ST Chenming anuncia retomada total da produção em cinco bases de produção, capacidade geral restaurada a 100%

Em 13 de março à noite, a ST晨鸣 (000488) divulgou um aviso de fato relevante, informando que, até a data de divulgação, as cinco principais bases de produção localizadas em Shouguang, Zhanjiang, Huanggang, Jiangxi e Jilin retomaram totalmente a produção, com a capacidade instalada recuperada para 100%. Recentemente, o preço das ações da empresa também apresentou uma forte recuperação, atingindo várias vezes o limite máximo diário.

Ao revisar o desenvolvimento dos últimos anos, a ST晨鸣 enfrentou dificuldades operacionais. Dados financeiros mostram que, desde 2023, os lucros da empresa continuam pressionados, com prejuízo acumulado de 6,008 bilhões de yuans no primeiro ao terceiro trimestre de 2025. A estrutura de ativos e passivos também está sob pressão; até o final do terceiro trimestre de 2025, os ativos totais da empresa eram de 52,855 bilhões de yuans, enquanto as dívidas totalizavam 47,511 bilhões de yuans, com o patrimônio dos acionistas de apenas 5,344 bilhões de yuans, indicando uma grande pressão para a liquidação das dívidas.

De acordo com o aviso de resultados de 2025 da ST晨鸣, a previsão é de prejuízo líquido de 8,2 a 8,8 bilhões de yuans para o ano inteiro, comparado ao prejuízo de 7,411 bilhões de yuans no mesmo período do ano anterior; o prejuízo ajustado (excluindo itens não recorrentes) deve ficar entre 7,55 e 8,15 bilhões de yuans, contra 7,202 bilhões de yuans no mesmo período do ano anterior.

Devido ao baixo desempenho do setor, às oscilações nos preços das matérias-primas e às próprias ajustamentos operacionais, algumas bases de produção da empresa tiveram paradas temporárias ou utilização de capacidade insuficiente, agravando ainda mais a tensão no fluxo de caixa operacional.

A ST晨鸣 afirmou que, em 2025, a base de Huanggang operará normalmente, enquanto as bases de Shouguang, Jiangxi e Jilin estarão majoritariamente paradas nos primeiros três trimestres, e a base de Zhanjiang ficará parada o ano todo. Durante esse período, as perdas por paralisações e custos de manutenção aumentaram em relação ao ano anterior, e a queda na produção e nas vendas impactou significativamente a receita e os lucros. Além disso, devido às paradas, a empresa reconheceu provisões para perdas de ativos, o que também afetou o resultado do período. Para focar no desenvolvimento do setor de celulose e papel, a empresa desfez todos os ativos relacionados a leasing financeiro no quarto trimestre, deixando de atuar nesse segmento. Segundo as normas contábeis, a empresa realizou testes de imparidade sobre a situação de crédito dos clientes de leasing e constituiu provisões para créditos de liquidação duvidosa em alguns contratos.

Adicionalmente, a ST晨鸣 afirmou que, em 2025, com o forte apoio das autoridades locais e instituições financeiras, a empresa adotou várias medidas para reduzir custos, aumentar a eficiência operacional e desenvolver novos produtos de forma abrangente. Entre elas: 1) avanço contínuo na retomada total das operações, com aumento significativo na taxa de operação e utilização de capacidade; 2) otimização dos processos de compras, com gestão aprimorada, resultando na redução dos custos de matérias-primas e logística; 3) fortalecimento da comunicação com instituições financeiras, implementação de planos de redução de juros e prorrogação de prazos, levando a uma redução expressiva nos custos financeiros.

A retomada total das cinco bases de produção é vista como um sinal importante de que a empresa está começando a superar suas dificuldades operacionais. A ST晨鸣 afirmou que essa retomada deve melhorar de forma concreta o fluxo de caixa operacional, permitindo uma recuperação gradual de sua capacidade de geração de caixa. Nos próximos passos, a empresa continuará a focar na redução de custos, no desenvolvimento de novos produtos e na melhoria de sua competitividade de mercado, buscando mitigar riscos de endividamento e promover um crescimento sustentável, estável e saudável.

Dados indicam que a ST晨鸣 é um grande grupo empresarial moderno, focado na produção de celulose e papel, com uma linha diversificada de produtos que inclui papel cultural, papel couché, papel cartão, papel para cópia, papel industrial, papel especial e papel para uso doméstico, totalizando mais de 200 variedades. As cinco principais bases de produção também produzem produtos essenciais como papel cultural e papel para embalagem.

As mudanças positivas na produção também se refletem no mercado de capitais. Recentemente, as ações da ST晨鸣 tiveram uma rápida valorização. Dados do mercado mostram que, desde o ponto mais baixo em início de fevereiro, o preço das ações subiu cerca de 30%, com várias sessões de limite máximo, e ao dia 13 de março fechou a 2,76 yuans por ação, com um valor de mercado de 8,12 bilhões de yuans.

No setor, desde 2025, a indústria de papel apresenta um cenário de lucros fracos e oferta excessiva. Quanto às matérias-primas, o preço da polpa de celulose apresentou uma tendência em “V”, com uma alta de curto prazo em 2025 seguida de uma queda e estabilização na base. Em 13 de março, o preço principal da polpa na Bolsa de Futuros de Xangai era de aproximadamente 5.280 yuans por tonelada, com pouca volatilidade recente, o que ajudou a aliviar parcialmente a pressão de custos das empresas do setor.

Em relação à oferta e demanda, a produção de papel deve continuar crescendo em 2025, embora os preços dos produtos acabados estejam em tendência de queda, indicando um mercado com oferta relativamente confortável. Desde 2026, com o fortalecimento das expectativas de consumo impulsionadas por políticas, a demanda do setor deve se recuperar lentamente, com aumento moderado nas vendas. No entanto, a liberação de novas capacidades de produção mantém o mercado com oferta excessiva, dificultando uma mudança significativa na tendência de preços, que ainda enfrentam pressão.

Analistas indicam que, em 2026, os preços da principal matéria-prima, a polpa de celulose, devem oscilar na base, enquanto os preços de energia permanecem relativamente estáveis. A alta dependência de importação de madeira de celulose na China provavelmente continuará, e mudanças na demanda internacional e na cadeia de suprimentos podem ainda afetar os preços da polpa. Para as empresas do setor, a redução de custos, a inovação de produtos e o controle de endividamento serão estratégias essenciais para superar os desafios.