Resultados da Tencent e Alibaba divulgados, preços das ações caem drasticamente - A transição para IA sofre venda por pânico emocional?

Tencent e Alibaba sucederam a apresentar quedas após os resultados, o que também arrastou o desempenho do ETF de Tecnologia de Hong Kong (513180) e do ETF de Internet de Hong Kong (513330). Em 20 de março, o ETF de Internet de Hong Kong (513330) abriu em queda, ajustando-se mais de -2% durante o dia.

Análises do setor indicam que, atualmente, o sentimento de venda em massa entre os gigantes da internet de Hong Kong é influenciado não só pelos riscos geopolíticos e pela contração de liquidez devido ao dólar forte, mas também pela punição das ações de tecnologia nos EUA, refletindo uma expansão excessiva de gastos de capital. No entanto, na realidade, as avaliações do índice de Tecnologia de Hong Kong e do índice de Internet de Hong Kong estão significativamente descontadas em relação ao Nasdaq (20 vezes contra 32 vezes), sem a pressão de realização de altas avaliações como nos EUA; os gastos de capital em IA dos gigantes de internet de Hong Kong ainda estão na fase inicial de expansão, com fluxo de caixa relativamente abundante, sem pressão de financiamento a curto prazo. Além disso, algumas ações de internet de Hong Kong, como JD.com e Meituan, já atingiram os seus mínimos em quase dois anos, e mesmo considerando uma avaliação de ações de consumo puro, a situação atual é excessivamente pessimista.

Contrariando o sentimento de pessimismo do mercado de capitais, os bancos de investimento de Wall Street geralmente veem com otimismo a transformação de IA dos gigantes tecnológicos chineses. O JPMorgan acredita que: “Esperamos que eles superem a pressão de lucros de curto prazo e que, à medida que o ponto de inflexão na monetização de ‘nuvem + IA generativa’ se torne mais claro, as avaliações sejam ajustadas para cima.” Goldman Sachs também é otimista quanto à “capacidade única de IA de pilha completa” dos gigantes chineses de internet, como mencionado nos relatórios financeiros: “A quantidade total de chips Tongtou (平头哥) ultrapassou 470 mil unidades, com receita anualizada atingindo 10 bilhões de yuans, e 60% dos chips são utilizados por clientes externos.”

No que diz respeito às ferramentas de investimento, há oportunidades de baixo valor no ETF de maior escala que acompanha o índice de Tecnologia de Hong Kong (513180.SH) e o ETF de Internet de Hong Kong (513330.SH), ambos listados na A-share e suportando T+0. Entre eles, o ETF de Internet de Hong Kong (513330.SH) cobre ações líderes em mídia, software e serviços de internet (Tencent Holdings, Alibaba, Baidu, Xiaomi, NetEase, JD.com, Meituan, etc.), com as ações do BAT representando quase 40% do peso total, concentrando-se bastante. Investidores sem conta de corretora podem participar através de fundos de conexão fora do mercado: 华夏恒生互联网ETF联接 (A: 013171, C: 013172).

Daily Economic News

（Editor: He Chong）

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