Figma e CEO da HubSpot dizem não temer riscos de agentes de IA, mas documentos interno da empresa mostram atitude contrária

Os gestores de empresas como Figma, Workday, HubSpot e outros fornecedores de software empresarial têm minimizado a ameaça que a inteligência artificial pode representar para seu crescimento — uma preocupação que tem pressionado suas ações há meses. No entanto, os documentos de divulgação de valores mobiliários assinados por esses executivos a cada trimestre já começam a mencionar o risco de competição por parte de agentes de IA (AI Agents): clientes podem usar esses agentes para replicar funcionalidades de seus softwares ou extrair dados diretamente deles.

De acordo com a análise de documentos de divulgação feita pelo veículo de tecnologia The Information, usando a plataforma de pesquisa de mercado AlphaSense, neste ano, 27 empresas de software, incluindo as mencionadas, listaram agentes de IA como risco de concorrência em seus documentos, contra apenas 7 na mesma época do ano passado.

A ferramenta de design Figma é uma das SaaS mais pressionadas, com seu valor de mercado atualmente abaixo do preço de IPO do ano passado, parcialmente devido às preocupações do mercado com o crescimento das vendas.

No relatório 10-K enviado à SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) no mês passado, a Figma afirmou que agentes de IA “podem mudar a forma como as pessoas acessam e usam produtos digitais, reduzindo a dependência de aplicações de software tradicionais”.

No entanto, na teleconferência de resultados do mesmo dia, o CEO da Figma, Dylan Field, minimizou a questão de os agentes de IA poderem revolucionar o indústria de softwares de design de páginas web.

“Eu acho que os humanos continuarão usando software, e os agentes também usarão cada vez mais,” afirmou, “estou animado com isso.”

Field também alertou os clientes para não delegar tarefas importantes aos agentes de IA:

“Por enquanto, se você estiver disposto a confiar tarefas críticas a agentes de IA, deixando-os trabalhar sem supervisão, você está sendo bastante audacioso.” (Embora sua avaliação dos riscos não seja infundada, essas declarações não respondem completamente às possíveis ameaças de competição de longo prazo relacionadas à IA).

Até agora, a maioria das empresas apenas menciona de forma geral o risco de IA. Nos últimos dois anos, mais de 200 empresas de software listaram a IA como fator de risco em seus documentos, principalmente por aumento da concorrência, vulnerabilidades de segurança cibernética e questões regulatórias. Os riscos específicos relacionados a agentes de IA estão começando a aparecer recentemente.

Com empresas de IA como Anthropic e OpenAI lançando produtos capazes de automatizar programação e outras tarefas de escritório, esses riscos estão se intensificando. Essas organizações também estão desenvolvendo ou lançando agentes de IA superinteligentes — capazes de usar softwares empresariais como humanos, mas mais rápidos e operando em segundo plano, o que pode diminuir o poder de negociação dos fornecedores de software.

Investidores também estão preocupados: se a IA aumentar a eficiência das empresas e desacelerar contratações, isso pode afetar o crescimento de assinaturas de software. Recentemente, várias empresas de software divulgaram uma leve recuperação nas taxas de crescimento de vendas.

Divulgação franca de riscos

Algumas empresas de software são mais diretas ao falar sobre os riscos de IA em seus documentos, o que reforça a lógica de que investidores estão vendendo ações de SaaS, levando à chamada “grande crise do SaaS”.

A gigante do design de software Adobe afirmou em seu relatório anual de janeiro que enfrenta “uma concorrência cada vez mais intensa de fornecedores de soluções de IA generativa e agentes de IA inteligentes”, e que, se seus produtos não forem competitivos, suas vendas podem cair.

Na semana passada, o então CEO da Adobe, Shantanu Narayen, afirmou na teleconferência com investidores que os produtos da empresa “foram projetados de forma única” para atender às necessidades de um mundo cheio de agentes de IA em constante mudança.

Apesar de sua receita relacionada à IA já estar crescendo significativamente e de o crescimento das vendas do primeiro trimestre, até 27 de fevereiro, ter sido um pouco maior do que nos trimestres anteriores, as ações da Adobe caíram 28% neste ano.

Na teleconferência de resultados de novembro de 2025, o CEO da HubSpot, Yamini Rangan, afirmou que a empresa está “preparada para liderar o setor na era da IA e alcançar crescimento sustentável a longo prazo”.

“Dilema da diferenciação de mercado”

No entanto, o valor de mercado da HubSpot quase foi pela metade nos últimos seis meses. No trimestre encerrado em 31 de dezembro, seu crescimento de vendas caiu 1 ponto percentual em relação ao trimestre anterior.

No documento anual enviado em fevereiro, a HubSpot revelou que os clientes podem usar IA para construir suas próprias ferramentas internas de CRM.

A empresa acrescentou: “Precisamos convencer nossos clientes de que nossos produtos e soluções são superiores às demais opções disponíveis, incluindo grandes modelos genéricos e softwares desenvolvidos com IA generativa por meio de prompts em linguagem natural (o chamado ‘programação de atmosfera’)”.

A fabricante de software de recursos humanos Workday, no início de março, reforçou as preocupações do mercado ao divulgar seu relatório 10-K, admitindo que o surgimento de ferramentas de agentes de IA pode diminuir o valor de seu software de gestão de pessoas.

O documento reconhece que a empresa pode ter dificuldades em “manter sua capacidade de diferenciação no mercado” e que pode “não conseguir convencer efetivamente potenciais clientes de que suas soluções atendem às suas necessidades”.

Workday também mencionou seu novo modelo de cobrança “Flex Credits” — onde clientes pagam adicionalmente pelo uso de agentes de IA —, que “pode ser rejeitado pelos clientes”.

Nos próximos anos, convencer os clientes a pagar por esses custos adicionais relacionados à IA será um grande desafio para as empresas de software.

Apesar do impacto da IA, os resultados atuais da Workday ainda não refletem essa ameaça. No trimestre encerrado em 31 de janeiro, a receita da empresa cresceu cerca de 2 pontos percentuais mais rápido do que nos trimestres anteriores.

Na teleconferência do mês passado, os executivos da Workday mostraram otimismo com o modelo de “Flex Credits”, acreditando que poderão monetizar o uso de IA pelos clientes ao acessarem seus dados de software.

“O impacto da IA é favorável para nós, não desfavorável,” afirmou o então CEO, Carl Eschenbach, em janeiro. Ele deixou o cargo no mês passado.

As declarações públicas dos executivos na teleconferência diferem das expressas nos documentos regulatórios, uma situação que não é incomum. Um artigo na Accounting Review aponta que, em 2005, a SEC exigiu que as empresas divulgassem riscos relevantes, o que na prática ofereceu uma proteção legal aos gestores para fazerem previsões mais otimistas sobre o futuro da companhia.

Outras empresas de software também mencionam riscos relacionados ao uso de IA. Por exemplo, Microsoft, Zoom e C3.ai afirmaram em seus documentos que possíveis falhas em suas ferramentas de IA poderiam prejudicar sua competitividade.