Uma nova rodada de "chuva de prémios" está a caminho no mercado de ações A!

Entrando na segunda quinzena de março, o mercado de ações A-shares entra oficialmente no período intenso de divulgação de relatórios anuais de 2025. Acompanhando isso, uma nova rodada de “chuva de dividendos” está a caminho. Segundo levantamento não oficial do “Financial Times”, até 18 de março, mais de cem empresas já divulgaram seus planos de distribuição de lucros de 2025.

De uma perspetiva mais ampla, durante o período do “14º Plano Quinquenal”, os dividendos em dinheiro no mercado de ações atingiram 10,7 trilhões de yuans; nos dois anos desde a implementação das novas “Nove Regras Nacionais”, as empresas listadas na A-shares distribuíram e recompraram um total de 5,23 trilhões de yuans, um recorde histórico; em 2025, apenas as empresas listadas na bolsa de Xangai distribuiram mais de 540 bilhões de yuans em dividendos em dinheiro… Sob o impulso do fortalecimento contínuo da supervisão dos dividendos em dinheiro das empresas listadas, a motivação para distribuir lucros na A-shares aumentou significativamente, e o mercado de capitais está construindo um ciclo virtuoso de “financiamento — desenvolvimento — retorno”.

O Relatório de Trabalho do Governo de 2026 propôs aprofundar continuamente a reforma abrangente de financiamento e investimento no mercado de capitais, promovendo fortemente a entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado. Em 6 de março, o presidente da CSRC, Wu Qing, afirmou na conferência de imprensa do tema econômico na quarta sessão da 14ª Assembleia Popular Nacional que se concentrará em impulsionar uma melhoria qualitativa efetiva e um crescimento racional em quantidade no mercado de capitais, buscando alcançar cinco melhorias, incluindo promover as empresas listadas a elevar seus níveis de governança, fortalecer dividendos e recompras, e continuamente melhorar o valor de investimento e o retorno aos investidores.

Especialistas do setor geralmente acreditam que, atualmente, os dividendos em dinheiro das empresas listadas na A-shares estão passando de uma “maré de dividendos” para uma tendência de “normalização”, sinalizando mudanças profundas na ecologia do mercado. Com a orientação regulatória e as restrições institucionais atuando em conjunto, os dividendos deixaram de ser apenas uma “paixão temporária” de algumas empresas, tornando-se uma “obrigação” para o desenvolvimento de alta qualidade das empresas listadas.

De “onda temporária” a “normalização institucionalizada”

Dados da CSRC mostram que, até o final de 2025, 1128 empresas na Shanghai e Shenzhen implementaram ou anunciaram dividendos intermediários para o exercício financeiro de 2025, totalizando 827,3 bilhões de yuans. Com a orientação ativa da supervisão, a iniciativa das empresas e a interação saudável do mercado, o ecossistema de dividendos do mercado de ações A-shares continua a se otimizar. Além dos dividendos anuais, os dividendos intermediários estão se tornando uma forma importante para as empresas reduzirem o ciclo de retorno e aumentarem a sensação de ganho dos investidores. Por exemplo, em 5 de fevereiro de 2026, a Luxshare Precision anunciou seu plano de distribuição de lucros para os três trimestres de 2025, marcando a primeira vez desde sua abertura de capital em 2010 que lançou dividendos intermediários, pagando 1,6 yuans por 10 ações, totalizando cerca de 1,165 bilhão de yuans em dividendos em dinheiro, entregando um “envelope vermelho” em dinheiro aos investidores na véspera do Ano Novo Lunar.

Cada vez mais empresas listadas estão revisando seus estatutos, elaborando planos de dividendos de médio e longo prazo, otimizando os procedimentos de deliberação de dividendos intermediários e aumentando a transparência e previsibilidade desses dividendos, estabilizando as expectativas de retorno dos investidores. Tomando como exemplo as empresas de Shenzhen, em 2024, 216 empresas divulgaram seus “Planos de Retorno de Dividendos aos Acionistas 2024-2026”; em 2025, 165 novas empresas anunciaram seus planos de dividendos para os próximos três anos, transmitindo sinais claros e estáveis de dividendos ao mercado. Além disso, 130 empresas de Shenzhen, antes ou após a divulgação do relatório anual de 2024, também elaboraram planos de dividendos intermediários para 2025, integrando esses dividendos ao planejamento geral de distribuição de lucros anual, mantendo uma frequência de dividendos estável e reduzindo o ciclo de retorno do investimento.

