Ouro encena batalha de defesa dos 5000 dólares

O mercado internacional do ouro está numa fase delicada e crucial.

A barreira de 5000 dólares por onça tornou-se um ponto de referência psicológico para investidores globais avaliarem o valor do ouro, influenciando significativamente o sentimento do mercado e os movimentos futuros, além de afetar diretamente o jogo de forças entre compradores e vendedores.

Atualmente, essa barreira enfrenta uma prova difícil. Hoje, o preço do ouro à vista chegou a cair abaixo de 5000 dólares por onça, e depois oscilou perto dessa marca, com uma luta cada vez mais acirrada entre alta e baixa, tornando o humor do mercado mais cauteloso.

É importante notar que, apesar do conflito no Oriente Médio ainda persistir, o sentimento de refúgio que normalmente sustentaria a força do ouro não se concretizou de forma eficaz. Pelo contrário, assistimos a uma situação anormal de “defesa dos 5000 dólares”, levando os investidores a reavaliarem a propriedade de proteção do ouro.

Por que o ouro, considerado um “porto seguro”, não sobe, mas cai?

Embora o ouro seja uma “moeda forte” de refúgio, nesta rodada de guerra entre EUA e Irã, o mercado não priorizou o prêmio de risco de proteção, mas sim o aumento do preço do petróleo devido a perturbações na oferta e a pressões inflacionárias globais. Preços de energia em alta—expectativa de inflação crescente—queda na expectativa de cortes de juros pelo Federal Reserve—dólar forte, essa cadeia de reações encadeadas pressionou diretamente o impulso de alta do ouro.

Mais especificamente, a situação no Oriente Médio impacta o fornecimento global de energia, aumentando as preocupações com a incerteza na produção e transporte de energia, alimentando o medo de “escassez de energia”, o que provoca oscilações rápidas nos preços do petróleo e gás natural.

O aumento dos preços de energia elevará o custo de vida, agravando as preocupações inflacionárias. Segundo pesquisa do Citibank, devido à situação no Oriente Médio, o fornecimento de combustível de aviação está limitado, e os preços subiram significativamente, o que deve levar a aumentos nas tarifas aéreas em um a três meses. A curto prazo, as expectativas de inflação já estão em alta, acompanhando a subida do petróleo.

Essa expectativa de inflação elevada faz com que o mercado não espere cortes de juros pelo Fed em breve. Como o ouro não paga juros, seu preço tem uma relação negativa com a taxa de juros real: a expectativa de queda de juros diminui, levando a uma alta nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, aumentando o custo de manter ouro, e assim, há uma saída de capital do mercado de ouro, pressionando seu preço.

Recentemente, o índice do dólar ultrapassou a marca de 100, atingindo o maior nível em quase 10 meses, atraindo mais fluxo de capital para o dólar. Mesmo com o sentimento de refúgio sustentado pelo conflito geopolítico, o preço do ouro continua sob pressão de baixa, apresentando uma tendência anormal de “refúgio sem valorização”.

Além disso, o preço do ouro já acumulou uma alta significativa anteriormente, gerando lucros de curto prazo. Com a próxima reunião do Federal Reserve se aproximando, alguns investidores, por cautela, preferem sair do mercado e garantir lucros, aumentando a pressão de venda e agravando a oscilação de queda do ouro.

Semana “super do banco central” se aproxima, atenção aos sinais de política do Fed

Nesta semana, o mercado global vive a “semana super do banco central”, com cerca de 20 países e regiões realizando reuniões de política monetária. Entre elas, a mais aguardada é a do Federal Reserve, que decidirá a direção da política em março e divulgará sinais para o restante do ano.

O consenso predominante é que o Fed manterá a taxa de juros atual. Segundo dados do CME “Observador do Fed”, a probabilidade de corte de juros em março é de apenas 0,8%, enquanto a de manter a taxa inalterada é de 99,2%.

Com o aumento do petróleo devido à escalada no Oriente Médio, as expectativas de cortes de juros pelo Fed ao longo do ano também mudaram. O ferramenta CME FedWatch indica que o mercado adiou o primeiro corte de 25 pontos base de junho para dezembro, e a previsão de cortes ao longo do ano foi reduzida para uma única vez, elevando a taxa central e reforçando o sinal de inflação “mais alta por mais tempo” nos EUA.

Fonte: Fed Watch, apenas para referência, não constitui recomendação de investimento ou promessa.

