Duan Yongping: Como o mestre investidor chinês construiu seu império através de 10 princípios fundamentais

Duan Yongping representa uma figura excecional no mundo dos investimentos globais. Frequentemente comparado com Warren Buffett pelo seu enfoque disciplinado e resultados destacados, este investidor chinês demonstrou que a paciência e a filosofia de investimento em valor podem gerar retornos extraordinários mesmo em mercados voláteis. Desde a sua conversa histórica com Buffett em 2006 até aos seus movimentos de investimento mais recentes em 2024, Duan Yongping escreveu um manual vivo sobre como construir riqueza de forma sustentável.

Do empreendedorismo ao investimento: A trajetória de Duan Yongping

A história de Duan Yongping não começou em Wall Street, mas numa pequena fábrica chinesa com prejuízos superiores a 2 milhões de yuan. Em 1988, com apenas 28 anos, assumiu o controlo do que viria a ser conhecido como a fábrica de produção de Xiao Ba Wang. Através de reformas completas na gestão, transformou uma operação deficitária num gigante industrial, elevando a produção anual para cerca de 1.000 milhões de yuan em poucos anos.

No entanto, a verdadeira expansão chegou com a criação da BuBuGao em 1995. Sob a visão de Duan Yongping, esta empresa especializou-se em produtos eletrónicos de consumo como máquinas de aprendizagem, reprodutores VCD, MP3 e telemóveis. A sua estratégia de marketing agressiva valeu-lhe o reconhecimento como “rei dos anúncios” na CCTV durante dois anos consecutivos, transformando a BuBuGao num império com um valor de produção anual superior a 10 mil milhões. Foi na BuBuGao que também incubou as futuras marcas de telefonia inteligente OPPO e vivo, demonstrando a sua capacidade de identificar oportunidades emergentes.

Em 2001, aos 40 anos, Duan Yongping tomou uma decisão crucial que mudaria a sua trajetória: decidiu retirar-se do negócio empresarial tradicional e mudar-se para os Estados Unidos para focar exclusivamente em investimentos. Esta mudança de direção marcou o início da sua verdadeira lenda como investidor.

Os encontros com Buffett e a consolidação de uma filosofia

Em 30 de junho de 2006, Duan Yongping pagou 620.100 dólares por uma oportunidade que mudaria a sua perspetiva: almoçar com Warren Buffett. Foi o primeiro investidor chinês a obter esta honra, um reconhecimento da sua seriedade como gestor de capital. Durante esse encontro, Duan Yongping sugeriu a Buffett que investisse na Apple, argumentando que o seu modelo de negócio era superior ao da Coca-Cola. A recomendação foi profética: Buffett posteriormente acumulou ações da Apple que se tornaram pilares da sua carteira.

Este encontro não foi casual. Ambos partilham uma crença fundamental: o valor intrínseco das empresas deve orientar as decisões de investimento, não as flutuações emocionais do mercado. Duan Yongping tornou-se um praticante fervoroso desta filosofia de investimento em valor, demonstrando-o através dos seus movimentos estratégicos nos mercados globais.

As cinco principais apostas de Duan Yongping

NetEase: A lição sobre preço versus valor

Em 2001, quando a NetEase enfrentava problemas legais e as suas ações cotizavam-se a cerca de 0,80 dólares por ação, enquanto o caixa por ação era de 4 yuan, Duan Yongping realizou um investimento decisivo. O raciocínio foi simples, mas poderoso: como não investir quando se obtém algo que vale 10 yuan por apenas 1 yuan? Um investimento inicial de aproximadamente 2 milhões de dólares multiplicou-se exponencialmente, atingindo mais de 100 milhões de dólares em retornos. Esta operação exemplifica o primeiro princípio de Duan Yongping: pescar onde há peixes, procurando oportunidades em mercados subvalorizados.

Apple: O casamento perfeito de visão e paciência

Começando em 2011, quando a capitalização de mercado da Apple era inferior a 300 mil milhões de dólares, Duan Yongping iniciou uma acumulação sistemática que perdura até hoje. Segundo relatórios recentes de 2024, o seu fundo H&H mantém ações da Apple avaliadas em 10,233 mil milhões de dólares, representando 70,50% do seu portefólio total. Durante 14 anos, Duan Yongping não vendeu uma única ação da Apple, permitindo que a composição de capital beneficiasse do crescimento empresarial sustentado. Este investimento a longo prazo demonstra a sua crença de que comprar ações é equivalente a comprar empresas com visão de futuro.

Moutai de Guizhou: O “bónus” perpétuo de Duan Yongping

Para Duan Yongping, Moutai não é apenas uma ação, mas um instrumento semelhante a um bónus a longo prazo. Concentra quase toda a sua conta em yuan nesta empresa, acreditando que o seu valor intrínseco permanece estruturalmente estável, variando apenas em preço. Este investimento fundamenta-se no seu sétimo princípio: manter ações que gerem confiança, que não exijam vigilância constante. Ele já afirmou várias vezes que o preço do Moutai superará depósitos bancários e ativos tradicionais em horizontes de uma década.

Pinduoduo: Investir quando outros se retiram

Em agosto de 2024, quando os resultados do Pinduoduo decepcionaram o mercado e as ações despencaram, Duan Yongping agiu de forma contrária ao sentimento dominante. Não só comprou ações diretas, como também vendeu opções de venda para aumentar a sua exposição. Segundo o relatório 13F dos EUA para o terceiro trimestre de 2024, o seu fundo H&H aumentou a sua posição no Pinduoduo em 3,8 milhões de ações, tornando-se na sua quinta maior participação. Este movimento reflete o seu oitavo princípio: comprar em locais desatendidos e vender em locais concorridos.

