Perspetiva Direta | A Desadherência e a Batalha de Ruptura da Wanwu Cloud

Perspectiva.net Em 20 de março, a Wanyun realizou a sua reunião de resultados para 2025, com a presença de altos executivos, incluindo o presidente e diretor-geral Zhu Baoquan, o vice-presidente, diretor executivo e diretor de operações He Shuhua, o vice-gerente geral e diretor do Centro de Operações de Ativos Ye Fei, o responsável financeiro Wang Xubin e o secretário do conselho Huang Min.

Zhu Baoquan, na abertura da reunião de resultados, afirmou que, em 2025, o setor continuará a ser influenciado pelos desenvolvedores. Nos últimos três anos, todas as empresas relacionadas ao desenvolvimento imobiliário têm reduzido suas atividades relacionadas, e esse impacto ainda se reflete nos relatórios financeiros de algumas empresas.

Segundo fontes do Novo Mídia Perspectiva, analisando os resultados, excluindo os efeitos de partes relacionadas, a Wanyun tem um desempenho excelente, demonstrando que a estratégia da empresa está correta.

Ainda “deixando ir”

Em 2025, a Wanyun alcançou uma receita operacional de 37,27 bilhões de yuans, um aumento de 2,7%; lucro bruto de 4,56 bilhões; lucro anual de aproximadamente 772 milhões; lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora de cerca de 695 milhões de yuans.

Do ponto de vista operacional, a receita anual de serviços de consumo residencial em comunidades foi de 23,234 bilhões de yuans, um aumento de 10,8%, representando 62,3% do total de receitas, um aumento de 4,5 pontos percentuais em relação ao ano anterior, sendo a maior fonte de receita da empresa.

Os serviços integrados para empresas comerciais e espaços urbanos totalizaram 11,791 bilhões de yuans, representando 31,7% do total; as soluções de IAoT e BPaaS geraram uma receita total de 2,247 bilhões de yuans, 6,0% do total.

No que diz respeito à expansão de mercado, a Wanyun apresentou um desempenho notável, adicionando 362 novos projetos de serviços residenciais ao longo do ano, sendo 247 em mercados existentes, com uma receita anual de novos contratos crescendo 21,1% em relação ao ano anterior. Destes, 51 projetos foram adquiridos através do modelo de “precificação flexível”, representando cerca de 20% dos projetos em mercados existentes.

Assim, a Wanyun alcançou uma receita de 20,926 bilhões de yuans com serviços residenciais, um aumento de 8,9%; ao final do período, tinha 4.638 projetos sob gestão, demonstrando resultados significativos na expansão de mercado.

Dados indicam que a margem de lucro bruto do segmento de serviços residenciais é de 11,7%.

O diretor de operações, He Shuhua, explicou que, do ponto de vista de custos, graças à continuidade da estratégia de “Cidade Borboleta”, os custos operacionais dos projetos permaneceram praticamente iguais aos de 2024, portanto, as variações na margem de lucro bruto são principalmente devido às receitas.

He Shuhua destacou que, devido ao aumento da taxa de ociosidade e à tendência de redução de tarifas de propriedade, a vontade dos proprietários de pagar diminuiu, impactando negativamente a taxa de arrecadação. Por outro lado, novos projetos enfrentam um período de adaptação, pois muitos não estão perfeitos no início, exigindo investimentos adicionais para melhorias, o que inicialmente reduz a margem de lucro, até que a operação se estabilize e a margem se recupere.

Em relação à descontinuação de negócios com a controladora, a Wanyun deu mais um passo importante.

Dados mostram que, em 2025, a receita de transações relacionadas a partes vinculadas foi de 2,24 bilhões de yuans, uma redução de 1,2 bilhão em relação ao ano anterior, representando uma diminuição de 3,5 pontos percentuais na proporção do total de receitas, reforçando a maior independência operacional da empresa.

O responsável financeiro, Wang Xubin, afirmou que isso é resultado de uma gestão proativa, e que, no curto prazo, pode gerar alguma pressão, pois a redução de negócios com partes relacionadas diminui receitas e lucros brutos; mas, a longo prazo, é um caminho necessário para otimizar a estrutura de receitas, melhorar a qualidade operacional e fortalecer a independência dos negócios.

Wang Xubin também destacou que, para as contas a receber de partes relacionadas, a empresa prioriza o controle de riscos e a recuperação de caixa. Ao longo do ano, a empresa promoveu diversas ações de recuperação, utilizando métodos como recebimentos em dinheiro, compensação de créditos e dívidas, e ativos como garantia, totalizando uma recuperação de 2,85 bilhões de yuans. Até o final do ano, o saldo de contas a receber de partes relacionadas caiu 3,82 bilhões de yuans (15,6%), e no pós-ano, foram recuperados mais 478 milhões de yuans.

“Para 2026, esperamos que as transações relacionadas continuem a diminuir.”

