Um dia 11 pequenos "produtos de sucesso" Novos lançamentos de fundos voltam a aquecer

Relatório do Jornal Securities Times por Yu Shipeng

A 18 de março, o anúncio de fundos revelou que o mercado total de fundos viu a criação de 11 fundos “pequenos fenómenos” com mais de 1.000 milhões de yuans de dimensão (incluindo diferentes quotas), sendo 7 deles fundos de ações ativas e FOF (fundos de fundos), indicando que a popularidade da emissão continua a crescer.

Até 18 de março, o número de fundos de ações ativas com captação superior a 1.000 milhões de yuans este ano atingiu 34, representando mais de 35% do total de fundos semelhantes criados este ano; há 22 FOF com captação superior a 1.000 milhões de yuans, representando 50% do total de fundos lançados este ano.

Este grande volume de captação trouxe duas mudanças principais: primeiro, o número de investidores efetivos em fundos de ações ativas recuperou-se aos níveis anteriores a outubro de 2021; segundo, com várias ofertas “esgotadas em um dia”, o volume total de FOF ultrapassou pela primeira vez os 3000 mil milhões de yuans.

34 fundos de ações ativas captaram mais de 1.000 milhões de yuans este ano

De acordo com Wind, até 18 de março, foram criados 7 fundos de ações ativas (considerando fundos de ações comuns e fundos mistos de ações), dos quais 5 tiveram captação superior a 1.000 milhões de yuans. O maior foi o Fundo de Retorno Selecionado do Industrial Bank, com captação de 3,499 mil milhões de yuans. Seguiu-se o Invesco Great Wall Trustworthy Growth, com 2,592 mil milhões de yuans. Os outros três fundos foram E Fund Research Intelligent Selection, Bank of Communications Visionary Selection e Ping An Jiu Rui Return, com captações de 1,732 mil milhões, 1,593 mil milhões e 1,187 mil milhões de yuans, respetivamente.

Incluindo estes cinco fundos, desde 2026, o número de fundos de ações ativas com captação superior a 1.000 milhões de yuans atingiu 34, representando mais de 35% de todos os fundos ativos criados este ano. Quanto ao volume, 9 fundos ultrapassaram os 3.000 milhões de yuans, liderando o ranking o GF Research Intelligent Selection Hybrid com 7,221 mil milhões de yuans. Os fundos Yongying Rui Jian Growth, Huabao Advantage Industry e Yin Hua Smart Share também superaram os 5.000 milhões de yuans.

Na realidade, a emissão de fundos de ações ativas começou a recuperar em 2025, embora o número de fundos com captação superior a 1.000 milhões de yuans nesse ano tenha sido apenas 55, num total de 303 produtos semelhantes criados, representando menos de 20%. O maior fundo captou quase 5.000 milhões de yuans. Isto indica que, desde 2026, os investidores estão a mostrar maior entusiasmo na subscrição de fundos de ações ativas.

Esta tendência também se reflete no número de investidores subscritores: desde 2025, os dez fundos com maior número de subscritores foram todos produtos criados desde 2026. Por exemplo, o fundo Yongying Rui Jian Growth, criado a 10 de março, captou 5,867 mil milhões de yuans e recebeu 230.4 mil subscritores efetivos, sendo o fundo de ações ativas com maior número de subscritores desde outubro de 2021.

O volume total de FOF ultrapassa os 3000 mil milhões de yuans pela primeira vez

Entre os vários tipos de fundos, os FOF são os fundos públicos mais procurados, logo após os fundos de ações ativas. No dia 18 de março, foram criados 4 fundos FOF, dos quais 2 tiveram captação superior a 1.000 milhões de yuans. O FOF de mistura de 3 meses da Wan Jia Run An, com captação de 1,366 mil milhões de yuans, recebeu 4.162 subscritores efetivos. Os FOF de mistura de 3 meses da Invesco Great Wall e Xi Rui An captaram 1,363 mil milhões de yuans e receberam 8.162 subscritores.

Incluindo estes dois fundos, desde 2026, há 22 FOF com captação superior a 1.000 milhões de yuans, num total de 44 fundos lançados este ano. Assim, os FOF com captação superior a 1.000 milhões representam 50%. Em comparação, em 2025, foram criados 89 fundos FOF, dos quais 25 tiveram captação superior a 1.000 milhões, sendo que menos de 30% ultrapassaram esse valor.

