Xinhuaxian Control "urgently sells" 200 million shares of Three Gorges Life: four listings within 2 months, current listing price dropped nearly 50% compared to initial price

Jornalista do Daily Economic News｜Tu Yinghao    Editor｜Xu Shaohang

Em 18 de março, a plataforma de leilões da JD.com voltou a colocar à venda as 200 milhões de ações da China Life Insurance Co., Ltd. (doravante “China Life”) detidas pela China United Holdings Limited (doravante “China United”). A data de início do leilão é 2 de abril, com um preço inicial de 103,424 milhões de yuans, aproximadamente 0,517 yuan por ação, sendo esta a quarta vez que a participação é leiloada.

Em 3 de fevereiro de 2026, as 200 milhões de ações da China Life, detidas pela China United, foram listadas pela primeira vez na plataforma de leilões da JD.com. Após mais de um mês, a participação foi repetidamente listada sem interessados, com o preço de listagem inicialmente de 202 milhões de yuans, reduzido sucessivamente para 161,6 milhões, 129,28 milhões e, mais recentemente, para 103,424 milhões de yuans, quase pela metade do valor inicial.

Segundo especialistas do setor, a venda rápida das ações da China Life pela China United reflete uma tentativa de recuperar liquidez através da alienação de ativos. O interesse de capitais na entrada no setor de seguros diminuiu claramente, refletindo não só problemas internos das seguradoras, mas também a grande pressão de sobrevivência das pequenas e médias seguradoras e a desvalorização de seus ativos.

China United pretende “limpar” sua participação de 6,59% na China Life

A China Life é uma seguradora de vida com sede em Chongqing, pertencente ao setor financeiro estatal de Chongqing. Em março de 2016, a China United foi aprovada como uma das fundadoras da China Life.

De acordo com o site oficial da China United, a empresa é uma grande corporação privada que atua principalmente nos setores de turismo cultural, novos materiais químicos, exploração de recursos minerais, comércio de petróleo e investimentos. Nos últimos anos, a China United enfrentou uma crise de liquidez, aumentando o risco de endividamento. Em 9 de agosto de 2022, o Tribunal Popular de Pequim aceitou a reestruturação judicial da China United. Em 14 de abril de 2023, o mesmo tribunal decidiu que a China United e outras cinco empresas, incluindo a China United Mining, seriam reestruturadas de forma consolidada. Segundo o plano de reestruturação, a China United continuará operando e criará uma nova empresa de mineração. A implementação do plano foi concluída oficialmente em junho de 2025.

No início, a China United era uma das maiores acionistas da China Life, com uma participação de 20%. Desde 2023, a China Life realizou duas rodadas de aumento de capital, mas a China United não participou, resultando na diluição de sua participação.

De acordo com os dados mais recentes divulgados em janeiro de 2026, os principais acionistas com mais de 5% de participação na China Life são: Chongqing Development Investment Co., Ltd. (33%), Chongqing Expressway Investment Holding Co., Ltd. (20,07%), Chongqing High-tech Group Co., Ltd. (15,46%), Chongqing Yufu Capital Operation Group Co., Ltd. (13,35%), China United Holdings Limited e Jiangsu Huaxi Tongcheng Investment Holding Group Co., Ltd., ambos com 6,59%.

A participação de 200 milhões de ações leiloadas corresponde a 6,59% da China Life, total pertencente à China United. Se a venda for bem-sucedida, a China United sairá completamente do quadro de acionistas da China Life.

Sobre a intenção da China United de “limpar” sua participação na China Life, o renomado economista e membro do Comitê de Economia de Comunicação do Ministério de Indústria e Tecnologia da Informação, Pan Helin, afirmou ao jornal Daily Economic News que essa ação visa recuperar liquidez através da alienação de ativos, indicando que a liquidez da China United está bastante apertada.

Vale destacar que o preço inicial do leilão mais recente caiu para apenas 103,424 milhões de yuans, aproximadamente 0,517 yuan por ação, quase metade do valor do primeiro leilão, realizado há menos de dois meses.

A China Life já aumentou seu capital e reduziu prejuízos no ano passado

Os jornalistas observaram que, nas três tentativas anteriores de leilão, os preços iniciais foram reduzidos de 202 milhões de yuans para 161,6 milhões e 129,28 milhões, sem interessados, resultando em fracasso. Agora, o preço mais baixo na história foi atingido, levantando a questão de se atrairá investidores interessados.

Em termos de desempenho, a China Life continua enfrentando dificuldades de prejuízo. Dados financeiros mostram que, de 2018 a 2024, a receita de negócios de seguros foi de 0,11 bilhões, 9,17 bilhões, 11,02 bilhões, 6,24 bilhões, 5,59 bilhões, 4,06 bilhões e 3,33 bilhões de yuans, respectivamente. Os prejuízos líquidos foram de 58 milhões, 119 milhões, 105 milhões, 65 milhões, 110 milhões, 197 milhões e 252 milhões de yuans.

Em julho de 2025, a China Life concluiu uma segunda rodada de aumento de capital, elevando o capital social de 15,37 bilhões para 30,33 bilhões de yuans. Essa injeção de capital reforçou sua capacidade de pagamento. Segundo o relatório de solvência do quarto trimestre de 2025, a receita de negócios de seguros atingiu 6,33 bilhões de yuans, um aumento de 90,09% em relação ao ano anterior; o prejuízo líquido foi de 197 milhões de yuans, com uma redução significativa. Ao final de 2025, a capacidade de pagamento geral e a capacidade de pagamento central estavam em 338,10% e 332,49%, respectivamente. As classificações de risco nos segundos e terceiros trimestres de 2025 foram B.

Sobre as várias tentativas fracassadas de leilão dessa participação, especialistas do setor explicam que, com apenas 6,59%, a China United é uma acionista financeira secundária, sem controle operacional, e a China Life ainda não é lucrativa, o que torna o retorno de curto prazo incerto, desestimulando investidores. Pan Helin também comentou que isso reflete sinais de desaceleração no setor de seguros, especialmente para as pequenas e médias seguradoras, além de indicar que o valor dos ativos de “shell” já diminuiu.

Atualmente, a venda de participações de pequenas e médias seguradoras por leilão é comum. O jornal Daily Economic News notou que duas participações da Ancheng Property & Casualty Insurance foram leiloadas várias vezes na plataforma Alibaba, ambas sem sucesso. Por exemplo, uma participação de 4,634 milhões de ações teve seu preço inicial de 74,14 milhões de yuans no final de 2025, reduzido para 35,02 milhões; outra de 135 milhões de ações teve seu preço inicial de 216 milhões de yuans, reduzido para 102 milhões, ambas com reduções superiores a 50%.

Em 22 de dezembro de 2025, uma participação de 6,17% na Minsheng Life foi listada na Bolsa de Valores de Beijing, com preço de venda a ser negociado e possibilidade de divisão. A divulgação de informações termina em 17 de junho de 2026, mas até agora não houve transações.