Como afirmou Zhu Baoquan, o impacto de negócios vinculados ainda se reflete nos relatórios financeiros.

Em 2025, a Wanyun fez uma provisão de impairment de 740 milhões de yuans sobre dívidas de partes relacionadas, somando-se aos altos custos de imóveis ociosos, o que levou a uma queda no lucro líquido durante o período.

Wang Xubin também afirmou que a base sólida da empresa está cada vez mais clara, composta por negócios de mercado não relacionados a partes vinculadas. Em 2025, as receitas de negócios não relacionados a desenvolvedores atingiram 34,72 bilhões de yuans, um aumento de 8,4%; o lucro bruto foi de 3,89 bilhões, um aumento de 1,4 bilhões em relação ao ano anterior.

Após excluir os negócios relacionados a desenvolvedores, a receita cresceu 8,4% e o lucro líquido principal aumentou 11,1% em relação ao ano anterior.

“Era dos Estados Combatentes”: a batalha pela diferenciação

Sobre a competição atual no setor de propriedades, Zhu Baoquan acredita que o mercado está em uma “Era dos Estados Combatentes”.

Ele fundamenta sua opinião: nos últimos cinco anos, com muitas empresas de gestão imobiliária entrando no mercado, a competição tornou-se extremamente acirrada. De uma perspectiva geral, a concorrência por bons ativos é intensa; e, em termos de concentração, a participação de grandes empresas está acelerando.

Zhu Baoquan acredita que, no futuro, o número de empresas do setor será reduzido de dezenas de milhares para milhares, “claro que, esse processo de concentração não significa que pequenas empresas irão desaparecer completamente, pois o setor sempre terá empresas pequenas e de nicho. E aquelas que conseguirem resistir à tendência de concentração terão potencial para crescer exponencialmente.”

Ele afirmou que, nos últimos três anos, a tarefa central do setor de desenvolvimento imobiliário foi “garantir a entrega das obras”, tarefa que está quase concluída. Ele acredita que, tanto desenvolvedores quanto empresas de gestão imobiliária, atualmente, enfrentam o problema de “desocupar imóveis ociosos”, e, se não for bem resolvido, pode gerar uma nova rodada de riscos.

Para lidar com imóveis ociosos e a cobrança de taxas de propriedade, Zhu Baoquan anunciou que a empresa iniciou uma ação de “ajuda aos desenvolvedores na venda e locação de imóveis”.

Até o final de 2025, a Wanyun havia concluído a construção de 690 “Cidades Borboleta”, cobrindo cerca de metade dos projetos sob gestão. Com essa base sólida, a empresa expandiu seus serviços do tradicional mercado de imóveis para toda a cadeia de valor do ativo, incluindo preservação e valorização.

Zhu Baoquan mencionou que, nos negócios de aluguel e compra e venda, a empresa foca em cidades estratégicas, aprofundando a eficiência regional e aumentando sua participação de mercado. A sua subsidiária, Pu Lin, atingiu uma participação superior a 15% nas dez principais cidades do mercado de imóveis usados em 2025, com destaque para Zhengzhou, onde a participação chegou a 47%. Em cidades como Chengdu, Wuhan e Yantai, a participação ultrapassou 30%.

Além disso, a receita do segmento de reformas de imóveis cresceu 67,1% em 2025; a assinatura de novos contratos na área de reformas autogeridas pela empresa aumentou 26,6%.

Para consolidar sua base, a empresa também investe na expansão de áreas como gestão de energia, com foco em eficiência energética, ajustes precisos, reformas tecnológicas, micro-redes de energia fotovoltaica e armazenamento, integrando algoritmos de IA e IoT para alcançar desde monitoramento de eficiência energética em tempo real até controle inteligente autônomo de nível L3.

A gerente do Centro de Operações de Ativos, Ye Fei, compartilhou que, atualmente, a Wanyun já implementou 932 unidades de “Lingshi” em 66 cidades e 783 projetos em todo o país. Para ela, o que a empresa aluga não são apenas servidores de borda, mas também os processos operacionais que os suportam, permitindo otimizar continuamente os fluxos de trabalho dos clientes e transformar vendas pontuais em receitas recorrentes.

Ye Fei também destacou que, nos cenários de residências, parques industriais, áreas urbanas (parques), hotéis, redes de comércio e hospitais, a resposta do mercado ao “Lingshi” tem sido muito positiva.

Quanto às projeções de resultados futuros, Zhu Baoquan afirmou que elas geralmente são influenciadas por fatores como partes relacionadas e outras incertezas.

A secretária do conselho, Huang Min, acrescentou que a empresa continuará sendo afetada pelo ambiente macroeconômico e pelos ciclos do setor, prevendo que os resultados de meados de 2026 apresentarão alguma volatilidade. “Mas podem ficar tranquilos, nosso objetivo principal para o ano é manter a estabilidade geral, e a empresa está preparada para mitigar riscos externos.”

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(Responsável: Wang Zhiqiang HF013)