Huatai Futures: Ressonância entre fatores macroeconómicos e sentimento do mercado, platina e paládio caíram significativamente ontem

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Fonte: Huatai Futures Autor: Grupo de Novas Energias e Metais Não Ferrosos

Ontem, os futuros de platina e paládio sofreram uma forte queda, sendo que o contrato principal de platina PT2606 abriu a 530 yuan/grama e fechou a 532,8 yuan/grama, uma queda diária de 3,49%, com volume de 1,96 milhões de contratos e 6410 contratos negociados; o contrato principal de paládio PD2606 abriu a 396,15 yuan/grama e fechou a 398,55 yuan/grama, uma queda de 4,23% ao dia, com volume de 7771 contratos e 3041 contratos negociados.

A forte queda foi principalmente devido à ressonância entre fatores macroeconômicos e o sentimento do mercado: conflitos geopolíticos no Oriente Médio elevaram os preços do petróleo, gerando preocupações com uma segunda rodada de inflação; a expectativa de redução de juros pelo Federal Reserve foi adiada de julho para setembro; o dólar americano se fortaleceu, e o rendimento dos títulos de 10 anos aumentou, elevando o custo de oportunidade de manter metais preciosos; ganhos anteriores elevados levaram a uma liquidação de lucros em níveis altos, além da queda na margem de risco, aumento de posições vendidas de paládio por investidores não comerciais, fortalecendo o lado vendedor; além disso, a forte característica industrial da platina e do paládio faz com que o mercado esteja cauteloso quanto à recuperação industrial global, e o paládio enfrenta pressões de substituição por veículos elétricos e platina, com menor liquidez e maior spread entre preços internos e externos, levando fundos de arbitragem a pressionar os preços domésticos; a quebra de suporte em médias móveis técnicas também acionou stops de perdas.

Para o futuro, no curto prazo, é necessário focar na reunião do Federal Reserve em 18 de março, que provavelmente resultará em uma consolidação com baixa probabilidade de queda acentuada, sustentada pelos altos custos de aluguel, déficit de oferta e demanda de platina, e redução de estoques de paládio, com maior elasticidade da platina e paládio em relação ao ouro; no médio prazo, se a política de redução de juros permanecer, e a compra de ouro pelos bancos centrais continuar, o centro de preços pode subir, com a platina tendo vantagem devido à sua oferta rígida e demanda por hidrogênio; o paládio, por sua vez, tem espaço limitado de alta devido à redução na demanda automotiva; pode-se observar oportunidades de aumento na diferença de preço entre platina e paládio; a longo prazo, a platina se beneficiará da escassez de energia na África do Sul e do investimento insuficiente, mantendo seu valor de investimento; o paládio, com maior penetração de veículos elétricos e substituição acelerada por platina, enfrenta pressão de preços.

Riscos: atenção a riscos de escalada geopolítica, mudança na política monetária e velocidade de substituição superior às expectativas.

Qualificação para consultoria de investimento: Licença de consultoria financeira nº 1289/2011

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Responsável: Zhu Hena