Os EUA vão libertar reservas de petróleo superiores a 100 milhões de barris, com alegados 45 milhões de barris na primeira remessa

Pergunta à IA · A libertação de reservas de petróleo é um analgésico de curto prazo ou uma variável-chave de tendência?

Enquanto o conflito no Médio Oriente continua a impulsionar os preços da energia, os Estados Unidos começaram a utilizar a reserva estratégica de petróleo (SPR).

Na sexta-feira, 20 de abril, após o fecho do mercado nos EUA, a imprensa citou fontes próximas do assunto, indicando que o governo americano planeja liberar aproximadamente 45 milhões de barris de petróleo da SPR na primeira fase, com o objetivo de conter a escalada dos preços dos combustíveis.

Esta ação é uma “jogada inicial” no plano de liberação emergencial de 172 milhões de barris de petróleo da SPR, e também faz parte de uma ação mais ampla anunciada na sexta-feira passada pela Agência Internacional de Energia (AIE), que prevê uma liberação global de reservas de petróleo. Em um contexto de interrupções de fornecimento e riscos geopolíticos, o mercado está avaliando de perto: será que o uso maciço de reservas estratégicas é apenas um “analgésico de curto prazo” ou uma variável-chave que pode alterar a tendência dos preços do petróleo?

De acordo com as informações divulgadas nesta sexta-feira, a primeira liberação dos EUA representa cerca de 26% do volume total planejado de liberação de reservas.

Na sexta-feira passada, a AIE anunciou que seus 32 países membros concordaram em liberar um total de 400 milhões de barris de reservas estratégicas. Esta é a maior liberação coletiva da história da AIE. Após o conflito Rússia-Ucrânia em 2022, os países membros já haviam liberado aproximadamente 183 milhões de barris em duas ocasiões, e desta vez o volume foi simplesmente dobrado.

Mais tarde, na sexta-feira, o Departamento de Energia dos EUA confirmou que, como parte de uma ação coordenada pela AIE, planeja liberar 172 milhões de barris da SPR para responder ao aumento dos preços do petróleo causado pelos ataques aéreos dos EUA e de Israel ao Irã. Com a velocidade de liberação prevista, estima-se que o processo dure cerca de 120 dias.

A Wall Street Journal observou posteriormente que a liberação de reservas pelos EUA está gravemente atrasada. Após o presidente emitir a ordem de liberação, o Departamento de Energia leva cerca de 13 dias para realizar licitações, conceder contratos e iniciar a entrega. Depois, o petróleo precisa ser transportado por oleodutos ou navios-tanque até as refinarias e pontos de consumo finais. Mesmo agindo imediatamente, o petróleo realmente disponível no mercado só deve chegar ao final de março.

A liberação de 172 milhões de barris da SPR é uma das maiores intervenções políticas do governo dos EUA nos últimos anos. É importante notar que essa liberação não é uma simples “venda”, mas se aproxima mais de um “mecanismo de empréstimo”: as empresas obtêm o petróleo agora e devem devolvê-lo no futuro, possivelmente com juros. Isso significa que o objetivo da política não é apenas conter os preços a curto prazo, mas também gerenciar estoques de médio e longo prazo.

Com base na experiência histórica e na estrutura do mercado, a liberação de reservas de petróleo tem um impacto com características claras de “temporariedade” e “estrutura”.

• Curto prazo: aliviar a tensão no mercado à vista e reduzir os preços do contrato de vencimento mais próximo

A imprensa aponta que os traders começaram a vender petróleo de vencimento mais próximo e a comprar contratos de vencimento mais distante, refletindo que a liberação de reservas aumentará a oferta de curto prazo, mas ainda enfrentará pressões de recomposição no futuro.

Isso significa que: os preços à vista podem recuar, enquanto a curva de futuros tende a se tornar mais “caro no longo prazo”.

• Médio prazo: o suporte de preços ainda existe, riscos geopolíticos dominam

Semelhante ao período do conflito Rússia-Ucrânia em 2022, a liberação de reservas geralmente consegue apenas compensar “parte do déficit de oferta”, sendo difícil reverter a tendência de preços.

O aspecto mais complexo atualmente é que: a interrupção do fornecimento no Médio Oriente é maior; os riscos de navegação, como no Estreito de Hormuz, continuam presentes; e as instalações energéticas tornaram-se alvos de ataques.

Portanto, mesmo com a liberação de 172 milhões de barris, o mercado pode permanecer altamente volátil.

• Longo prazo: pressão sobre os estoques e espaço de política limitada

As reservas estratégicas de petróleo são, essencialmente, uma “almofada de segurança”. A capacidade total da SPR dos EUA é de cerca de 700 milhões de barris, mas, nos últimos anos, ela foi utilizada várias vezes em grande escala, levando os estoques a níveis historicamente baixos.

A Wall Street Journal mencionou nesta semana que, após a liberação de 172 milhões de barris, o estoque total da SPR dos EUA cairá para 244 milhões de barris, abaixo do limite legal de 252 milhões de barris. Além disso, a estrutura das cavidades salinas exige uma reserva mínima de 150 a 160 milhões de barris, de modo que, mesmo que se quebre o limite legal, restam menos de 90 milhões de barris de espaço para novas liberações.

Em resumo, a liberação contínua enfraquecerá a capacidade de resposta a futuras crises, a “eficácia marginal” das ferramentas políticas diminuirá, e será necessário recompor os estoques a preços elevados, aumentando os custos fiscais.