Expansão contínua do grupo de empresas com dividendos estáveis

Nos últimos anos, a consciência de distribuição de dividendos das empresas listadas tem aumentado constantemente. Segundo dados, até agora, entre as empresas listadas há mais de 3 anos, 54% distribuem dividendos por três anos consecutivos, um aumento de 5,6% em relação ao ano anterior. A frequência de dividendos das empresas listadas aumentou de uma média de uma vez por ano para 1,3 vezes, formando gradualmente um padrão de retorno de investimento de longo prazo, contínuo e estável.

No caso de empresas específicas, Ningde Times, Wuliangye, Gree Electric, Midea Group, BYD, Ping An Bank e outras 6 empresas tiveram um total de dividendos de mais de 10 bilhões de yuans em 2024. Entre elas, a Midea Group distribuiu dividendos de 69% do lucro líquido de 2024, e desde sua listagem em 2013, vem continuamente divulgando planos de retorno aos acionistas, acumulando mais de 137 bilhões de yuans em dividendos em dinheiro. No plano de retorno aos acionistas para os próximos três anos (2025-2027), a Midea especifica que, quando elegível, realizará duas distribuições de dividendos em dinheiro por ano, com lucros distribuíveis não inferiores a aproximadamente 30% do lucro líquido médio dos últimos três anos.

É importante notar que empresas privadas estão participando ativamente na distribuição de dividendos em dinheiro. Entre as empresas de Shenzhen que distribuem “envelopes vermelhos” antes do Ano Novo Lunar, quase 60% são empresas privadas, com valores de distribuição superiores a 8 bilhões de yuans, e o valor médio de dividendos por empresa privada ultrapassa 1,2 bilhões de yuans. Empresas líderes como Luxshare Precision e Tianshan Aluminum divulgaram intensamente anúncios de dividendos intermediários ou de meio de 2025, demonstrando o compromisso firme do setor real de retribuir aos investidores.

Desempenho sólido sustenta a forte rodada de dividendos

Até 18 de março, mais de cem empresas que divulgaram seus planos de dividendos para 2025 incluem 14 que distribuirão ações ou dividendos adicionais, sendo que a maior proporção de ações transferidas por 10 ações é de Cambrian, que planeja distribuir 4,9 ações por 10; seguido por Huahai Chengke, com 4,8 ações por 10.

Em 6 de março de 2026, Desay SV divulgou seu plano de distribuição de lucros para 2025, pagando 12,50 yuans por 10 ações, totalizando 742 milhões de yuans em dividendos em dinheiro, representando 30,25% do lucro líquido atribuível aos acionistas em 2025. O alto retorno é sustentado por um crescimento robusto, com foco em áreas como cabines inteligentes, condução inteligente e serviços conectados, atingindo receitas de 32,557 bilhões de yuans e lucros de 2,454 bilhões de yuans em 2025, com crescimentos de 17,88% e 22,38%, respectivamente. No mesmo dia, Shanjin International também divulgou seu plano de distribuição de lucros para 2025, pagando 4,8 yuans por 10 ações, totalizando 1,332 bilhões de yuans em dividendos, com uma proporção de 44,82% do lucro líquido atribuível aos acionistas, compartilhando os frutos do crescimento empresarial com seus acionistas de forma significativa.

O First Capital Securities afirmou que a política do mercado de capitais na China entrou na fase de “estabilidade com progresso”, com as autoridades reguladoras continuamente enfatizando a melhoria do nível de dividendos das empresas listadas e reforçando o mecanismo de retorno aos investidores. No futuro, o sistema de dividendos provavelmente apresentará uma tendência de aumento contínuo na taxa de distribuição das empresas listadas e de aprimoramento gradual dos mecanismos de restrição de dividendos, elevando ainda mais o valor de alocação de ativos de dividendos no mercado.