CITIC Securities: Armazenamento de energia e construção de redes elétricas vão replicar ciclo de prosperidade de turbinas a gás - otimistas com elasticidade da cadeia industrial relacionada

A Citic Securities publicou um relatório de pesquisa afirmando que a explosão na demanda por AIDC levará à escassez de energia na rede elétrica da América do Norte a atingir 39,9 GW, 51,8 GW e 67,8 GW em 2026, 2027 e 2028, respectivamente. Acredita-se que, à medida que a linha principal de benefícios se torne cada vez mais clara, com foco em geradores a gás, armazenamento de energia e equipamentos de rede, o mercado atualmente reconhece apenas a prosperidade dos geradores a gás. Espera-se que, em seis meses a um ano, os investimentos em redes elétricas e a construção de armazenamento comecem a aumentar continuamente, com os lucros na América do Norte superando significativamente outras regiões globais, demonstrando a resiliência das cadeias industriais relacionadas.

Os principais pontos do relatório da Citic Securities são os seguintes:

Implantação em larga escala de AIDC, indicando uma tendência de escassez de energia elétrica a longo prazo nos EUA

A previsão do pico de carga de energia nos EUA em 2030 foi revisada para cima em 166 GW, atingindo quase 1000 GW, com os centros de dados contribuindo com 54%. Isso leva a um aumento prolongado nas tarifas regionais de energia, com tarifas de capacidade atingindo novos recordes, e a uma escassez de capacidade reserva nas redes regionais, refletindo que, sob a grande implantação de AIDC, a oferta e a demanda de energia nos EUA continuam a se deteriorar, enquanto a aposentadoria gradual de usinas termelétricas e outras fontes de energia agrava ainda mais o problema de falta de energia. Acredita-se que a escassez de energia nos EUA será difícil de reverter e que a tensão entre oferta e demanda se tornará uma norma.

Sob restrições de recursos da rede, o fornecimento de energia por gás natural fora da rede torna-se a opção preferencial para centros de dados

A energia é um fator central na localização de AIDC, mas o tempo médio de conexão à rede elétrica nos EUA já ultrapassa quatro anos, e a maioria das regiões possui uma margem de reserva de menos de 15%. Além disso, problemas como envelhecimento de transformadores e atraso na construção de linhas de transmissão forçam os fabricantes de CSP a recorrerem a soluções fora da rede. Como os recursos de gás natural na América do Norte são relativamente abundantes e de baixo custo, o fornecimento de energia por turbinas a gás fora da rede pode ajudar a colocar os projetos em operação rapidamente. Assim, o Texas, com seus recursos abundantes de gás natural, tornou-se um centro de planejamento e construção de AIDC, com planos para 108 projetos/capacidade total de 48 GW.

Gigantes de IA prometem construir suas próprias fontes de energia, e a prosperidade dos geradores a gás será rapidamente reconhecida pelo mercado, enquanto o armazenamento de energia e as redes elétricas também se tornarão realidade em breve

Recentemente, gigantes de IA assinaram compromissos na Casa Branca para construir suas próprias fontes de energia, incluindo a construção ou co-localização de usinas e o financiamento integral das atualizações na rede elétrica, além de contribuir para a prevenção de apagões. (1) A geração de energia a gás natural, devido à sua alta confiabilidade e rápida implementação, tornou-se a principal escolha para fontes de energia autônomas, enquanto motores a diesel, motores de velocidade média marítimos, SOFCs e motores de combustão para aviação também são opções preferidas. Após a operação dos centros de dados, para garantir a confiabilidade, ainda será necessário conectá-los à rede. (2) O armazenamento de energia atenderá às novas regulamentações de conexão, que exigem maior capacidade de resposta na carga, tornando-se uma opção obrigatória, além de possibilitar futuramente o fornecimento de energia verde por meio de sistemas fotovoltaicos e armazenamento. Os EUA também anunciaram um plano de investimento de 750 bilhões de dólares em uma rede de alta tensão, com despesas de capital das empresas de energia elétrica aumentando rapidamente. Com o esgotamento da capacidade de produção de equipamentos de rede de energia renovável e de dispositivos de suporte ao AIDC na Europa, EUA e Japão, as empresas chinesas de equipamentos de rede elétrica podem se beneficiar significativamente nesta rodada de investimentos nos EUA.

Recomendações de investimento: priorizar geradores a gás, seguidos por armazenamento de energia, com desenvolvimento simultâneo de equipamentos de rede

Com base na configuração de projetos de gigantes como xAI, Meta e Microsoft, a instituição acredita que a geração de energia a gás natural e o armazenamento de energia terão uma relação de prioridade, não de substituição, enquanto a construção de redes ocorrerá de forma sincronizada. Recomenda-se: (1) Cadeia de produção de turbinas a gás: Dongfang Electric, Jereh, Weichai Power, China Power, Yingliang; (2) Cadeia de armazenamento de energia: Sungrow, Haibosi Chuang, Kelu Electronic; (3) Cadeia de equipamentos de rede: Sany Electric, TBEA, State Grid NARI, XJ Electric, Pinggao Electric, China XD Electric, Jinpan Technology, Shentong Power, Huaming Equipment, Igor.