O maior fundo de captação em 2023 foi o Bosera Ying Tai Zhenxuan FOF de 6 meses, com 5,844 mil milhões de yuans, lançado no início de fevereiro. Seguiu-se o China Europe Ying Xin Stable 6-Month FOF, criado a 13 de março, com 5,125 mil milhões de yuans. Outros fundos notáveis incluem o ICBC Ying Tai Stable 6-Month FOF e o GF Zhihui Stable 3-Month FOF, ambos com captação superior a 4 mil milhões de yuans.

O boom de emissão de FOF este ano manifesta-se em dois aspetos: primeiro, 10 dos 22 FOF com captação superior a 1.000 milhões de yuans foram esgotados em um dia, incluindo o maior, o Bosera Ying Tai Zhenxuan de 6 meses; segundo, com o impulso de vários “pequenos fenómenos”, o volume total de produtos FOF ultrapassou pela primeira vez os 3000 mil milhões de yuans desde o seu lançamento em 2017.

Segundo a China Asset Management, o recente entusiasmo pelos fundos FOF está relacionado com três fatores principais:

Primeiro, mais de 50 biliões de yuans de depósitos a prazo de residentes de longo prazo vencerão em 2026. Com as taxas de juro a diminuir e os rendimentos dos produtos tradicionais a baixar, os FOF tornaram-se uma ferramenta importante para captar esses fundos.

Segundo, num ambiente de baixas taxas de juro, os FOF podem efetivamente diversificar e combinar ativos de ações, obrigações, commodities e mercados estrangeiros, reduzindo a volatilidade.

Terceiro, o desempenho notavelmente melhorado reforçou a confiança dos investidores. Até 10 de março, o índice de FOF da Wind subiu 12,69% em um ano, superando significativamente o índice total de fundos de obrigações da Wind no mesmo período.

Gestores de fundos: foco na recuperação dos lucros do mercado A-shares

Tanto os fundos de ações ativas como os FOF, no final, contribuem para o mercado de capitais. Do ponto de vista do investimento, a procura por novos fundos reflete as expectativas de investimento.

O Morgan Stanley Fund afirmou ao Jornal Securities Times que, recentemente, os principais índices tiveram ganhos moderados este ano, influenciados principalmente pela situação no Médio Oriente, mas isso não afetou significativamente o mercado A-shares. A inclinação dos investidores para ativos de petróleo e gás e produtos defensivos sustentou claramente o índice, com as principais tendências futuras a serem o aumento de preços na cadeia upstream, segurança energética e IA. O desenvolvimento da indústria de IA está altamente relacionado com a estabilidade do mercado de crédito privado, que nos últimos meses sofreu retiradas devido ao impacto da IA em software, pressionando as avaliações globais de ativos de IA, embora os resultados continuem a reforçar-se. O aumento da procura por tokens devido ao sucesso do OpenClaw também elevou a demanda na plataforma doméstica em dez vezes.

A WF Fund acredita que, com a recuperação gradual da economia doméstica e a política de “estabilidade com progresso e melhoria da qualidade”, o mercado poderá continuar a apresentar uma tendência de valorização seletiva. A curto prazo, a proximidade do período de divulgação de resultados anuais e do primeiro trimestre pode impulsionar a valorização e os lucros, sendo esses fatores essenciais para aproveitar as oportunidades de mercado estruturado. Comparando o ciclo de lucros do CSI 300 com o ciclo de preços, ambos mantêm uma correlação, e a melhoria dos preços afetará a elasticidade da recuperação dos lucros do mercado A-shares, influenciando o desempenho do índice.

“Do ponto de vista da tendência industrial de médio prazo, a tecnologia continua a ser uma das principais linhas do mercado A-shares, com IA sendo a principal linha dentro do setor tecnológico”, afirmou Yang Fei, vice-diretor do Departamento de Investimentos de Ações da Penghua Fund, ao Jornal Securities Times. Nos próximos um mês, ele destaca três áreas de maior interesse na indústria tecnológica: armazenamento doméstico, capacidade de processamento doméstica e novas tecnologias de IA. O armazenamento doméstico beneficia do crescimento explosivo da procura por chips de armazenamento e dispositivos de armazenamento; a capacidade de processamento doméstica é impulsionada por mudanças marginais nos investimentos de capital em IA e pelo crescimento explosivo na inferência de IA, com foco em design de chips de IA (ASIC, GPU, CPU) e CDN; as novas tecnologias de IA envolvem mudanças em arquiteturas de chips e redes de servidores, incluindo novos softwares de armazenamento e CPO.