A aquisição de dívida da EA atrai encomendas de 250 mil milhões de dólares, os bancos enfrentam dificuldades num mercado turbulento

Investing.com - Os investidores demonstraram uma procura de cerca de 25 mil milhões de dólares por parte da Electronic Arts Inc (NASDAQ:EA), numa emissão de dívida de quase 15 mil milhões de dólares, indicando que, mesmo com os bancos de Wall Street a lutar num ambiente de crédito “tenso e estimulante”, a procura por aquisições em grande escala mantém-se resiliente.

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Este plano de financiamento de dívida liderado pelo JPMorgan Chase (NYSE:JPM) destina-se a financiar a aquisição do gigante dos videojogos por um consórcio liderado pela Silver Lake. No entanto, o aumento súbito de pedidos ocorre num momento de perigo no mercado de crédito, com conflitos contínuos no Médio Oriente a aumentar os prémios de risco e a suscitar preocupações de que o crescimento global enfrente uma “imposto inflacionário” mais amplo.

Os underwriters estão atualmente a tentar vender dezenas de milhares de milhões de dólares em dívida alavancada, prometida antes do caos nos mercados globais causado pela guerra regional. Para atrair compradores, o consórcio liderado pelo JPMorgan tem vindo a vender 4 mil milhões de dólares em empréstimos alavancados com um desconto significativo de cerca de 98,50 cêntimos por dólar.

Apesar da volatilidade do mercado, os investidores fizeram pedidos de 9 mil milhões de dólares apenas para a parte do empréstimo, e a procura por obrigações garantidas de 475 milhões de dólares atingiu também 9 mil milhões. Este “excesso de subscrição” indica que, mesmo com o dinheiro a sair do mercado mais amplo de obrigações de lixo e a procurar ativos de refúgio, ativos tecnológicos de alta qualidade como a EA continuam a beneficiar de um prémio.

O mercado de dívida de risco mais amplo continua sob forte pressão, como demonstra a venda competitiva em grande escala. Na sexta-feira, um grupo de bancos liderado pelo Bank of America foi forçado a reestruturar um financiamento de 6,9 mil milhões de dólares para a aquisição da Tegna Inc. pela Nexstar Media Group, reduzindo o empréstimo alavancado em 1 mil milhões de dólares e aumentando a emissão de obrigações.

À medida que as fissuras no mercado de crédito privado se ampliam, o preço do petróleo mantém-se nos 100 dólares por barril, com os bancos a tentarem limpar os seus balanços antes que uma possível recessão económica prejudique ainda mais a qualidade do crédito, através da liquidação de empréstimos ponte “pendentes”.

O JPMorgan comprometeu-se no ano passado a fornecer um financiamento recorde de 20 mil milhões de dólares para a aquisição da EA, surpreendendo Wall Street. O sucesso desta colocação agora serve de indicador para o mercado de fusões e aquisições mais amplo, testando se os investidores institucionais estão dispostos a absorver posições alavancadas em grande escala, mesmo com a “prémio de guerra” ainda embutido na referência global.

A procura total de 25 mil milhões de dólares deu algum alívio aos bancos colocadores, mas o sucesso final da colocação dependerá do desenvolvimento da guerra regional. Se os preços da energia continuarem a subir, o sentimento de “aversão ao risco” que atualmente afeta o S&P 500 poderá rapidamente estender-se a estes financiamentos de aquisições alavancadas em grande escala.

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