Huachuang Securities Zhang Yu: Dez Informações Incrementais Principais — Reflexões sobre o Estudo do Esboço do Plano do "15º Quinquénio"

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Fonte: Yiyu Zhongde

Texto: Zhang Yu, Economista Chefe da Huachuang Securities

【Interpretação da Quarta Sessão Plenária do 20º Congresso】

10 pontos de atenção — Estudo dos principais pontos do Comunicado da Quarta Sessão Plenária de 2025-10-24

Resumo do relatório

Em 13 de março, a Xinhua divulgou integralmente o “Plano Quinquenal de Desenvolvimento Econômico e Social da República Popular da China (Fase 15)”. A 4ª sessão da 14ª Assembleia Popular Nacional aprovou por votação, em 12 de março, a resolução sobre o plano, decidindo aprová-lo.

1. Objetivos econômicos: duplicar até 2035

No trecho de metas, o plano afirma: “Com base na otimização estrutural e na melhoria da qualidade, o crescimento do PIB manter-se-á em uma faixa razoável, com ajustes anuais conforme a situação, preparando o terreno para que, até 2035, o PIB per capita seja o dobro de 2020 e atinja o nível de países desenvolvidos médios”. De acordo com interpretações oficiais anteriores, “nos próximos 10 anos, o potencial de crescimento do PIB da China é suficiente para sustentar uma taxa média anual de 4,17%”.

2. 20 principais metas

Durante o período do 15º Plano Quinquenal, foram propostas 20 metas principais. Em comparação com o 14º, as principais mudanças incluem: aumento da proporção de leitos de cuidados em instituições de aposentadoria, aumento da taxa de matrícula de crianças abaixo de 3 anos, além de dois indicadores sociais. Para metas verdes e de baixo carbono, aumentaram-se a concentração de partículas finas PM2.5 em cidades de nível distrital ou superior e a proporção de energia não fóssil no consumo energético total. A meta de consumo de energia foi eliminada.

3. 109 grandes projetos

Em comparação com os 102 projetos do 14º Plano, há um aumento significativo de projetos na área industrial, incluindo: fortalecimento da capacidade e competitividade industrial (6), desenvolvimento de novas indústrias e novos setores (10), avanços em tecnologia de ponta (8), aprimoramento da capacidade de inovação básica (4). Entre eles, o desenvolvimento de novas indústrias e setores foi destacado em uma coluna específica, incluindo 10 áreas: “Circuitos integrados, inteligência embodied, manufatura biológica, novas baterias, aviação comercial, grandes aviões nacionais, equipamentos de baixa altitude, hidrogênio verde, interfaces cérebro-máquina, equipamentos médicos de alta tecnologia”.

4. Integração profunda de inovação tecnológica e industrial

No apoio às empresas de inovação tecnológica, o plano acrescenta “estabelecer sistema de reserva de fundos de pesquisa empresarial” e “apoiar a listagem de empresas de alta tecnologia, emissão de títulos, além de fortalecer o mercado de títulos de tecnologia”, entre outros.

5. Avanço na construção da China Digital

O plano acrescenta bastante conteúdo nesta área. Destacam-se ações como “reforçar o suporte às infraestruturas de computação”, “promover inovação em modelos e algoritmos”, detalhadas no texto principal.

6. Construção de uma sociedade favorável à natalidade

O plano inclui um capítulo novo, “Capítulo 37: Construção de uma sociedade favorável à natalidade”, dando maior atenção à questão da natalidade.

7. Infraestrutura: maior foco em novas infraestruturas, energias renováveis e renovação urbana

O plano enfatiza “construção moderada e avançada de novas infraestruturas”, com destaque para novas infraestruturas, energias renováveis e renovação urbana, incluindo melhorias na rede de gás, água, esgoto, aquecimento, além de projetos de energia como hidrelétricas, parques eólicos, energia nuclear, além de linhas de transmissão e gás natural.

8. Indústria: maior diversidade de setores emergentes

O foco inclui setores estratégicos como novas tecnologias de informação, energias renováveis, novos materiais, veículos elétricos, robótica, biomedicina, alta tecnologia, aviação, entre outros. A inclusão de robótica é uma novidade.

9. Segurança: maior atenção à segurança de recursos energéticos e minerais

Comparado ao “Sugestão”, há mais ações nesta área, como “fortalecer reservas governamentais e empresariais, ampliar a escala de reservas de petróleo, garantir produção de petróleo de cerca de 200 milhões de toneladas por ano, aumentar a produção de gás natural”, além de ações para minerais estratégicos e cooperação internacional.

10. Consumo: aumento da proporção de consumo de desenvolvimento

O plano destaca a elevação do consumo de serviços, incluindo educação, saúde, turismo, cultura, esportes, além de apoiar o consumo de lazer, como cruzeiros, veículos recreativos, turismo de inverno, entre outros. Também reforça a reforma na distribuição de renda, incentivos ao emprego flexível, melhorias na remuneração de funcionários públicos e acionistas de empresas públicas, além de ampliar produtos financeiros para gestão de patrimônio.

Aviso de risco: compreensão inadequada do texto político.

