Limite da taxa de juro anualizada reduzido para 20%; o crédito ao consumo enfrenta um "período de dor"

Fonte: Relatório Econômico do Século 21 Autor: Li Lanqing

O mês de outubro, que acabou de passar, não foi tranquilo para as empresas de financiamento ao consumo, bancos de pequeno e médio porte e setor de empréstimos assistidos.

Após a implementação oficial das “Novas Normas de Assistência ao Empréstimo”, iniciou-se mais uma rodada de redução das taxas de juros para instituições de financiamento ao consumo licenciadas. Segundo informações de várias instituições de crédito ao consumo e de empréstimos assistidos, sob orientação regulatória, as instituições licenciadas deverão, a partir do primeiro trimestre do próximo ano, reduzir o custo médio de financiamento de novos empréstimos emitidos na temporada para 20% (inclusive) ou menos. Além disso, a política de limitação de taxas de juros para o setor de microcrédito também está sendo consultada.

Comparado às orientações regulatórias anteriores, que exigiam a redução da taxa de juros ponderada média de um único empréstimo (taxa anualizada, mesma abaixo) para 20% ou menos até meados de dezembro, essa nova exigência oferece um período de adaptação e flexibiliza, em certa medida, o intervalo de taxas. Contudo, para o setor de financiamento ao consumo, empréstimos assistidos e bancos de pequeno e médio porte que precisam “prever o futuro”, há uma certa pressão. Nesse contexto, algumas instituições adiaram planos de captação, outras suspenderam novos empréstimos e algumas iniciaram otimizações de pessoal.

Diversas fontes ouvidas por nossos repórteres afirmaram que “reduzir custos” se tornará a palavra-chave do setor nos próximos tempos, e o modelo de expansão de mercado baseado na assistência ao empréstimo para alcançar clientes de segmentos mais baixos pode não ser mais sustentável. Ao mesmo tempo, não é apenas o setor de financiamento ao consumo que precisa se adaptar; os bancos de pequeno e médio porte também devem, na próxima etapa, concluir a construção de canais próprios de operação.

Média de taxas de juros de empréstimos de várias instituições de crédito ao consumo acima de 20%

Nos últimos anos, com a contínua redução da LPR (Taxa de Referência de Empréstimo) e o aprimoramento na proteção dos direitos dos consumidores financeiros, a redução das taxas de juros de empréstimos ao cliente tornou-se uma “tendência dominante” em todo o setor financeiro.

No setor de financiamento ao consumo, essa redução de taxas já é a segunda em cinco anos, sendo a anterior ocorrida por volta de 2021, quando, sob exigência regulatória, as instituições de crédito ao consumo reduziram gradualmente o limite máximo da taxa de juros anualizada de empréstimos pessoais de 36% para 24%.

Como estão atualmente as taxas de juros praticadas por essas instituições? De acordo com dados públicos, os relatórios de classificação de emissores de títulos financeiros revelam algumas informações, enquanto dados mais detalhados podem ser obtidos a partir do último produto de ABS (securitização de ativos) em carteira.

Com base nesses dados, o repórter do Relatório Econômico do Século 21 compilou a situação de aplicação das taxas de juros de 11 instituições de crédito ao consumo atualizadas para 2025. Atualmente, a maioria dessas instituições conseguiu reduzir suas taxas médias de empréstimo para dentro do limite de 24%, mas, devido às diferenças de acionistas, modelos de operação e base de clientes, há variações significativas nos preços dos produtos, com algumas instituições tendo mais da metade de seus produtos com taxas acima de 20%.

Cabe esclarecer que alguns especialistas do setor afirmaram que as metodologias de cálculo das taxas de juros divulgadas pelas diferentes instituições variam. Algumas divulgam a taxa média ponderada anual, outras a taxa média de novos empréstimos, outras a taxa média de ativos totais, e algumas não incluem custos de garantia, produtos de participação acionária ou outros custos de financiamento na sua conta, portanto, esses dados servem apenas como referência.

