A Dawson Geophysical está finalmente a dar a volta por cima?

O setor de energia é cíclico, e empresas como Dawson Geophysical (DWSN 38,46%) sabem que irão passar por bons e maus momentos ao longo do tempo. O que nem todos entenderam foi a magnitude da queda na energia que ocorreu durante meados dos anos 2010, e muitas empresas ainda estão a recuperar do impacto da redução dos preços na sua capacidade de realizar atividades de exploração e produção de forma rentável.

Antes do relatório financeiro do quarto trimestre de quinta-feira, os investidores já esperavam mais perdas, mas ainda assim queriam ver alguns sinais de impulso em direção a uma recuperação completa. Dawson fez alguns progressos incrementais, mas ainda há um longo caminho pela frente para o fornecedor de serviços sísmicos. Vamos analisar mais de perto a Dawson Geophysical e o que os seus últimos resultados dizem sobre as suas perspetivas.

Fonte da imagem: Dawson Geophysical.

Dawson constrói energia

Os resultados do quarto trimestre da Dawson Geophysical não foram perfeitos, mas ainda assim mostraram o que a empresa conseguiu alcançar em condições difíceis. A receita subiu 30%, atingindo 39,1 milhões de dólares, muito melhor do que o crescimento de 18% que a maioria dos investidores esperava. A empresa ainda registou prejuízo, mas perdas líquidas de 4,54 milhões de dólares equivaleram a 0,21 dólares por ação, menos do que a previsão consensual de uma perda de 0,28 dólares por ação entre os que acompanham a ação.

Do ponto de vista operacional, a Dawson já previa que sofreria uma queda temporária na utilização da equipa devido a problemas relacionados com clientes que não estavam prontos para avançar com os projetos propostos. Mesmo assim, a empresa conseguiu operar nove equipas na sua área geográfica, começando o trimestre com sete nos EUA e duas no Canadá, e terminando com seis equipas nos EUA e três no Canadá. Fatores sazonais também influenciaram, com dias mais curtos e o impacto da época festiva dificultando a realização de negócios.

Os custos na Dawson aumentaram, mas não tanto quanto a sua receita. As despesas operacionais subiram 15%, ajudando a reduzir as perdas operacionais, e a Dawson conseguiu limitar o aumento dos custos gerais a apenas 9%.

O CEO Stephen Jumper ficou satisfeito com os resultados recentes. “Estamos encorajados pelos resultados do terceiro e quarto trimestres”, disse Jumper, “pois fechámos o ano com EBITDA positivo para o ano completo.” Ele destacou a importância de melhorar a eficiência operacional através de reestruturações internas e de reduzir os níveis de serviços internos que a Dawson oferece.

Será que a Dawson Geophysical consegue continuar a ganhar velocidade?

As empresas de exploração e produção de petróleo e gás natural parecem estar a ficar mais confortáveis com as condições de preço no mercado, e muitos players na área fizeram aquisições de ativos que indicam esforços de desenvolvimento a curto prazo. Em particular, Jumper afirmou que as empresas procuram reduzir os custos de perfuração, e ter dados sísmicos mais confiáveis é visto como uma forma de maximizar a produção ao menor custo possível. Isso deve ajudar a dar algum suporte aos negócios da Dawson, embora ainda não esteja claro como e quando as melhorias nas condições irão refletir nos números da empresa sísmica.

A Dawson acredita que deverá manter níveis sólidos de atividade em 2018. As projeções atuais incluem sete equipas nos EUA até ao terceiro trimestre de 2018, com a conclusão prevista de dois projetos de microseismicidade nos EUA durante o primeiro semestre do ano. No Canadá, a Dawson planeia operar quatro equipas até ao final do inverno, que corresponde ao primeiro trimestre da empresa.

Os acionistas ficaram razoavelmente satisfeitos com a recuperação da empresa, e as ações subiram 2% na abertura de quinta-feira após o anúncio. Ainda vai levar algum tempo até a Dawson atingir a sua velocidade máxima, mas se as condições na indústria de energia continuarem a melhorar, o especialista em sísmica parece estar numa boa posição para aproveitar futuras oportunidades de negócio quando surgirem.