Aumento de preços dos produtos em nuvem + refluxo de fundos impulsionam o valor de alocação de ativos tecnológicos do Hong Kong

Até às 14h30 de 18 de março, o setor de tecnologia das ações de Hong Kong apresentou uma performance positiva impulsionada por múltiplos fatores favoráveis. O índice Hang Seng Tech subiu 0,87% na tarde, com o aumento de preços dos produtos de nuvem apoiado pelo fluxo de capital de volta, oferecendo uma oportunidade dupla de recuperação de avaliação e melhoria dos fundamentos. No que diz respeito às ações individuais, Kingsoft Cloud (03896.HK) subiu mais de 15%, Kingdee International (00268.HK) mais de 5%, e Mafengs (02556.HK), Eastern Selection (01797.HK), Bilibili-W (09626.HK) e Alibaba-W (09988.HK) mais de 3%. Os ETFs de tecnologia de Hang Seng, como o E Fund Hang Seng Tech ETF (513010) e o E Fund Hong Kong Stock Connect Internet ETF (513040), estão com alta liquidez, tornando-se ferramentas de alta qualidade para aproveitar as oportunidades de alocação no setor de tecnologia de Hong Kong.

A implementação do aumento de preços dos produtos de nuvem tornou-se um catalisador central do setor, com a capacidade de monetização dos líderes de internet continuando a melhorar. A Alibaba Cloud anunciou oficialmente o aumento de preços de produtos de IA, armazenamento e outros, com o aumento máximo de até 34%, sendo que produtos de capacidade de processamento de IA e armazenamento tiveram aumentos de 5% a 34%, e o armazenamento de arquivos CPFS subiu cerca de 30%. Essa nova rodada de aumentos reflete, por um lado, a rápida expansão da demanda por chamadas de tokens impulsionada por aplicações de IA, e, por outro, a oferta ainda restrita de recursos de capacidade de processamento. O negócio MaaS da Alibaba Cloud atingiu o maior crescimento histórico entre janeiro e março deste ano, continuando a direcionar recursos para o negócio de tokens, indicando que a demanda por IA está acelerando a transferência de receita para a nuvem. A alta nos preços dos produtos de nuvem sugere que os líderes de internet estão mais capacitados para monetizar durante o ciclo de IA, o que pode reavaliar a qualidade dos lucros do setor de tecnologia de Hong Kong.

Atualmente, o setor de tecnologia de Hong Kong está em uma fase de ressonância tripla de capital, avaliação e fundamentos, com o valor de mercado continuando a se destacar.

No aspecto de capital, o fluxo de fundos de entrada recente é evidente, com uma compra líquida de 372,1 bilhões de HKD em 9 de março, atingindo um recorde histórico, e uma rápida mudança de saída líquida significativa para entrada líquida, refletindo o reconhecimento do valor de alocação das ações de Hong Kong pelos investidores domésticos. O setor de tecnologia tornou-se o principal destino de captação de recursos;

No aspecto de avaliação, o PE (TTM) do Hang Seng Tech está atualmente em torno de 21 vezes, situando-se no percentil de aproximadamente 14% nos últimos dez anos, ainda com uma avaliação claramente descontada em relação ao setor de tecnologia dos EUA. As expectativas de estagflação e as altas taxas de juros, além da correção causada pela congestão de negociações de IA, já incorporaram muitas previsões pessimistas, melhorando o risco-retorno geral;

No aspecto fundamental, a indústria de IA está passando de uma fase de capacidade de modelo para uma fase de validação de aplicação e comercialização. As receitas de negócios de nuvem, publicidade e comércio eletrônico devem continuar a se beneficiar do empowerment da IA. Além disso, empresas de internet de plataforma possuem vantagens em dados, tráfego e ecossistema, ocupando posições-chave na camada de agentes e aplicações, sem mudanças substanciais na estrutura competitiva de longo prazo.

No nível da lógica central, o setor de tecnologia de Hong Kong está em uma fase de alívio gradual da pressão macroeconômica, com a catalisação contínua da indústria e o fluxo de capital acelerando. Com avaliações em níveis historicamente baixos, o setor torna-se mais sensível a notícias positivas marginais. O aumento de preços na nuvem e a liberação da demanda por IA podem atuar como catalisadores importantes para a recuperação do sentimento e das expectativas de lucro, tornando a fase de recuperação do setor uma oportunidade promissora.

Para aproveitar as oportunidades de alocação no setor de tecnologia de Hong Kong, recomenda-se focar em dois principais ETFs: Hang Seng Tech ETF E Fund (513010), que oferece uma visão consolidada dos ativos principais de tecnologia de Hong Kong, cobrindo líderes em IA, economia de plataforma e computação em nuvem, com maior flexibilidade, ideal para aproveitar a tendência principal de tecnologia; e o ETF de Internet de Hong Kong via Stock Connect E Fund (513040), com cerca de 9,1 bilhões de HKD em volume, boa liquidez, focado em plataformas de internet, serviços de nuvem, comércio eletrônico e publicidade, com maior resiliência de lucros e fundamentos sólidos durante a fase de implementação comercial de IA.