北摩高科2025年revenue e lucro líquido explodem mais de 11 vezes materiais consumíveis militares combinados com segunda ala de crescimento da aviação civil em ação

A noite de 17 de março, a líder em sistemas de travagem para aviação civil e militar, Beimo High-Tech (002985.SZ), divulgou o relatório anual de 2025. Beneficiando-se da recuperação de pedidos de clientes downstream, implementação de redução de custos e aumento de eficiência, bem como diminuição de perdas por imparidade de crédito, o desempenho anual da empresa teve um crescimento explosivo.

De acordo com o relatório financeiro, a empresa atingiu uma receita de 918 milhões de yuans em 2025, um aumento de 70,66% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 200 milhões de yuans, um aumento de 1138,28%; o lucro líquido deduzidos itens não recorrentes foi de 195 milhões de yuans, um crescimento de 3072,30%; o lucro básico por ação foi de 0,60 yuans, um aumento de 1100%. A empresa planeja distribuir um dividendo em dinheiro de 1,3 yuans por 10 ações (com impostos), totalizando 43,141 milhões de yuans, representando 21,57% do lucro líquido atribuível ao ano de 2025.

O desempenho trimestral mostra melhora progressiva, com fluxo de caixa operacional dobrando em relação ao ano anterior

Analisando os dados trimestrais, o desempenho da empresa em 2025 apresentou uma tendência de melhora a cada trimestre. O primeiro ao quarto trimestre registraram receitas de 262 milhões, 198 milhões, 191 milhões e 268 milhões de yuans, respectivamente; o lucro líquido atribuível ao acionista foi de 53,79 milhões, 27,18 milhões, 46,56 milhões e 72,49 milhões de yuans, sendo que o quarto trimestre contribuiu com mais de 36% do lucro anual.

O fluxo de caixa também se destacou. Em 2025, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 378 milhões de yuans, um aumento de 105,10% em relação ao ano anterior. A empresa afirmou que isso se deve principalmente ao aumento de negócios e recebimentos nesta fase, além da redução nos pagamentos de compras, implementação de medidas de redução de custos e aumento da eficiência, bem como diminuição nas despesas com salários, contribuindo para a melhora do fluxo de caixa.

Expansão significativa nos negócios de sistemas de decolagem e aterragem, recuperação de contas a receber em alta

No que diz respeito aos produtos, o desempenho principal da empresa em 2025 foi forte. Os sistemas de decolagem e aterragem de aeronaves geraram uma receita de 614 milhões de yuans, um aumento de 96,21%, representando 66,84% do total de receitas, com margem de lucro bruto de 40,97%. Os serviços de inspeção e testes tiveram receita de 252 milhões de yuans, um crescimento de 20,06%, representando 27,41% do total, com margem de lucro de 62,96%.

Quanto aos clientes de vendas, os cinco principais clientes totalizaram vendas de 530 milhões de yuans, representando 57,77% do total anual. O maior cliente respondeu por 272 milhões de yuans, ou seja, 29,64%.

A empresa afirmou que o crescimento da receita se deve principalmente à normalização dos processos de aprovação após ajustes de pessoal nos clientes downstream, além da retomada do ritmo de assinatura de contratos. Além disso, a empresa continua fortalecendo a redução de custos, otimização de despesas operacionais e intensificando a recuperação de contas a receber, resultando na redução das perdas por imparidade de crédito em relação ao ano anterior.

Em relação às despesas, em 2025, as despesas de vendas foram de 37,64 milhões de yuans, um aumento de 28,25%; as despesas administrativas totalizaram 63,16 milhões de yuans, um aumento de 1,54%; as despesas financeiras foram de 569,73 mil yuans, uma redução de 26,95%; as despesas com P&D atingiram 76,52 milhões de yuans, um aumento de 32,84%, principalmente devido à aquisição de novos projetos de pesquisa e ao estágio de desenvolvimento de projetos antigos, levando ao aumento dos investimentos em P&D.

Investimento em P&D cresce mais de 30%, avanços críticos na produção em massa de múltiplos modelos militares

Como líder no setor de defesa, Beimo High-Tech continua a ampliar seus investimentos em P&D. Em 2025, os gastos com P&D foram de 76,52 milhões de yuans, um aumento de 32,84%. No final do período, a equipe de P&D contava com 152 pessoas, representando 15,51% do total de funcionários.

