Período crítico de listagem em Hong Kong, Xinquan Holdings apresenta resposta de "aumento de receita sem aumento de lucro": lucro líquido de 2025 cai mais de 16%, abaixo das expectativas institucionais, fluxo de caixa operacional cai abruptamente 40%

Cada dia, o jornalista｜Cai Ding Cada dia, o editor｜Bi Luming

Na noite de 19 de março, Xinquan Co., Ltd. (SH603179, preço das ações 69,53 yuan, valor de mercado 35,47 bilhões de yuan) divulgou o relatório anual de 2025. A empresa atingiu uma receita de 15,524 bilhões de yuan em 2025, um aumento de 17,04% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora foi de 815 milhões de yuan, uma queda de 16,54%; lucro líquido deduzido de itens não recorrentes foi de 809 milhões de yuan, uma redução de 16,5%; o lucro básico por ação foi de 1,66 yuan, uma diminuição de 17%. A empresa distribuirá um dividendo em dinheiro de 3 yuan por 10 ações (incluindo impostos) a todos os acionistas, e o restante do lucro não distribuído será transferido para os próximos anos, convertendo-se em capital social através de reserva de capital, com uma proporção de 4 ações adicionais para cada 10 ações, sem distribuição de ações de bônus.

Fonte da imagem: Relatório anual de 2025 da Xinquan Co., Ltd.

De acordo com os dados divulgados no relatório anual, Xinquan apresentou uma situação de “aumento de receita sem aumento de lucro” em 2025. Além disso, segundo dados compilados pelo Wind Finance, a previsão unânime de 15 instituições para o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora em 2025 foi de 992,3 milhões de yuan. Portanto, com os dados divulgados de 815 milhões de yuan, o resultado ficou abaixo das expectativas (-17,86%) e também abaixo de todas as previsões dessas 15 instituições.

Fonte da imagem: Wind

Além dos principais dados financeiros, até o final de 2025, o ativo total da Xinquan atingiu 18,418 bilhões de yuan, um aumento de 15,75%; o patrimônio líquido atribuível aos acionistas da controladora cresceu 32,23%, atingindo 7,413 bilhões de yuan.

Segundo o relatório anual, a Xinquan acompanhou o ritmo do desenvolvimento de veículos elétricos, implementando mais projetos de veículos elétricos em 2025, incluindo marcas como Li Auto, Geely, GAC New Energy, BYD, NIO, Xiaomi Auto e marcas internacionais de veículos elétricos. Isso fornece uma base sólida de clientes para o desenvolvimento de longo prazo da empresa.

No que diz respeito à estratégia de globalização, para enfrentar riscos do comércio internacional e expandir para os mercados europeu e americano, a Xinquan aumentou seus investimentos no exterior em 2025: investiu 45 milhões de euros na Eslováquia para ampliar sua capacidade de produção. Além disso, a empresa estabeleceu subsidiárias na Alemanha (Munique, na Baviera) e no estado de Kentucky, nos EUA.

No âmbito de operações de capital, a empresa já enviou ao Hong Kong Stock Exchange uma solicitação para emitir ações H e listar na bolsa principal, atualmente avançando com os processos de aprovação e registro.

O relatório também revela que, em 2025, a Xinquan adquiriu 70% da participação na Anhui Ruqi Automobile Parts Co., Ltd., promovendo ativamente o desenvolvimento do negócio de assentos de automóveis e diversificando seus produtos. Em dezembro de 2025, a Xinquan também estabeleceu a Changzhou Xinquan Intelligent Robot Co., Ltd., focada em componentes essenciais de robôs, colaborando com clientes automotivos para criar a “segunda curva de crescimento” da empresa.

Apesar de várias conquistas durante o período, a Xinquan entregou um resultado de “aumento de receita sem aumento de lucro”. Além da queda no lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora e no lucro líquido deduzido de itens não recorrentes, fatores como a concorrência no setor e a pressão para redução de preços impactaram o desempenho. A margem bruta do negócio principal (peças automotivas) em 2025 caiu 1,96 pontos percentuais em relação ao ano anterior, para 17,09%.

Em segundo lugar, em 2025, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais da Xinquan foi de 768 milhões de yuan, uma redução significativa de 40,60% em relação ao ano anterior, devido ao aumento nos pagamentos em dinheiro, conforme a empresa afirmou.

No que diz respeito às despesas, embora a receita do negócio principal tenha crescido 24,35%, os custos aumentaram 27,37%, com uma taxa de crescimento de custos superior à da receita. Especificamente, várias despesas da Xinquan tiveram aumentos notáveis: despesas administrativas subiram 42,90%, despesas de vendas aumentaram 25,76%, e despesas de pesquisa e desenvolvimento cresceram 25,79%.

Fonte da imagem: Relatório anual de 2025 da Xinquan Co., Ltd.

Fonte da imagem: Relatório anual de 2025 da Xinquan Co., Ltd.

Além disso, com a intensificação da “corrida de eliminação” na indústria automotiva, dificuldades enfrentadas por algumas montadoras afetaram as contas a receber da empresa. O relatório anual mostra que a Xinquan provisionou perdas de crédito de aproximadamente 35,53 milhões de yuan para várias montadoras, incluindo GAC Fiat Chrysler, WM Motor, Hechuang Auto e Hezhong New Energy. O saldo contábil dessas contas a receber totalizava cerca de 35,53 milhões de yuan, com provisões de perdas de crédito de aproximadamente 28 milhões de yuan, justificadas pela “impossibilidade de recuperação total dentro do período de crédito previsto”. Isso reflete o impacto financeiro direto da reestruturação do setor na cadeia de suprimentos.

Fonte da imagem: Relatório anual de 2025 da Xinquan Co., Ltd.

O jornalista do “Daily Economic News” também observou que a capacidade de design de assentos da Xinquan é de 360 mil unidades, mas a produção real em 2025 foi de apenas 83,1 mil unidades, com uma taxa de utilização de capacidade de apenas 23,09%.

Fonte da imagem: Relatório anual de 2025 da Xinquan Co., Ltd.

O relatório anual também destaca que, com a intensificação da estratégia de expansão internacional, as tensões geopolíticas, o aumento das restrições comerciais e a incerteza nas políticas tarifárias serão riscos operacionais externos que a empresa deverá enfrentar em 2026 e nos anos seguintes. Durante o período, a lucratividade dos mercados internacionais da Xinquan ainda enfrentou desafios: a margem de lucro na América do Norte diminuiu 7,71 pontos percentuais, enquanto na Europa a redução foi ainda maior, de 13,26 pontos percentuais.

Fonte da imagem: Relatório anual de 2025 da Xinquan Co., Ltd.

Imagem de capa: Fonte do acervo de mídia do “Daily Economic News”