Jin Hui Jiu registra queda tanto na receita quanto no lucro líquido pela primeira vez desde a estreia na bolsa no ano passado, não atingindo a meta anual | Análise do relatório financeiro

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Caixin, 20 de março — (Jornalista Zhu Wanping) O setor de bebidas alcoólicas de alta qualidade passa por uma profunda reestruturação e aumento da concorrência. Com as políticas de ajuste, a líder do setor, Jin Hui Jiu (603919.SH), registrou pela primeira vez desde sua abertura uma queda conjunta na receita e no lucro líquido em 2025, não atingindo as metas anuais anteriores.

Hoje à noite, Jin Hui Jiu divulgou um comunicado: em 2025, a receita foi de 2,918 bilhões de yuans, uma queda de 3,40% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 354 milhões de yuans, uma redução de 8,70%; o lucro líquido ajustado foi de 348 milhões de yuans, uma queda de 10,36%; o fluxo de caixa operacional foi de 480 milhões de yuans, uma diminuição de 13,95%.

Sobre a queda de desempenho, Jin Hui Jiu afirmou que isso se deve principalmente ao controle das políticas do setor, aumento da concorrência e redução de vendas, além de maiores investimentos em marketing de marca, elevando os custos de vendas. No entanto, a empresa conseguiu reduzir o custo operacional em 8,95% através de controle de custos, o que ajudou a aliviar parcialmente a pressão sobre os resultados.

Anteriormente, na demonstração financeira de 2024, Jin Hui Jiu afirmou que em 2025 a empresa planejava alcançar uma receita de 3,28 bilhões de yuans (crescimento de 8,57%) e um lucro líquido de 408 milhões de yuans (crescimento de 7,37%). No entanto, a receita e o lucro líquido de 2024 ficaram abaixo das expectativas, não atingindo as metas anuais.

De modo geral, o lucro líquido de Jin Hui Jiu no ano passado ficou abaixo do esperado pela maioria das corretoras. Segundo a Choice, desde outubro do ano passado, 24 corretoras fizeram previsões para o desempenho de 2025, estimando um lucro líquido atribuível aos acionistas entre 361 milhões e 390 milhões de yuans. Atualmente, o lucro líquido de 2024 ficou abaixo dessas previsões.

Por outro lado, a otimização da estrutura de produtos foi um destaque do ano passado, apresentando crescimento em produtos de alta gama, estabilidade em produtos médios e retração em produtos de baixo valor. Especificamente, as vendas de produtos de alta gama acima de 300 yuans atingiram 709 milhões de yuans, um aumento de 25,21%, com crescimento de 37,52% em volume; produtos médios entre 100 e 300 yuans tiveram receita de 1,532 bilhões de yuans, um aumento de 3,09%; enquanto produtos abaixo de 100 yuans tiveram receita 36,88% menor, com queda de 33,56% em volume, a empresa afirmou que isso foi uma estratégia de redução ativa e foco em categorias de maior margem.

Jin Hui Jiu, barril de armazenamento de vinho Fonte da imagem: Jornalista Zhu Wanping/Caixin

Em relação à distribuição de canais e regiões, os distribuidores no ano passado tiveram uma receita de 2,583 bilhões de yuans, representando cerca de 93% do total. No entanto, as vendas online cresceram rapidamente, atingindo 118 milhões de yuans, um aumento de 40,26%. No mercado interno de Gansu, que é considerado o mercado principal, a receita foi de 2,112 bilhões de yuans, uma queda de 5,34%; fora de Gansu, a receita foi de 665 milhões de yuans, uma redução de 0,81%.

Para o plano de negócios de 2026, Jin Hui Jiu não forneceu metas específicas, apenas mencionou a construção de “Jin Hui Ecológico”, “Jin Hui Cultural” e “Jin Hui Inteligente”, visando estar entre as dez principais marcas de bebidas alcoólicas na China. A empresa pretende focar em transmissões ao vivo, marketing de círculos sociais e manter uma estratégia de “expansão nacional, aprofundamento no Noroeste e avanços em regiões-chave”, além de desenvolver as regiões leste da China e o norte como uma segunda curva de crescimento.

Vale destacar que, nesta noite, Jin Hui Jiu também anunciou o lançamento de uma segunda fase do plano de participação acionária dos funcionários, abrangendo até 800 funcionários-chave, com 82,74% de gerentes intermediários e principais colaboradores. O preço de compra será de 10,05 yuans por ação, aproximadamente 44,5% abaixo do preço atual. O plano terá duração de 60 meses, com três fases de desbloqueio, cobrindo os anos de 2026 a 2028. A despesa de pagamento de ações estimada de 84,057 milhões de yuans será amortizada em parcelas, com 32,689 milhões de yuans em 2026, impactando de forma controlada os resultados.

(Jornalista Zhu Wanping)