Goldman vê riscos de correção do mercado a aumentar — e obrigações não ajudarão a mitigar

Goldman Sachs alerta os investidores para a possibilidade de uma correção no mercado de ações que não será necessariamente compensada pelos títulos. Enquanto os mercados começaram o ano com risco, preocupações com o aumento dos preços do petróleo, guerra no Irã e disrupções causadas pela inteligência artificial têm puxado as ações para baixo. O Dow Jones Industrial Average, S&P 500 e Nasdaq Composite estão todos em queda até agora em 2026. Essa venda pode se aprofundar, disse Christian Mueller-Glissmann, chefe de pesquisa de alocação de ativos da Goldman, em uma nota na quinta-feira. “Embora choques geopolíticos e seu impacto no mercado sejam difíceis de prever, achamos que as ações não têm precificado de forma suficiente a margem de risco para o risco de um choque mais duradouro — com base nas disrupções até agora, nossos economistas já refletem um agravamento”, escreveu. Além disso, o amortecedor dos títulos, que tradicionalmente serve como lastro nas carteiras, será limitado, afirmou. Portanto, “o risco de uma queda maior de uma carteira 60/40 aumentou”, alertou Mueller-Glissmann. Mudanças nas carteiras A Goldman ajustou sua alocação de ativos de forma mais defensiva para os próximos três meses, com excesso de dinheiro, peso reduzido em crédito e posição neutra em ações, títulos e commodities. Para os próximos seis meses, ela aumenta o risco, passando a sobreponderar ações e mantendo o dinheiro neutro. A carteira global de referência da empresa, que abrange ações e títulos globais, bem como ouro, perdeu cerca de 4% desde o início da guerra no Irã — uma “pequena queda em um contexto de longo prazo”, disse Mueller-Glissmann. No entanto, embora o risco de uma perda sustentada e significativa de 60/40 ainda seja limitado, os investidores devem considerar mitigar riscos contínuos de estagflação reforçando suas carteiras multi-ativos, afirmou. “[A]creditamos que os investidores podem olhar para uma combinação de negociações de alta qualidade em ações/crédito/FX, alocações para alternativas, alocação dinâmica de risco e sobreposições de opções em ações e outros ativos”, disse Mueller-Glissmann. Desde o início do ano, a exposição a ações defensivas de qualidade, alocações para consultores de commodities (CTAs), ouro, títulos do Tesouro protegidos contra a inflação, bem como uma estratégia de opções de spreads de venda no S&P 500, teria ajudado a desempenho em relação a uma carteira 60/40 em uma base de risco neutro, observou. “Continuamos a gostar dessas estratégias para gerenciar o risco de queda de 60/40 até o segundo trimestre”, concluiu.