Sinais hawkish da Reserva Federal combinados com expectativas crescentes de inflação energética, ouro cai por seis dias consecutivos, cuidado com o rompimento de suporte

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Fonte: Hui Tong Financeiro

O preço do ouro internacional manteve-se fraco durante o período asiático, com o ouro à vista operando perto de 4830 dólares, tendo caído por seis dias consecutivos, o que representa o maior ciclo de queda contínua desde o final de 2024. O principal fator que impulsiona a tendência atual do ouro está mudando de uma busca por refúgio geopolítico para expectativas macroeconómicas e de taxas de juros.

Do ponto de vista político, o Federal Reserve manteve as taxas de juros entre 3,5% e 3,75% na sua última reunião, sendo a segunda vez consecutiva que não houve alteração. Apesar de manter uma postura neutra, o presidente Powell afirmou que o aumento dos preços de energia pode elevar temporariamente a inflação geral. Essa declaração mudou significativamente as expectativas do mercado quanto ao caminho futuro da política monetária, fazendo com que a lógica de “manter taxas altas por mais tempo” volte a dominar.

Embora o dot plot ainda indique uma possível redução de juros neste ano, as expectativas de um ritmo de afrouxamento mais amplo diminuíram claramente. Analistas geralmente acreditam que o Fed está mais preocupado com riscos de inflação do que com uma desaceleração econômica, o que indica que a política continuará restritiva. O aumento das taxas reais tornou-se um fator-chave para pressionar o ouro, pois o ouro não gera rendimento de juros e, em um ambiente de altas taxas, sua atratividade diminui.

Simultaneamente, o aumento dos preços de energia reforça a rigidez da inflação. A situação no Oriente Médio continua a se agravar, com ataques frequentes a instalações energéticas críticas, aumentando as preocupações com interrupções no fornecimento de petróleo e gás natural. A alta nos preços de energia não só eleva as expectativas de inflação, mas também apoia indiretamente o fortalecimento do dólar, criando uma dupla pressão sobre o ouro cotado em dólares.

No entanto, do ponto de vista de refúgio, o ouro ainda recebe algum suporte. Com o conflito no Oriente Médio se intensificando, o risco geopolítico aumenta, o que teoricamente deveria impulsionar fluxos de capital para ativos de refúgio. Mas a estrutura atual do mercado mostra que os fundos de proteção estão mais direcionados para ativos em dólares do que para ouro, o que impede que o preço do ouro se beneficie efetivamente do aumento do sentimento de risco.

Em termos de desempenho de mercado, o ouro recuou mais de 10% em relação ao pico anterior, entrando em uma fase de ajuste técnico. A queda contínua reflete uma reavaliação do ambiente macroeconômico, passando de uma fase de “expectativa de afrouxamento” para uma de “manutenção de altas taxas”.

No aspecto técnico, na análise do gráfico diário, o ouro quebrou suportes importantes de médias móveis, mudando de uma tendência de alta para uma de oscilação mais fraca. O suporte importante abaixo está em torno de 4800 dólares; se for rompido, pode testar a região de 4700 dólares. A resistência acima está na faixa de 4900 a 4950 dólares, com espaço limitado para uma recuperação de curto prazo. Os indicadores de momentum mostram que a força dos vendedores continua forte. No gráfico de 4 horas, o ouro está em um canal de tendência de baixa claro, com força de recuperação diminuindo, médias móveis de baixa disposição, indicando que a pressão de venda ainda predomina. Se o preço não se estabilizar perto de 4830 dólares, pode continuar a tendência de baixa; caso contrário, uma recuperação técnica pode ocorrer, especialmente se romper a resistência de 4900 dólares.

De modo geral, o ouro está atualmente em uma fase de conflito entre pressões macroeconômicas e demanda por refúgio, mas os fatores dominantes de curto prazo continuam sendo as expectativas de juros e o movimento do dólar.

Resumo do Editor

O mercado do ouro está passando por uma fase de ajuste liderada por políticas macroeconômicas. Apesar do suporte de riscos geopolíticos, o ouro ainda enfrenta forte pressão de baixa devido à manutenção de altas taxas pelo Fed. O futuro dependerá das mudanças nos dados de inflação e nas expectativas de política. Se a inflação permanecer elevada, o ouro continuará sob pressão; se a economia enfraquecer e impulsionar expectativas de corte de juros, o preço do ouro poderá recuperar o impulso de alta.

Perguntas Frequentes (FAQ)

1. Por que o ouro, mesmo em ambiente de refúgio, ainda cai?

Embora o ouro seja um ativo de refúgio, seu preço é fortemente influenciado por taxas de juros e pelo dólar. No cenário atual, o Fed mantém altas taxas e reforça riscos de inflação, elevando as taxas de juros reais e aumentando o custo de oportunidade de manter ouro. Além disso, os fundos de proteção estão mais direcionados para ativos em dólares, impedindo que o ouro se beneficie totalmente do aumento do risco geopolítico. Assim, a queda do ouro resulta de múltiplos fatores, não da ausência de demanda de refúgio.

2. Como as taxas de juros reais afetam o preço do ouro?

As taxas de juros reais são uma variável central que influencia o preço do ouro. Quando as taxas reais sobem, os investidores preferem ativos que geram rendimento, como títulos, reduzindo a demanda por ouro. Quando as taxas reais caem, o ouro se torna mais atrativo. No ambiente de altas taxas atuais, o ouro enfrenta forte pressão de baixa.

3. Por que as políticas do Fed impactam tanto o ouro?

O ouro é cotado em dólares e seu preço está relacionado ao dólar e às taxas de juros. As decisões do Fed afetam a liquidez do mercado e o nível de juros, influenciando o valor do ouro. Quando o Fed mantém uma política restritiva, o dólar tende a se fortalecer e as taxas a subir, criando uma dupla pressão de baixa sobre o ouro. Assim, as expectativas sobre a política do Fed se refletem diretamente no movimento do preço do ouro.

4. Quais fatores serão cruciais para o futuro do ouro?

Os principais fatores que influenciarão o ouro no futuro são: 1) a trajetória da inflação e os preços de energia; 2) o caminho da política monetária do Fed; 3) as mudanças no sentimento de risco global. Se a inflação permanecer alta e manter as taxas elevadas, o ouro continuará sob pressão. Se a economia desacelerar e favorecer uma política mais frouxa, o ouro poderá se recuperar. Além disso, riscos geopolíticos podem causar impactos de curto prazo no mercado.