Fed mantém posição / Yuan offshore cai abaixo de 6,9 / Especialistas: As forças que dominam a tendência vêm de dois aspetos

Cada dia, o jornalista｜Zhang Shoulin Cada dia, o editor｜Yang Jun

Em 19 de março, o yuan renminbi face ao dólar oscilava em torno de 6.9000, tendo mostrado uma tendência de valorização nesta semana, antes de voltar a ajustar-se. De modo geral, desde 27 de fevereiro, o yuan rompeu com a sua anterior trajetória de valorização contínua, entrando num estado de flutuação bidirecional flexível. É importante notar que o yuan offshore caiu abaixo de 6.9 durante o dia.

Recentemente, múltiplos eventos internacionais têm causado perturbações nos mercados, incluindo o câmbio do yuan. Os Estados Unidos e Israel lançaram ataques militares contra o Irão, afetando o Estreito de Hormuz, o que impactou o transporte marítimo de commodities como o petróleo.

Além disso, na madrugada de 19 de março, horário de Pequim, o Federal Reserve anunciou a sua decisão de manter as taxas de juros inalteradas.

Recentemente, durante a reunião de análise da situação económica e de políticas após as duas sessões de 2026 na Guanghua School of Management da Peking University, a professora associada Tang Yao, da mesma escola, afirmou, em entrevista ao Jornal Econômico Diário, que as principais forças de mercado que atualmente influenciam a tendência do yuan vêm de duas fontes: por um lado, o apelo dos ativos em yuan continua a crescer; por outro, devido ao conflito entre os EUA, Israel e Irão, o sentimento de refúgio seguro nos mercados financeiros internacionais aumentou, elevando o valor do dólar.

Tensão no Oriente Médio aumenta o sentimento de refúgio nos mercados financeiros internacionais

De uma perspetiva internacional, as ações militares dos EUA e de Israel contra o Irão estão a intensificar-se. Segundo a Agência de Notícias Xinhua, o Corpo da Revolução Islâmica do Irão declarou em 19 de março que lançou a operação “Compromisso Real-4” na sua 63ª fase de ataque, destruindo instalações petrolíferas relacionadas com os EUA como retaliação. A declaração afirmou que a guerra entre o Irão, os EUA e Israel entrou numa “nova fase”.

A mesma declaração acrescentou que o Irão não tinha intenção de expandir a guerra para as instalações petrolíferas nem de prejudicar a economia de países vizinhos amigos. Devido aos ataques inimigos às infraestruturas energéticas do Irão, “de facto, entrámos numa nova fase de guerra”. Para proteger as infraestruturas do Irão, o país foi obrigado a atacar instalações energéticas relacionadas com os EUA e com ações de investidores americanos.

Segundo a mídia israelita, em 18 de março, a Força Aérea de Israel atacou instalações de gás natural no sul do Irão, na cidade de Bushehr, e preparava-se para atacar outras infraestruturas iranianas. Países como o Catar relataram que algumas instalações de petróleo e gás foram danificadas nos ataques iranianos.

A tensão no Oriente Médio tem aumentado o sentimento de refúgio nos mercados financeiros. Como prova, o índice do dólar dos EUA tem vindo a subir continuamente. Em 19 de março, o índice do dólar atingiu temporariamente 100.2955, com um aumento de 2,61% só neste mês.

Com o aumento da tensão internacional, o preço do ouro internacional caiu, influenciado pela valorização do dólar. Em 19 de março, o preço spot do ouro em Londres atingiu um pico de 4867.186 dólares por onça, tendo registado uma queda de 10,36% desde o início do mês.

Na madrugada de 19 de março, horário de Pequim, o Federal Reserve anunciou a sua última decisão de taxa de juros, mantendo as taxas atuais. O índice do dólar subiu em resposta, embora agora esteja a ajustar-se.

Sob a influência do aumento do dólar, desde 27 de fevereiro, a valorização do yuan face ao dólar entrou numa fase de ajustamento.

Tang Yao afirmou, em entrevista, que as ações militares recentes dos EUA no Oriente Médio levaram os fundos internacionais a comprar dólares como refúgio, o que tem fortalecido continuamente o índice do dólar, exercendo pressão sobre outras moedas e até sobre o ouro.

Vontade de conversão de divisas por parte de empresas e outros agentes mantém-se estável, mas com tendência a diminuir

De uma perspetiva doméstica, nos meses anteriores ao Ano Novo Chinês de 2026, o yuan valorizou-se de forma contínua face ao dólar, apesar de alguma volatilidade.

Para combater a valorização contínua do yuan, a 27 de fevereiro de manhã, o Banco Popular da China anunciou a redução da taxa de reserva de risco de venda a prazo de divisas de 20% para 0%.

Após essa alteração de política, o mercado mostrou que a tendência de valorização do yuan foi contida, e nas últimas duas semanas, a flutuação bidirecional do yuan face ao dólar tornou-se mais flexível, com ajustes na sua cotação.

Dados de operações de câmbio indicam que, em fevereiro de 2026, os bancos realizaram 14338 bilhões de yuans em operações de conversão de divisas, comprando e vendendo respectivamente 11362 bilhões de yuans. Entre janeiro e fevereiro de 2026, os bancos totalizaram 34385 bilhões de yuans em operações de compra e 25819 bilhões em vendas.

O vice-diretor do Banco de Gestão de Divisas, e porta-voz, Li Bin, revelou numa entrevista sobre a situação do mercado cambial em fevereiro de 2026 que, nesse mês, o superávit de operações cambiais dos bancos foi de 42,8 mil milhões de dólares, uma diminuição de 46% em relação ao mês anterior. Desde março, o fluxo de fundos transfronteiriços entrou e saiu de forma relativamente equilibrada, mantendo uma oferta e procura estáveis. De modo geral, a economia externa do país mantém-se estável, as transações no mercado cambial permanecem ativas, a vontade de empresas de converter divisas mantém-se relativamente estável, e a procura por divisas para compra também se mantém estável, com expectativas de mercado relativamente equilibradas.

Tang Yao afirmou que as forças de mercado que atualmente dominam a tendência do yuan vêm de duas fontes: por um lado, o apelo dos ativos em yuan continua a crescer; por outro, devido ao conflito entre os EUA e o Irão, o sentimento de refúgio seguro nos mercados financeiros internacionais aumentou, elevando o valor do dólar.

O que acontecerá no futuro? Tang Yao disse que é difícil de prever. Se esses fatores se mantiverem estáveis, o yuan deverá continuar a fortalecer-se ao longo do ano.

No plano político, recentemente, na quarta sessão da 14ª Assembleia Popular Nacional, o governador do Banco Popular da China, Pan Gongsheng, afirmou na conferência de imprensa sobre a política económica que o país continuará a dar prioridade ao papel decisivo do mercado na formação do câmbio, manterá a flexibilidade da taxa de câmbio, reforçará a orientação das expectativas e manterá o yuan relativamente estável em níveis de equilíbrio razoáveis.

Tang Yao acredita que os decisores políticos preferem manter o yuan relativamente estável, evitando movimentos excessivos de valorização ou depreciação, seja qual for a direção.