Esta Ação de Dividendos Resiliente Está a Superar o Mercado Este Ano. Hora de Comprar?

Tem sido um início turbulento para 2026 para muitos investidores. Até ao momento, o S&P 500 caiu cerca de 5% este ano. Mas, apesar desta fraqueza geral do mercado, as ações da Waste Management (WM 1,11%) têm sido um ponto positivo.

As ações do gigante dos serviços ambientais subiram mais de 5% até agora este ano. E é fácil perceber porquê os investidores têm apostado nas ações. A empresa fornece um serviço essencial, gera um fluxo de caixa enorme e recompensa regularmente os seus acionistas com aumentos de dividendos — uma proposta de valor atraente em tempos de incerteza.

A recente performance superior da ação é um sinal de que é altura de comprar? Ou o mercado já refletiu totalmente a forte execução fundamental da empresa?

Fonte da imagem: Getty Images.

Um modelo de negócio resiliente

A última atualização trimestral da Waste Management mostrou um negócio que navega com facilidade pelo atual ambiente macroeconómico.

No quarto trimestre, a receita da empresa atingiu 6,31 mil milhões de dólares — um aumento de 7,1% face ao ano anterior. Uma parte significativa deste aumento de receita foi impulsionada pelo forte poder de fixação de preços no seu negócio de recolha e eliminação, bem como por um aumento relevante devido à recente aquisição da Stericycle. Agora operando como WM Healthcare Solutions, o negócio integrado contribuiu com 615 milhões de dólares para a receita do quarto trimestre.

Mas o que talvez seja mais impressionante do que o crescimento da receita da Waste Management é a sua expansão da rentabilidade. A margem de lucro operacional ajustada antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) expandiu-se para 31,3% no quarto trimestre — face a 28,9% no período do ano anterior. Para destacar ainda mais esta eficiência operacional, a margem EBITDA operacional ajustada do seu negócio legado expandiu 150 pontos base, atingindo 31,5% ao longo do ano.

Além disso, o EBITDA operacional ajustado total da Waste Management disparou 15,5% no ano passado. Ainda mais, a margem EBITDA operacional ajustada de todo o ano superou os 30% pela primeira vez na sua história.

E esta eficiência operacional traduz-se diretamente na geração de caixa.

O fluxo de caixa livre da empresa, ou seja, o fluxo de caixa das operações menos as despesas de capital, aumentou quase 27% no ano passado, atingindo 2,94 mil milhões de dólares. Além disso, o resultado final da WM mantém-se robusto, com lucros por ação no quarto trimestre de 1,83 dólares — um aumento acentuado face aos 1,48 dólares do período do ano anterior.

Um dividendo fiável

Para investidores focados em rendimento, a capacidade da Waste Management de gerar caixa de forma consistente sustenta um dividendo muito confiável.

O conselho de administração da empresa indicou recentemente a intenção de aumentar o dividendo anual para 3,78 dólares por ação. Com o preço atual da ação, isso representa um rendimento de cerca de 1,5%.

Embora um rendimento de 1,5% possa parecer pouco à primeira vista, o pagamento é incrivelmente seguro. A taxa de distribuição da Waste Management situa-se em cerca de 50%, o que significa que a empresa distribui apenas cerca de metade dos seus lucros ajustados aos acionistas como dividendos. Isto deixa bastante margem para a gestão continuar a aumentar o pagamento nos próximos anos, mesmo enquanto financia os seus robustos planos de despesas de capital.

Expandir

NYSE: WM

WM

Variação de hoje

(-1,11%) $-2,60

Preço atual

$231,23

Dados principais

Capitalização de mercado

$94B

Variação do dia

$230,15 - $235,00

Variação em 52 semanas

$194,11 - $248,13

Volume

63K

Volume médio

2,2M

Margem bruta

29,08%

Rendimento de dividendos

1,46%

Onde fica o desafio

Assim, o negócio está a crescer, as margens estão a expandir-se e o dividendo é seguro. Por que não comprar a ação hoje?

A principal dificuldade é a avaliação. Até ao momento, a Waste Management negocia a um rácio preço/lucro de cerca de 34.

Para um negócio maduro, intensivo em capital, no setor de resíduos e reciclagem, isso representa um prémio elevado. Nesta avaliação, a ação provavelmente já incorpora uma integração bem-sucedida das aquisições recentes e uma continuação da expansão das margens ao longo do tempo. Estes são, claro, resultados possíveis. Mas prefiro esperar para ver se posso comprar a ação quando os cenários mais favoráveis já parecerem amplamente refletidos no preço.

Simplificando, a ação pode estar avaliada para a perfeição hoje.

A Waste Management é, sem dúvida, um negócio excecional com uma vantagem competitiva duradoura. E, para investidores que já possuem ações, o dividendo seguro e o forte fluxo de caixa fazem dela uma ótima empresa para manter durante a volatilidade do mercado. Mas, para quem procura investir capital novo, acredito que a falta de uma margem de segurança torna a ação mais uma manutenção do que uma compra neste momento.