Carta do CATL aos Acionistas do Relatório Anual de 2025: Liderança Responsável, Abrindo um Novo Capítulo de Futuro Brilhante Compartilhado com os Acionistas

Ao abrir o relatório anual da CATL para 2025, a carta de “Carta aos Acionistas” assinada pelo Chairman Zeng Yuqun na página inicial chamou especialmente a atenção. No mercado A-shares, não é comum que empresas listadas escrevam proativamente uma carta em nome do conselho de administração aos acionistas, e esse gesto surpreendeu muitos investidores, além de provocar uma reflexão mais profunda sobre governança corporativa e relação com os acionistas.

Do ponto de vista financeiro, a CATL apresentou um desempenho notável em 2025. A receita operacional atingiu 423,7 bilhões de yuans, um aumento de 17,04%; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 72,2 bilhões de yuans, crescendo 42,28%. O fluxo de caixa operacional também foi excelente, chegando a 133,2 bilhões de yuans, e após deduzir 42,4 bilhões de yuans de despesas de capital (capex), o fluxo de caixa livre permaneceu em 90,9 bilhões de yuans. No final do período, o caixa total (dinheiro e ativos financeiros negociáveis) atingiu 333,5 bilhões de yuans, com um retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) médio ponderado de 24,7%.

No que diz respeito à participação de mercado, a CATL manteve sua posição de liderança global. Em 2025, a participação no mercado mundial de baterias de energia foi de 39,2%, consolidando-se como a líder mundial pelo nono ano consecutivo, com uma participação de 43,42% no mercado doméstico e 30,0% no mercado internacional. A empresa também manteve a liderança na entrega de baterias de armazenamento de energia por cinco anos consecutivos, vendendo 541 GWh de baterias de energia, um aumento de 41,85% em relação aos 381 GWh do ano anterior; e 121 GWh de baterias de armazenamento, crescendo 29,13% em relação aos 93 GWh do ano anterior.

A “Carta aos Acionistas” é uma forma de divulgação opcional nas demonstrações financeiras anuais de empresas listadas. Warren Buffett já afirmou que, em seus relatórios anuais, ele valoriza especialmente as análises e discussões da gestão sobre os negócios, que na prática correspondem à Seção 3 do relatório anual na China, “Análise e Discussão da Gestão”, uma informação obrigatória. Em contrapartida, a “Carta aos Acionistas” é uma iniciativa voluntária do conselho de administração para comunicar-se com os acionistas e apresentar perspectivas futuras, demonstrando a importância que a gestão atribui à responsabilidade fiduciária perante os acionistas.

No mercado A-shares, devido ao desenvolvimento relativamente recente e à estrutura acionária concentrada, muitas empresas têm suas lideranças e controladores principais como a mesma entidade, levando alguns gestores a acreditarem que “são eles próprios os acionistas”, negligenciando a responsabilidade fiduciária com os minoritários. Por exemplo, houve casos de presidentes de empresas renomadas que criticaram publicamente os acionistas, considerando-os irrelevantes, e, por isso, suas demonstrações financeiras anuais não incluíram uma “Carta aos Acionistas”. Essa postura reflete uma consciência fraca sobre a responsabilidade fiduciária com os acionistas.

Algumas opiniões sugerem que a ausência de uma “Carta aos Acionistas” em certas empresas pode estar relacionada ao perfil técnico dos gestores, que tendem a focar mais no desenvolvimento operacional e consideram a elaboração de textos desse tipo como uma tarefa superficial. Muitos desses presidentes têm formação em engenharia ou áreas técnicas, e podem faltar a sensibilidade para a comunicação com os acionistas. Em contraste, gestores com formação em ciências humanas, como o presidente do Midea Group, Fang Hongbo, que começou sua carreira como editor de revista corporativa, costumam ser mais hábeis em expressar a visão da empresa por escrito. A “Carta aos Acionistas” do Midea, por exemplo, é bastante bem elaborada e ajuda os investidores a compreenderem melhor a mentalidade do líder da companhia.

Anteriormente, a CATL não incluía uma “Carta aos Acionistas” em seus relatórios anuais, o que deixou alguns investidores desapontados. No entanto, essa situação mudou em 2025. Algumas análises sugerem que isso pode estar relacionado à emissão de ações H pela empresa, uma prática comum em empresas listadas na Bolsa de Hong Kong. Dados indicam que, em mercados de capitais maduros, a “Carta aos Acionistas” embora seja uma divulgação voluntária, já se tornou uma prática padrão para a maioria das empresas. No mercado A-shares, contudo, sua adoção ainda está em desenvolvimento.

A inclusão da “Carta aos Acionistas” no relatório de 2025 da CATL certamente estabeleceu um bom exemplo para o mercado A-shares. Com um texto de 2551 palavras, ela detalha estratégias de desenvolvimento e perspectivas futuras. Ao final, a carta afirma: “Não vamos decepcionar a confiança e o apoio de todos os acionistas, caminhando juntos rumo a um futuro mais brilhante, um melhor ‘Seu Tempo’.” Essa brincadeira com o som, além de transmitir uma mensagem de proximidade, demonstra respeito e compromisso com os acionistas.

Para os investidores, essa carta não só é uma janela importante para entender a mentalidade da gestão, mas também reflete o avanço da governança corporativa da CATL. Com o contínuo desenvolvimento do mercado A-shares, espera-se que mais empresas listadas adotem essa prática, fortalecendo a comunicação com os acionistas, aprimorando a estrutura de governança e promovendo uma relação mais transparente e responsável.