Sumário do relatório

Prefácio: Em 13 de março, foi oficialmente divulgado o “Plano Quinquenal de Desenvolvimento Econômico e Social da China (Fase 15)”, com mais de 72 mil palavras (incluindo colunas). Comparado à “Sugestão do Conselho Central do Partido Comunista para o 15º Plano”, o documento acrescenta metas quantitativas, 23 colunas e detalhamento de ações específicas. Sem contar colunas e índice, o texto principal do “Plano” tem 57.075 palavras, enquanto o da “Sugestão” tem 20.319, mais que o dobro. Assim, o foco deste estudo é na expressão quantitativa, colunas e descrições qualitativas mais extensas.

Corpo do relatório

一. Objetivos econômicos: duplicar até 2035

O “Plano” afirma: “Com base na otimização estrutural e na melhoria da qualidade, o crescimento do PIB manter-se-á em uma faixa razoável, com ajustes anuais conforme a situação, preparando o terreno para que, até 2035, o PIB per capita seja o dobro de 2020 e atinja o nível de países desenvolvidos médios”.

De acordo com o artigo de 22 de novembro de 2025, “Como entender que, até 2035, o PIB per capita da China atingirá o nível de países desenvolvidos médios”, a meta de alcançar US$20 mil de PIB per capita, mais que o dobro de 2020, é calculada considerando uma redução populacional de cerca de 0,20% ao ano até 2035. Para atingir essa meta, o crescimento médio anual do PIB nos próximos 10 anos deve ser de 4,17%, sustentado por fatores como oferta de recursos, avanços tecnológicos e inovação institucional.

二. 20 principais metas

Durante o 15º Plano, foram propostas 20 metas principais. Segundo a Xinhua, o “Plano” detalha 20 indicadores principais, incluindo: crescimento do PIB, inovação, bem-estar social, redução de emissões, segurança de recursos, entre outros. Destacam-se: manter o crescimento do PIB em faixa razoável, aumentar o investimento em pesquisa e desenvolvimento (mais de 7% ao ano), melhorar emprego, renda, educação, saúde, cuidados com idosos e crianças, reduzir emissões de carbono, garantir produção de petróleo e gás, fortalecer reservas estratégicas, entre outros.

Em comparação com o 14º Plano, houve aumento na proporção de leitos de cuidados em instituições de aposentadoria, na taxa de matrícula de crianças abaixo de 3 anos, além de metas verdes como redução de PM2.5 e aumento de energia não fóssil. A meta de consumo de energia foi eliminada.

三. 109 grandes projetos

O “Plano” detalha 109 projetos estratégicos, focados em inovação, infraestrutura moderna, integração urbana-rural, bem-estar social, transição verde e segurança. Os principais incluem: materiais avançados, inteligência artificial, educação de alta qualidade, novas indústrias, tecnologia de ponta, além de projetos de energia, transporte, mineração e recursos estratégicos, com ênfase na segurança de recursos energéticos e minerais.

四. Integração de inovação tecnológica e industrial

O documento amplia a seção de inovação, incluindo “criar fundos de reserva de pesquisa”, “apoio à listagem de empresas de alta tecnologia”, “melhorar o mercado de títulos de tecnologia”, “facilitar investimentos estrangeiros em tecnologia”, “estabelecer seguro tecnológico”, entre outros.

五. Avanço na construção digital

O plano detalha ações como “reforçar infraestrutura de computação”, “promover inovação em algoritmos e modelos de IA”, “desenvolver grandes modelos de IA e aplicações industriais”, além de “promover inovação em modelos de computação e algoritmos”.

六. Construção de uma sociedade favorável à natalidade

Inclui medidas como “integrar apoio à natalidade às políticas econômicas e sociais”, “estabelecer mecanismos de ajuste de subsídios”, “ampliar licenças parentais”, “aumentar oferta de creches públicas”, “melhorar espaços públicos e instalações para mães e crianças”.

七. Infraestrutura: foco em novas infraestruturas, energias renováveis e renovação urbana

O plano reforça “construção moderada e avançada de novas infraestruturas”, incluindo redes de energia, transporte, água, gás, além de projetos de energia renovável como hidrelétricas, parques eólicos, energia nuclear, linhas de transmissão, gás natural, com ênfase na segurança e sustentabilidade.

八. Indústria: maior diversidade de setores emergentes

Destacam-se setores como novas tecnologias de informação, energias renováveis, novos materiais, veículos elétricos, robótica, biomedicina, aviação, além de novas indústrias como economia oceânica, economia de baixa altitude, fabricação de grandes aviões, sistema Beidou, condução autônoma, novas células solares, armazenamento de energia, medicamentos inovadores, entre outros.

九. Segurança: maior atenção à segurança de recursos energéticos e minerais

Inclui ações como “fortalecer reservas estratégicas de petróleo e gás”, “garantir produção de petróleo de cerca de 200 milhões de toneladas por ano”, “ampliar reservas de minerais estratégicos”, “melhorar a exploração e reserva de recursos energéticos”, além de cooperação internacional.

十. Consumo: aumento do consumo de desenvolvimento

O plano enfatiza “elevar o consumo de serviços”, incluindo educação, saúde, turismo, cultura, esportes, além de apoiar o consumo de lazer, como cruzeiros, veículos recreativos, turismo de inverno, e reforçar a reforma na distribuição de renda, salários, produtos financeiros, entre outros.