O dólar sobe forte, o ouro despenca!

Recentemente, o índice do dólar tem vindo a fortalecer-se continuamente, voltando perto da marca de 100. Isso resulta da combinação de múltiplos fatores. De forma simples, podemos resumir em quatro principais aspectos.

Primeiro, a expectativa de redução das taxas de juro pelo Federal Reserve diminuiu significativamente, sendo este o núcleo do suporte para a força do dólar. Com o aumento dos preços do petróleo devido à escalada do conflito no Médio Oriente, há preocupações com uma possível reativação da inflação. As previsões de várias reduções de taxas ao longo do ano foram adiadas, e atualmente o mercado espera que a redução de taxas até 2026 seja inferior a 25 pontos base. Manter as taxas elevadas mantém a vantagem de rendimentos elevados dos ativos em dólar, atraindo continuamente fluxos de capital para o dólar.

Em segundo lugar, a resiliência relativa da economia dos EUA fornece suporte fundamental. Apesar de alguns dados apresentarem oscilações, o Federal Reserve e o Fundo Monetário Internacional aumentaram as previsões de crescimento económico dos EUA, estimando um crescimento do PIB real de cerca de 2,6% em 2026. O mercado de trabalho mantém-se relativamente estável, e a vantagem económica dos EUA é mais evidente em comparação com a Europa, Japão e outros países.

Em terceiro lugar, a escalada do conflito geopolítico no Médio Oriente desencadeou uma onda de aversão ao risco global. Como principal moeda de reserva mundial, o dólar oferece liquidez e segurança superiores às de outros ativos de refúgio. Uma grande quantidade de capitais de refúgio tem sido direcionada para o dólar e os títulos do Tesouro dos EUA, impulsionando diretamente a subida do índice do dólar.

Por último, a fraqueza generalizada das moedas não americanas reforça ainda mais a força do dólar. Economias como a zona euro e o Reino Unido esperam ou ajustam suas políticas de redução de taxas, levando à depreciação dessas moedas. Como o índice do dólar é composto por uma cesta de moedas, a fraqueza das moedas de contraparte naturalmente eleva o índice do dólar. Em suma, a manutenção prolongada de taxas elevadas pelo Federal Reserve, a resiliência relativa da economia dos EUA, o influxo de capitais de refúgio global e a fraqueza das moedas não americanas são os quatro fatores principais que impulsionam a recente alta contínua do índice do dólar.

A forte valorização do índice do dólar tem apresentado sinais claros de impacto negativo no ouro a curto prazo.