Por exemplo, a instituição Ma Shang Credit divulga que suas taxas de empréstimo estão todas abaixo de 24%, mas no “Relatório de Emissão de Títulos de Ativos de Empréstimos Pessoais de Terceiro Trimestre de 2025 da An Yi Hua”, a taxa média ponderada dos ativos em carteira atinge 23,96%, com a menor taxa de um empréstimo individual em 17,4% e a maior em 24%, sendo que 99,8% dos empréstimos estão entre 23% e 24%.

A instituição Haier Credit tem uma taxa média de 22% para seus clientes internos, enquanto a última emissão de ABS apresenta uma taxa média ponderada de 23,65%.

A instituição Zhongyuan Credit tem uma taxa média de 17,92%, enquanto a última emissão de ABS apresenta uma taxa média ponderada de 22,5%.

A instituição Su Yin Kaiji Consumer Finance tem uma taxa média ponderada de empréstimos abaixo de 20%, mas até o final de março de 2025, 72,43% dos empréstimos tinham taxas entre 18% e 24%.

A instituição China Post Credit tem uma taxa média de empréstimo abaixo de 20%, com 52,10% dos empréstimos com taxas superiores a 20% até o final de 2024.

Entre as 11 instituições de crédito ao consumo cujos dados foram divulgados, a que apresenta a menor taxa média de clientes é a Ning Yin Consumer Finance, com uma taxa média anual de 11,56%, e as taxas de empréstimo variam de 3,06% a 14,9%.

“Foco na redução de custos” acelera a transformação

Quando o limite de taxa de juros é novamente reduzido para 20%, e considerando que produtos de margem de lucro como “24%+participação” foram interrompidos, a “redução de custos” se torna uma estratégia consensual no mercado.

“Após a redução da taxa, enfrentamos um perfil de cliente bastante diferente do anterior, então a redução de custos é, sem dúvida, a prioridade agora”, afirmou um alto executivo de uma instituição de crédito ao consumo do centro do país.

Ao detalhar os custos de operação dessas instituições, podemos dividir em quatro categorias: custos de capital, custos de fluxo de clientes, custos de risco e custos operacionais. Nos últimos anos, o custo de capital do setor de crédito ao consumo caiu significativamente, mas os custos de fluxo de clientes e de risco aumentaram.

De fato, já em 2021, quando o limite de 24% foi estabelecido, houve discussões sobre a “linha de morte” das taxas de juros, com menções a limites de 15%, 18% e 20%. Naquela época, devido às limitações na redução de custos, 24% era considerado um limite relativamente sustentável para a continuidade do negócio.

Um executivo de uma instituição de crédito ao consumo no oeste do país analisou sua estrutura de custos: cerca de 3% de custos de capital, 4% a 5% de custos de fluxo, aproximadamente 7% de custos de risco, totalizando cerca de 15%. Com uma taxa de juros máxima de 20%, ainda há 5% de margem para custos operacionais.

“Podemos continuar operando, mas o volume de negócios não crescerá mais”, afirmou.

Segundo o repórter do Relatório Econômico do Século 21, após a implementação da redução de taxas, o setor de crédito ao consumo em geral restringiu a captação de novos clientes. A financeira Nan Yin Fa Ba, que planejava emitir ABS de 2 bilhões de yuans até o final de outubro, anunciou a postergação da emissão após seis dias de divulgação, alegando “considerações de mercado e condições reais”. Outras instituições também tiveram planos de captação “congelados”.

“Com o crescimento de novos negócios dificultado, a vontade e a necessidade de financiamento das próprias instituições também diminuem”, afirmou outro executivo do setor.