Como “bússola” dos ativos globais, os sinais desta reunião do Fed podem impactar diretamente o movimento do ouro. Se Powell adotar uma postura hawkish (mais dura contra a inflação), reduzindo as expectativas de corte de juros, o preço do ouro poderá continuar sob pressão de ajuste; se, por outro lado, ele expressar preocupações com o crescimento econômico e sinalizar uma política mais acomodatícia, isso poderá impulsionar uma forte recuperação do ouro.

O ciclo de alta do ouro acabou?

Revisando a história, o fim de um ciclo de alta de metais preciosos costuma vir acompanhado de uma mudança significativa na lógica de negociação. Por exemplo, após a crise de liquidez de 2008, a lógica mudou de expectativas inflacionárias para preocupações deflacionárias; em 2011, a decepção com a recuperação econômica e o fracasso de QE; em 2020, a pandemia levou de uma recessão para uma recuperação.

Hoje, embora o ouro apresente volatilidade de curto prazo e uma luta entre alta e baixa, a tendência de longo prazo que sustenta sua valorização permanece intacta.

Tendência de desdolarização continua

Os bancos centrais globais, buscando diversificar suas reservas cambiais e proteger seus ativos, continuam a reduzir suas participações em títulos do Tesouro dos EUA e a aumentar suas compras de ouro físico, fortalecendo o piso do preço do ouro. Até o final de fevereiro de 2026, o Banco Central da China aumentou suas reservas de ouro pelo 16º mês consecutivo; outros países emergentes, como Malásia e Coreia do Sul, também retomaram planos de compra de ouro. Como uma moeda forte sem risco de crédito soberano, o ouro se tornou uma escolha central para países que buscam otimizar suas reservas e se proteger de riscos geopolíticos.

Normalização da geopolítica

Atualmente, a tensão na região do Irã, o impasse na Ucrânia e conflitos regionais frequentes aumentam a instabilidade global; a política “America First” do governo Trump também intensificou a incerteza mundial, com riscos de disputas comerciais e jogos de poder, mantendo a demanda por refúgio.

Oferta e demanda apertadas

As reservas globais de ouro disponíveis para mineração, com a taxa atual de extração, sustentam a produção até 2032. Alguns países restrigem exportações de minerais, enquanto setores emergentes como IA e energia solar impulsionam o uso industrial e tecnológico do ouro, mantendo o equilíbrio de oferta e demanda mais apertado, o que reforça o suporte de longo prazo para o preço do ouro.

De modo geral, no curto prazo, o ouro pode oscilar, e uma estabilização mais firme dependerá de sinais claros da política do Fed e de mudanças na geopolítica. Enquanto não houver uma mudança de cenário macroeconômico, a tendência de alta estrutural do ouro permanece sólida.

Para investidores, recomenda-se acompanhar o ETF de ouro Guotai (518800), que acompanha diretamente o preço do ouro, com uma unidade representando 1 grama de ouro físico. Evita os problemas de investir em ouro físico ou futuros, sendo uma “âncora” de longo prazo para diversificação e proteção de risco. Até 17 de março, o ETF de ouro Guotai (518800) atingiu mais de 460 bilhões de yuans, com crescimento de mais de 170 bilhões de yuans no ano, com alta liquidez.

Para investidores institucionais ou de mercado secundário, também é possível considerar fundos vinculados (A: 000218, C: 004253, E: 022502), que investem principalmente no ETF de ouro Guotai, oferecendo risco e retorno similares ao ouro, sendo boas opções de investimento.

Por fim, vale lembrar que o ouro não é uma proteção infalível contra riscos, e não há garantia de que só subirá. Os investidores devem elaborar planos de acordo com sua tolerância ao risco, horizonte de investimento e objetivos, evitando seguir tendências de forma impulsiva.

Aviso de risco

Fonte: Wind, até 17/03/2026, variações no valor do fundo, apenas para referência, não garantem desempenho futuro, nem constituem recomendação ou promessa de investimento. O preço do ouro pode subir rapidamente no curto prazo; atenção ao risco de correções. O ETF de ouro Guotai investe principalmente em contratos de ouro à vista, com risco e retorno similares ao ouro físico, diferente de ações, fundos mistos, títulos ou fundos de mercado monetário. Os fundos vinculados investem principalmente no ETF de ouro Guotai, com risco e retorno similares ao ouro. Para adquirir esses fundos, siga as regras de adequação ao investidor, realize avaliação de risco prévia e escolha produtos compatíveis com sua tolerância ao risco.