9 Ações que Superam o Mercado

Principais Conclusões

• Ações de energia, materiais e industriais superaram o mercado desde outubro, lideradas por ganhos em nove empresas-chave.
• Aumento da procura por energia e infraestrutura sustentou vários vencedores industriais.
• Fatores diferentes, incluindo desenvolvimentos geopolíticos, preços de commodities e gastos em investimento, estão a impulsionar o desempenho nos diversos setores.

Uma rotação dos setores cíclicos desde início de outubro está a ajudar a impulsionar as empresas de energia, materiais e industriais à frente do mercado de ações mais amplo, com ganhos concentrados num pequeno grupo que impulsiona grande parte desse avanço.

Entre 1 de outubro de 2025 e início de março de 2026, o Índice de Energia dos EUA da Morningstar, com limite de capitalização, subiu cerca de 23%, o Índice de Materiais Básicos da Morningstar aumentou aproximadamente 21%, e o Índice de Industriais da Morningstar avançou cerca de 20%. Grande parte desse desempenho veio de nove empresas, cuja combinação de peso elevado no índice e ganhos fortes representou uma fatia desproporcional dos retornos.

Analisámos esses três setores em busca dos principais contribuintes desde 1 de outubro de 2025. Embora sejam agrupados como vencedores do mercado, os analistas dizem que beneficiam de forças distintas, incluindo investimento em infraestrutura de energia, tendências de commodities e desenvolvimentos geopolíticos. Empresas recentemente consideradas beneficiárias da procura de eletricidade para centros de dados podem enfrentar maior sensibilidade na avaliação se as expectativas moderarem, enquanto outras continuam apoiadas por fundamentos comerciais mais antigos.

Indústrias: Procura de Energia Impulsiona os Maiores Vencedores

A Caterpillar CAT foi uma das maiores contribuidoras para os ganhos do setor industrial, com ações a subir cerca de 62% durante o período, contribuindo com cerca de 2,5 pontos percentuais para o desempenho do índice industrial. O analista de ações da Morningstar, George Maglares, afirma que os investidores cada vez mais veem a empresa como beneficiária do aumento da procura de eletricidade relacionada a centros de dados. “Estas atividades estão mais afastadas do que a maioria considera o seu negócio principal, que é maquinaria de movimentação de terras”, diz ele. As ações agora refletem expectativas crescentes em relação à procura de infraestrutura de energia, o que Maglares diz que pode introduzir riscos de baixa se essas suposições moderarem.

A GE Vernova GEV também figurou entre as principais contribuidoras, com mais de 40% de aumento e cerca de 2 pontos percentuais de contribuição para o índice, à medida que as expectativas de procura por turbinas se fortaleceram. O analista de ações da Morningstar, Brett Castelli, afirma que a força de preços sustentou a rentabilidade: “A empresa está a experimentar forte crescimento de preços e margens, em grande parte devido à procura relacionada com IA.”

Entretanto, a GE Aerospace GE, que subiu cerca de 15% e contribuiu com aproximadamente 1,8 pontos percentuais para o índice, beneficiou-se principalmente do desempenho na aviação comercial, em vez da procura por geração de energia. “Não vejo a história da geração de energia sendo relevante para a GE Aerospace de qualquer forma”, afirma o analista de ações da Morningstar, Nicholas Owens.

Materiais: Força das Commodities Encontra Estabilidade Defensiva

Nos materiais básicos, a Newmont NEM subiu cerca de 48% e a Freeport-McMoRan FCX aumentou 74%, representando alguns dos ganhos mais fortes. Juntas, as ações representam mais de 7 pontos percentuais dos retornos do setor durante o período de análise. A exposição ao cobre e a força do preço do ouro ajudaram a impulsionar o posicionamento dos investidores em empresas de mineração.

A produtora de gases industriais Linde LIN subiu de forma mais modesta, 6%, mas ainda assim contribuiu com cerca de 2 pontos percentuais para os retornos do setor devido ao seu peso no índice de Materiais Básicos. O analista de ações da Morningstar, Krzysztof Smalec, afirma que a estrutura de contratos da Linde estabiliza o desempenho: “Os volumes são impulsionados pela produção industrial, portanto a Linde beneficiaria de uma recuperação na manufatura. Mas, ao mesmo tempo, estão protegidos na baixa pela sua estrutura de contratos.”

Energia: Expectativas de Investimento Elevam Empresas de Serviços

O setor de energia apresentou os maiores ganhos, liderado por grandes petrolíferas integradas e empresas de serviços petrolíferos. A Exxon Mobil XOM, maior participação do índice, subiu cerca de 34% e contribuiu com quase 7 pontos percentuais para o desempenho do setor, enquanto a Chevron CVX aumentou cerca de 22% e contribuiu com mais de 3 pontos. A SLB SLB, empresa de serviços petrolíferos, disparou quase 53%, tornando-se uma das melhores performers do setor, apesar do seu peso menor.

O analista de ações da Morningstar, Joshua Aguilar, afirma que desenvolvimentos geopolíticos e expectativas de investimento impulsionaram os ganhos. “Para a SLB e o setor de energia, é uma combinação de Venezuela e prémio geopolítico com o Irã”, diz ele. Acrescenta que empresas de serviços como a SLB “beneficiam desproporcionalmente deste investimento”. Ele acredita que parte do rally reflete a normalização da avaliação após a ação ter sido negociada com um desconto prolongado, embora permaneça “cético” quanto ao quanto de potencial de valorização adicional ainda existe.