Durante o período, a empresa obteve avanços importantes em diversos produtos no setor de aviação militar:

No sistema de trem de pouso, a empresa concluiu a avaliação de estado de um modelo de trem de pouso e realizou entregas em massa; dois modelos estão em fase de testes de voo, prestes a iniciar produção em pequena escala; um sexto modelo está em testes terrestres, prestes a iniciar testes de voo; um terceiro modelo está em fase de projeto de solução, prestes a entrar na fase de fabricação de engenharia.

No sistema de controle de freios e rodas de aeronaves, a empresa concluiu a avaliação de estado de rodas e equipamentos de suporte de cinco tipos, entregando em massa; uma roda de um modelo específico passou por avaliação de fase e foi entregue em pequena escala; dispositivos de monitoramento de temperatura, pressão e resfriamento de um modelo também concluíram a avaliação de projeto.

Quanto aos discos de freio, a empresa continua a desenvolver e aplicar discos de freio de carbono-carbono e cerâmica-carbono. A linha de produção de pré-montagem de produtos de pequena escala foi concluída, incluindo testes, e a linha de produção automatizada de discos de freio de carbono-carbono/cerâmica-carbono entrou na fase de produção em massa. A empresa também finalizou a pesquisa preliminar do uso de materiais compostos de carbono-carbono em um dispositivo de acoplamento de alta carga de um motor de avião, expandindo continuamente as aplicações de discos de freio.

Além disso, diversos projetos em andamento estão avançando de forma estável. Os projetos de P&D divulgados no relatório indicam que o motor principal do modelo RD104 já concluiu testes preliminares, com otimizações estruturais em andamento; o sistema de controle de freios do modelo RD105 passou por testes de plataforma inercial; o componente de controle de freios do modelo RD97 também passou por testes de plataforma inercial e testes semi-físicos.

Aceleração na certificação de negócios civis, potencial para segunda grande fonte de crescimento

No setor de aviação civil, a subsidiária Saini Aviation Equipment (Hebei) obteve várias certificações essenciais em 2025. A empresa passou na certificação do sistema de qualidade AS9100D para aeroespacial, além de obter certificações NADCAP para processos especiais como inspeção sem destruição, tratamento térmico, jateamento, pulverização por chama e eletrodeposição, avançando na expansão de clientes. A Saini também está gradualmente adquirindo capacidade de processamento externo de processos especiais para manutenção de trem de pouso de grandes companhias aéreas e MROs nacionais.

A empresa afirmou que, com a entrada em fase de industrialização e escala do avião doméstico C919 e C929, a produção de componentes para grandes aeronaves nacionais se torna uma necessidade premente. Assim, acelerará o desenvolvimento de sistemas de trem de pouso para esses aviões, apoiando a completa domesticação dos equipamentos de suporte às grandes aeronaves nacionais.

Quanto ao mercado, segundo o relatório de previsão de mercado da COMAC para 2024-2043, nos próximos vinte anos, a China deverá receber 9.323 aeronaves de mais de 50 assentos, com valor de mercado de 1,4 trilhão de dólares. O crescimento contínuo da frota civil impulsiona a demanda por desenvolvimento, manutenção e equipamentos de teste e controle de aeronaves civis.

No cenário de competição internacional, o mercado de sistemas de freio e travagem para aviação civil é atualmente dominado por gigantes estrangeiros, incluindo a Goodrich e Honeywell dos EUA, Messier Bugatti da França, Dunlop Aviation do Reino Unido. Para a empresa, há um grande espaço de substituição doméstica para esses produtos.

Quanto ao futuro do setor, com a atualização e modernização do equipamento militar e a rápida padronização de novos equipamentos, a informatização e a nacionalização de equipamentos militares geram uma grande demanda por novos testes, impulsionando o rápido desenvolvimento do setor de inspeção.

2026 marca o início do 14º Plano Quinquenal. A empresa afirmou que focará em fortalecer as seguintes áreas: consolidar sua posição principal em produtos militares, acompanhar a produção em massa e pesquisa de diferentes modelos militares; expandir o mercado de aviação civil, acelerando a criação de uma segunda curva de crescimento; aprimorar a capacidade de inspeção militar, expandindo categorias e clientes, e continuar aumentando a participação de mercado.

(Origem: Caixin)