Xinwei Communications lança uma emissão adicional de 6 bilhões de yuans em busca de uma "segunda curva de crescimento": quase metade dos recursos captados são investidos no projeto de satélites comerciais, por que realizar um grande financiamento se os dividendos em três anos não ultrapassam 200 milhões?

Cada notícia | Cai Ding Edição | Bi Luming

Na noite de 13 de março, a Xinwei Communications (SZ300136, preço das ações 64,13 yuan, valor de mercado 62,05 bilhões de yuan) divulgou o plano de aumento de capital por emissão de ações, prevendo a emissão de ações a até 35 investidores específicos, com um valor total de captação de até 6 bilhões de yuan. Após deduzir os custos de emissão, o capital líquido arrecadado será utilizado nos projetos de componentes e dispositivos de satélites comerciais, dispositivos e componentes de RF, e dispositivos e componentes de dissipadores de calor para chips.

De acordo com o anúncio, o plano de aumento de capital foi aprovado na terceira reunião do sexto conselho de administração realizada hoje, e ainda precisa ser submetido à primeira assembleia geral extraordinária de acionistas de 2026. A Xinwei Communications realizará a assembleia em 30 de março de 2026 para deliberar sobre o referido plano.

Além disso, considerando o limite máximo de emissão (não superior a aproximadamente 290 milhões de ações), a participação do controlador Peng Hao passará de 19,48% para pelo menos 14,99%, permanecendo como controlador da empresa. Assim, este aumento de capital não alterará a estrutura de controle ou o acionista controlador da companhia.

Quase metade dos fundos arrecadados será destinada ao projeto de componentes e dispositivos de satélites comerciais

Sobre o objetivo do aumento de capital, a Xinwei Communications afirmou que, primeiro, visa continuar investindo na produção para consolidar sua vantagem de liderança na “primeira curva de crescimento”; segundo, promover a implementação de novas linhas de produtos competitivos, impulsionando o rápido crescimento da “segunda curva de crescimento”; e terceiro, otimizar a estrutura de capital.

“A conclusão desta emissão permitirá à empresa otimizar ainda mais sua estrutura de capital, ampliar o total de ativos e o patrimônio líquido, reduzir riscos financeiros, fortalecer sua competitividade geral, aumentar a capacidade de lucro contínuo e de resistência a riscos, além de estabelecer uma base sólida para futuras captações de recursos e desenvolvimento sustentável de longo prazo”, afirmou a Xinwei Communications.

O anúncio indica que os 6 bilhões de yuan de aumento de capital serão destinados a três projetos: componentes e dispositivos de satélites comerciais, dispositivos e componentes de RF, e dispositivos e componentes de dissipadores de calor para chips. Entre eles, o projeto de componentes e dispositivos de satélites comerciais é o principal alvo de captação, com um investimento total de aproximadamente 3,563 bilhões de yuan, dos quais 2,85 bilhões de yuan (47,5%) serão provenientes do capital levantado.

Fonte da imagem: anúncio da Xinwei Communications

Para o projeto de satélites comerciais, que é o mais aguardado pelo mercado, a Xinwei Communications afirmou que a entidade responsável pela implementação será sua subsidiária integral Xinwei Communications (Jiangsu) Co., Ltd., localizada na No. 369 da Jinlong Avenue, Jinlin District, Changzhou, Jiangsu. O período de construção será de 36 meses, utilizando instalações existentes com reformas, sem necessidade de aquisição de novas terras.

A Xinwei Communications informou que, até o momento, o projeto de satélites comerciais já obteve o certificado de registro de projeto de investimento emitido pelo Bureau de Desenvolvimento e Reforma de Jinlin, Changzhou, embora os procedimentos ambientais ainda estejam em andamento. A empresa também afirmou que, após estudos de viabilidade e análise de retorno, o projeto apresenta boas perspectivas econômicas. Após sua implementação, deverá gerar fluxo de caixa estável e melhorar a rentabilidade geral da companhia.

Os três principais projetos de captação terão duração de três anos

O plano revela que a Xinwei Communications já é fornecedora de longo prazo para clientes de satélites comerciais na América do Norte. Essa estratégia demonstra a tentativa da empresa de aproveitar sua vantagem em conectores de alta frequência e alta velocidade para expandir para antenas de matriz e módulos, antecipando o pico de demanda por terminais terrestres de internet via satélite de baixa órbita.

Além disso, a Xinwei Communications destacou várias inovações em materiais na sua proposta. Por exemplo, no campo de dispositivos de RF, a empresa domina a produção de filmes de LCP e placas de cobre flexíveis de desenvolvimento próprio; na área de dissipadores de calor para chips, possui tecnologia avançada de formulação de TIM1 baseada em metal líquido e materiais poliméricos. Essa capacidade integrada de “material—peça—módulo” ajuda a empresa a obter maior valor agregado na onda de substituição de importados.

No entanto, o repórter do “Jornal Econômico Diário” (doravante “repórter do ME”) notou que, em 2022, 2023 e 2024, a Xinwei Communications distribuiu dividendos em dinheiro de 48,38 milhões, 96,76 milhões e 47,62 milhões de yuan, respectivamente. Nos últimos três anos, o total de dividendos em dinheiro foi de aproximadamente 193 milhões de yuan, representando apenas 10,52% do lucro líquido atribuível aos acionistas em três anos (1,832 bilhões de yuan). Em contraste, a emissão de até 6 bilhões de yuan em capital adicional levanta questionamentos sobre a necessidade de financiamento, dado o baixo índice de distribuição de dividendos, o que pode atrair atenção do mercado.

Fonte da imagem: anúncio da Xinwei Communications

Outro ponto importante é que os três principais projetos de captação terão duração de 36 meses (3 anos). Por um lado, fatores críticos do setor de satélites comerciais, como “capacidade de lançamento de satélites, continuidade de serviços de rede, custos de terminais e desenvolvimento de usuários em escala”, apresentam grande incerteza. Quando a capacidade adicional for liberada após três anos, ainda há dúvidas se a demanda do mercado absorverá toda a nova capacidade; por outro lado, após o investimento massivo, o aumento de ativos fixos trará maiores despesas de depreciação, potencialmente pressionando os resultados futuros.

Fonte da imagem de capa: arquivo de mídia do ME