Em condições de taxas de juros baixas, a redução do custo de capital é uma grande vantagem para o setor de crédito ao consumo. Segundo o “Relatório de Desenvolvimento das Empresas de Crédito ao Consumo (2025)” da Associação Bancária da China, no ano passado, o ambiente regulatório favorável e a liquidez do mercado facilitaram o financiamento dessas empresas, com 19 das 30 instituições de crédito ao consumo que operam financiamentos apresentando uma taxa de financiamento ponderada entre 2,5% e 3,0% (inclusive).

No entanto, a redução adicional de custos de fluxo, risco e operação coloca algumas instituições de crédito ao consumo na encruzilhada de sua transformação.

Quanto à captação de clientes, atualmente ela ocorre por canais online e offline, com modelos de operação própria e de terceiros, formando quatro categorias principais: operação própria offline, parceria com intermediários offline, operação própria online e plataformas de terceiros online.

Cabe destacar que a composição do custo de risco é bastante complexa, incluindo perdas com ativos inadimplentes, riscos de governança corporativa, riscos de controle de pessoal terceirizado e riscos de reputação decorrentes de reclamações, exigindo uma gestão de risco mais rigorosa em toda a cadeia de operações. Além disso, no modelo de operação online, as parcerias com plataformas de internet, garantidores e instituições de empréstimo assistido variam em responsabilidades, lucros e modelos de negócios, podendo incluir apenas encaminhamento de clientes, joint ventures, compartilhamento de lucros ou aumento de garantias.

Diferentes modelos de negócios e recursos disponíveis levam a variações significativas na distribuição desses custos, influenciando também a precificação final dos produtos de empréstimo.

Mesmo dentro de uma mesma empresa, diferentes produtos podem apresentar variações consideráveis de preço. Um exemplo clássico é a Ant Financial, que oferece o “Huabei” e o “Jiebei”: o “Huabei”, voltado para pagamentos, tem uma taxa anualizada de 0% a 24%, enquanto o “Jiebei”, destinado a empréstimos ao consumo, varia de 5,475% a 24%. Desde 2023, com a expansão do volume do “Jiebei”, a proporção de empréstimos com taxas acima de 18% tem aumentado.

Outro exemplo é a Ning Yin Consumer Finance, que possui os menores custos de empréstimo, com uma taxa média anual de 11,56%, variando de 3,06% a 14,9%, operando com modelos online próprio, parceria online e operação offline.

Nos últimos anos, com o apoio do grande acionista Ningbo Bank, a Ning Yin tem acelerado a expansão de suas operações online e offline, buscando equilibrar crescimento e controle de risco.

Independentemente do modelo de operação, diante do crescimento limitado, melhorar a capacidade de captação própria de clientes para reduzir custos de fluxo e risco é uma prioridade para o setor de crédito ao consumo e bancos de pequeno e médio porte.

Em 6 de novembro, o Banco de Urumqi anunciou a suspensão de parcerias para empréstimos de consumo na internet e divulgou uma lista de negócios existentes, sendo considerado um exemplo de retração do setor de empréstimos assistidos por bancos de pequeno e médio porte.

Historicamente, bancos de regiões centro e leste, bem como do nordeste, foram fontes importantes de financiamento para empréstimos com taxas de 24% ou mais. Contudo, com as novas normas de assistência ao empréstimo, que incluem todos os custos de serviço, garantia e limites de 24% na taxa de financiamento total, os custos de conformidade e fluxo de clientes aumentaram, tornando essa atividade menos atrativa.

De fato, após a implementação das novas exigências de redução de taxas, diversos especialistas expressaram preocupação com os riscos futuros de empréstimos de alto juro por bancos de pequeno e médio porte. “Não se descarta que, com a orientação regulatória para reduzir as taxas de plataformas de empréstimo, as taxas ao cliente possam cair para entre 12% e 16%. As instituições licenciadas não podem mais atuar apenas como financiadoras de empréstimos pessoais online; precisam estabelecer seus próprios canais e capacidades”, afirmou um especialista do setor.