Dawson Geophysical Começa a Fazer Progressos

Já passaram anos desde que os preços do petróleo bruto caíram de níveis de três dígitos, mas os principais players do setor de energia têm lutado para encontrar alívio das condições difíceis. Dawson Geophysical (DWSN 38,46%) depende de níveis saudáveis de atividade de exploração para o seu sucesso, e aqueles que acompanham a empresa têm esperado ansiosamente para ver se alguma melhoria no setor de petróleo começará finalmente a refletir-se nos resultados do fornecedor de serviços sísmicos.

Antes do relatório financeiro do terceiro trimestre de quinta-feira, os investidores da Dawson estavam prontos para aceitar perdas substanciais, mas queriam ver um grande aumento na receita. Dawson cumpriu essas expectativas, apresentando resultados ainda melhores do que a maioria tinha previsto e sinalizando que os piores momentos podem finalmente estar chegando ao fim para o setor. Vamos analisar mais de perto a Dawson Geophysical e o que seu desempenho indica sobre seu futuro.

Fonte da imagem: Dawson Geophysical.

Uma boa recuperação para a Dawson Geophysical

Os resultados do terceiro trimestre da Dawson Geophysical foram extremamente encorajadores. A receita disparou mais de 60%, atingindo $45,6 milhões, comparando-se de forma bastante favorável à taxa de crescimento de cerca de 38% que a maioria dos investidores tinha previsto para o especialista em sísmica. As perdas líquidas totalizaram $2,76 milhões, muito abaixo dos $12,4 milhões de prejuízo líquido do terceiro trimestre do ano passado, e o prejuízo por ação de $0,13 foi menos da metade da previsão de consenso de uma perda de $0,34 por ação.

A Dawson atribuiu grande parte da recuperação ao aumento da atividade de trabalho da empresa. Durante o trimestre, a Dawson operou entre seis e oito equipes nos EUA, e uma equipe adicional no Canadá esteve ativa por um curto período. No final do trimestre, a Dawson operava seis equipes nos EUA e duas no Canadá. A capacidade de manter suas equipes operando de forma mais consistente ajudou a controlar os custos, já que as despesas operacionais aumentaram a uma taxa aproximadamente metade do crescimento das vendas, e os custos de despesas gerais e administrativas foram na verdade menores em relação aos níveis do ano anterior.

A Dawson também tem obtido mais sucesso na conquista de negócios. Os níveis de atividade de propostas permaneceram relativamente estáveis recentemente, e a empresa foi vencedora de vários projetos de micro-sísmica iniciados no início deste ano e que continuarão em 2018. O número de plataformas ativas tem sido volátil, mas ainda assim está acima do que era nesta época do ano passado.

O CEO Stephen Jumper expressou alguma confiança na recuperação da Dawson. “Estamos encorajados pelos resultados do nosso terceiro trimestre”, disse Jumper, “que, do ponto de vista do EBITDA, é o nosso melhor trimestre em dois anos.” O CEO observou que os preços do petróleo haviam subido para a faixa dos $50 a $55 recentemente, o que ajudou a aumentar a utilização da empresa.

O que vem a seguir para a Dawson Geophysical?

O problema é que as perspectivas futuras para o setor são extremamente incertas. Jumper observou que os analistas esperam preços do petróleo entre $40 e $65 por barril, o que torna difícil prever se as empresas de exploração irão realizar projetos sísmicos no futuro próximo. Espera-se que o número de plataformas permaneça estável, mas a demanda ainda está bem abaixo dos níveis de início de 2015.

Olhando para o período atual, os resultados do quarto trimestre historicamente têm sido desafiadores, mas ainda há motivos para esperança. No mercado dos EUA, dias de trabalho mais curtos e a temporada de festas fazem a Dawson prever uma redução na utilização, com a empresa esperando entre seis e sete equipes em operação até o final do trimestre. No Canadá, no entanto, a temporada de inverno começou mais cedo, e a Dawson espera ter duas a três equipes operando lá neste trimestre e entre três e cinco no primeiro trimestre de 2018. Nas áreas-chave do Texas Ocidental, a Dawson espera que preços mais altos do petróleo expandam a região de projetos de exploração viáveis além do foco atual nas bacias do Permian e Delaware, onde a empresa precisa lidar com um modelo de negócios um pouco desafiador e imprevisível, envolvendo muitos fornecedores de serviços sísmicos que agregam estudos em uma biblioteca de dados multi-cliente.

Os acionistas da Dawson Geophysical ficaram satisfeitos com a recuperação, e as ações subiram cerca de 10% na quinta-feira e na sexta-feira após o anúncio de quinta-feira de manhã. Idealmente, a Dawson preferiria ver as condições continuarem a melhorar, mas até mesmo a perspectiva de tempos melhores à frente tem feito muitos investidores duramente atingidos respirar aliviados.