Tencent: Construir posições em mercados deprimidos

Durante a queda de preços da Tencent em 2022 e 2023, Duan Yongping comprou repetidamente ações ADR da Tencent de forma sistemática. Em novembro de 2023, adquiriu 200.000 ações a um preço de aproximadamente 41,05 a 41,10 dólares por ação, investindo cerca de 8,2 milhões de dólares. Indicou a sua intenção de aumentar gradualmente a sua participação vendendo 1.000 opções de venda diariamente, descrevendo isso como “abrir uma apólice de seguro” sobre o desempenho futuro da empresa. Esta estratégia ilustra como Duan Yongping utiliza múltiplas ferramentas financeiras para ampliar posições em empresas fundamentalmente sólidas.

As 10 sabedorias de investimento de Duan Yongping

1. Pescar onde há peixes
Este princípio, atribuído a Charlie Munger, sublinha que esforço sem direção é ineficiente. Enquanto o mercado A na China ronda os 3.000 pontos há mais de uma década, outros mercados crescem de forma sustentada. A escolha do mercado certo supera em muito a habilidade tática na seleção de ações.

2. Selecionar ações num ano, acumular durante dez anos
A paciência é a ferramenta mais subestimada no investimento. Buffett afirma que não deverias manter uma ação se não estiveres disposto a possuí-la durante uma década. Duan Yongping aplicou isto religiosamente, permitindo que os seus investimentos beneficiassem da composição de capital ao longo de períodos prolongados.

3. Comprar ações é comprar empresas
Uma ação não é um número flutuante numa tela, mas uma participação num negócio. Se uma empresa possui um produto excecional, um modelo de negócio resiliente e um fundador com visão genuína, o medo da volatilidade de curto prazo torna-se irrelevante. As histórias da Tesla e Tencent, mesmo após as suas recentes quedas, exemplificam isto.

4. Acreditar inabalavelmente na própria convicção
A fé nas próprias convicções, sem se deixar influenciar pelo ruído do mercado, distingue os grandes investidores. Duan Yongping mantém duas contas: uma de investimento em valor, onde possui ações durante décadas sem vender (Apple já lhe rendeu centenas de vezes o investimento inicial), e outra especulativa, onde reconhece ter ganho pouco dinheiro.

5. Não há atalhos no investimento
Se alguém procura atalhos, provavelmente passará os próximos 20 anos à procura deles. A especulação constante equivale a lançar uma moeda, com uma taxa de sucesso de aproximadamente 50%. O investimento em valor é o caminho comprovado para a riqueza duradoura.

6. Reduzir drasticamente as decisões de investimento
Fazer 20 decisões de investimento num ano quase garante erros. Duan Yongping propõe fazer apenas 20 decisões ao longo de toda a vida de investimento. Cada decisão deve ser cuidadosamente ponderada, não impulsiva.

7. Reflita sobre a estratégia quando os resultados não aparecem
Se não ganhas dinheiro, o problema não é a técnica, mas a estratégia fundamental. Os especuladores que perdem dinheiro tendem a aperfeiçoar as suas técnicas de especulação, perpetuando um ciclo de fracasso. É necessário repensar toda a abordagem.

8. Comprar em mercados subvalorizados, vender em mercados sobrevalorizados
Quando Duan Yongping foi questionado sobre a sua coragem ao comprar NetEase quando estava deprimida, respondeu simplesmente: se alguém te vende algo que custa 10 yuan por 1 yuan, que coragem é necessária para comprar? O preço e o valor são conceitos distintos.

9. O mercado A é um jogo de vencedores, não de tolos
Enquanto muitos consideram o mercado A um jogo especulativo sem mérito, os verdadeiros vencedores são investidores em valor, como aqueles que compraram Moutai e o mantiveram por mais de uma década, vendo o seu capital multiplicar-se continuamente.

10. Acreditar no destino de se tornar na pessoa que desejas ser
A natureza humana não muda facilmente. Se és especulador, permanecerás nesse caminho. Mas se abraçares a filosofia de investimento em valor com verdadeira convicção, como Duan Yongping e Buffett, eventualmente tornar-te-ás nesse tipo de investidor bem-sucedido, gerando riqueza com consistência.

Como aplicar a filosofia de investimento de Duan Yongping no mercado atual

Estes princípios não são teoria abstrata, mas lições aplicáveis extraídas de décadas de prática real. A diferença fundamental entre Duan Yongping e a maioria dos investidores é a sua capacidade de separar o ruído do mercado da análise fundamental. Enquanto outros reagem emocionalmente às quedas de preços, ele identifica oportunidades.

O legado de Duan Yongping demonstra que o investimento sustentável não requer previsões constantemente corretas, mas uma compreensão profunda das empresas, paciência monástica e disciplina para resistir à pressão do mercado. O seu património estimado em mais de 30 mil milhões de dólares não é produto de sorte, mas de princípios aplicados consistentemente ao longo de décadas. Para aqueles que procuram construir verdadeira riqueza, não há mentora mais eficaz do que o exemplo vivo de Duan Yongping e a sua filosofia de investimento em valor.