Previ a Queda de 50% nas Ações da Robinhood. Eis o Que Penso Que Vai Acontecer a Seguir

No ano passado e no início deste ano, escrevi artigos prevendo uma queda de 50% (ou mais) na ação da Robinhood Markets (HOOD 0,94%). Após atingir o pico em outubro passado, a ação caiu cerca de 51%.

A Robinhood opera uma plataforma de investimento popular, onde os clientes podem comprar e vender ações, opções, criptomoedas e mais. A minha previsão baseou-se numa lógica simples: a Robinhood teve um aumento significativo de valor em 2025, principalmente devido a um aumento na receita de criptomoedas, indicando que os clientes estavam a envolver-se em negociações especulativas de alto risco, o que, na história, não era sustentável.

Agora que a Robinhood perdeu mais da metade do seu valor máximo, o que acontecerá a seguir? Aqui está a minha opinião.

Fonte da imagem: The Motley Fool.

Negociação de criptomoedas é uma fonte de receita pouco confiável

A maior parte da receita da Robinhood provém de taxas de transação, que ela ganha sempre que um cliente compra ou vende um ativo financeiro, seja uma ação, um contrato de opções ou uma criptomoeda. A vitória de Donald Trump na eleição presidencial de novembro de 2024 impulsionou uma onda de investimentos nos mercados de criptomoedas, pois ele fez campanha com uma série de políticas que beneficiariam o setor.

Isso contribuiu para um aumento na receita de transações de criptomoedas da Robinhood, que disparou 732% (ano a ano) no quarto trimestre de 2024, atingindo um recorde de $358 milhões. Representou mais da metade da receita total de transações da empresa nesse período. Algo semelhante aconteceu durante a febre especulativa de criptomoedas em 2021, que fez a receita de transações de criptomoedas da Robinhood disparar 4.560% no segundo trimestre daquele ano. Mas, apenas um ano depois, com os mercados de criptomoedas em queda, ela caiu 75%.

A história parece estar a repetir-se. No quarto trimestre de 2025, a receita de transações de criptomoedas da Robinhood caiu 38% em relação ao seu pico no quarto trimestre de 2024, chegando a apenas $221 milhões. A receita total de transações da empresa ainda aumentou modestamente devido a ganhos acentuados em outras áreas do negócio, como negociação de opções e apostas em mercados de previsão, mas essas atividades também são altamente especulativas.

Fonte da imagem: Robinhood Markets.

O valor total de todas as criptomoedas em circulação está em $2,5 trilhões neste momento, uma queda acentuada em relação ao pico de $4,4 trilhões em 2025. As políticas pró-criptomoedas da administração Trump não criaram muito valor tangível para o setor, e, como a maioria das moedas e tokens ainda não possui um caso de uso real, têm dificuldades em manter os ganhos pós-eleição.

Nenhuma das principais moedas escapou à carnificina, nem mesmo o Bitcoin ou o Ethereum, que ambos caíram mais de 40% desde as suas máximas históricas. Essas perdas acentuadas provavelmente manterão muitos investidores à margem, o que pode resultar numa redução adicional na receita de transações de criptomoedas da Robinhood.

Expandir

NASDAQ: HOOD

Robinhood Markets

Variação de hoje

(-0,94%) $-0,70

Preço atual

$74,20

Dados principais

Capitalização de mercado

$67B

Variação do dia

$71,70 - $75,15

Variação em 52 semanas

$29,66 - $153,86

Volume

751K

Volume médio

28M

Margem bruta

94,96%

A avaliação da Robinhood permite mais queda

A ação da Robinhood atingiu mais de $150 em outubro passado. Na altura, o rácio preço/vendas (P/S) tinha disparado para mais de 30, quase triplicando a média de cerca de 11,5 desde que a ação foi lançada em 2021. Portanto, a sua avaliação era completamente insustentável.

Apesar da queda de 51% na ação nos últimos meses, o seu rácio P/S ainda está elevado, em 15,3.

Dados do rácio P/S da HOOD pela YCharts

Isto significa que a Robinhood teria que cair mais 25% apenas para estar alinhada com a sua média de longo prazo de P/S de 11,5. Não estou a sugerir que isso vá acontecer com certeza, mas posso dizer que uma avaliação elevada reduz as hipóteses de uma recuperação rápida, especialmente com uma das principais fontes de receita da empresa — a negociação de criptomoedas — em declínio.

Por outro lado, a entrada da Robinhood no setor de mercados de previsão (em parceria com a Kalshi) expandiu o alcance da empresa, pois permite aos clientes apostar no resultado de jogos, eleições e mais. A Robinhood terminou o quarto trimestre de 2025 com $435 milhões em receita anualizada do seu negócio de previsões, mais do que triplicando em apenas três meses, desde o terceiro trimestre.

Este negócio de previsões pode ajudar a Robinhood a atrair mais clientes, o que seria uma boa notícia, considerando que a sua base de utilizadores ativos mensais diminuiu no ano passado. Mas há uma ressalva: segundo uma pesquisa da The Motley Fool, a grande maioria dos apostadores desportivos perde dinheiro ao longo do tempo, o que não é ideal se a Robinhood pretende atrair clientes que regressem.

Resumindo, acho que a queda adicional é o caminho de menor resistência para as ações da Robinhood.