Macquarie: espera-se que a guerra de preços dos serviços em nuvem na China atinja o fundo; mantém-se a perspetiva otimista sobre a transformação da combinação Alibaba-W Cloud; preço-alvo de 216 HKD

A Macquarie publicou um relatório de pesquisa que mantém uma visão otimista sobre a Alibaba-W (09988) como uma oportunidade de investimento em infraestrutura única dentro do seu universo de cobertura. Além disso, a Alibaba H-shares foi incluída na lista Marquee de recomendações de compra. O preço-alvo para as ações de Hong Kong é de 216 HKD, e para as ações nos EUA (BABA.US) é de 222,1 USD.

O relatório indica que a era da “guerra de preços” entre os provedores de serviços de nuvem na China parece ter atingido o fundo. Após a Tencent Cloud adotar uma estratégia semelhante anteriormente, a Alibaba Cloud anunciou oficialmente em seu site, em 18 de março, que aumentará os preços de seus serviços de computação e armazenamento de IA a partir de meados de abril. Essa medida demonstra que, à medida que a demanda global por IA explode, a demanda por serviços de nuvem continua a crescer, impulsionando também um aumento significativo nos custos de cadeia de suprimentos e hardware, levando a uma elevação notável dos preços. Em um ambiente de oferta limitada, o setor está realizando ajustes de preços amplos.

De acordo com o anúncio, a Alibaba Cloud aumentará de 5% a 34% os preços do T-Head Zhenwu 810E e de outros chips de IA relacionados, além de elevar aproximadamente 30% os preços do serviço de armazenamento de arquivos na nuvem CPFS.

O banco espera que esse ajuste de preços comece a impulsionar o crescimento da receita média por usuário do negócio de nuvem a partir do trimestre de junho. Com a demanda crescente por tokens e a adoção de IA empresarial, o banco acredita que a Alibaba Cloud atingirá um crescimento de receita notável até o exercício fiscal de março de 2027. Mais importante ainda, embora o mercado esteja atento à significativa redução na margem de lucro geral devido aos altos custos de capital e ao treinamento de grandes modelos de linguagem, a mudança na estrutura de receita dentro do negócio de nuvem continua favorável, com receitas migrando de IaaS genérico de baixo lucro para PaaS e SaaS de maior valor agregado.

A Macquarie considera que a criação do “Centro de Tokens” da Alibaba é um marco importante, complementando o “quebra-cabeça” que faltava na estratégia de IA da empresa. Ao integrar múltiplas unidades de aplicação e infraestrutura em uma estrutura unificada, o banco acredita que a Alibaba está ativamente eliminando os “ilhas” que anteriormente poderiam ter dificultado a execução de sua estratégia de IA.