O Mercado de Ações Dispara um Alarme enquanto um Economista Emite um Aviso de Recessão. A História Diz que isto Poderia Acontecer a Seguir.

O S&P 500 (^GSPC 0,27%) caiu 3% desde o seu máximo em 2026 devido a preocupações com avaliações elevadas e ventos económicos adversos criados pelas tarifas do Presidente Trump. No ano passado, a economia dos EUA registou o crescimento mais lento do produto interno bruto e do emprego desde a pandemia, enquanto as empresas navegavam num ambiente comercial incerto.

Mais recentemente, os investidores voltaram a atenção para as tensões geopolíticas no Médio Oriente. A guerra entre os EUA e o Irão fez com que os preços do Brent (uma referência internacional) ultrapassassem os 100 dólares por barril pela primeira vez desde 2022. E o economista-chefe da Moody’s, Mark Zandi, afirma que a situação pode levar a economia dos EUA a uma recessão.

Fonte da imagem: Getty Images.

O mercado de ações soa o alarme, como na crise das dot-com

Os responsáveis do Federal Reserve manifestaram preocupações sobre avaliações elevadas na reunião de janeiro. “A equipa avaliou que as pressões de avaliação de ativos estavam elevadas. Os rácios preço-lucro das ações públicas estavam na parte superior da sua distribuição histórica”, segundo as atas da reunião.

De facto, o S&P 500 registou um rácio preço-lucro ajustado cíclicamente (CAPE) de 39,2 em fevereiro, um dos valores mais caros da sua história. Na verdade, excluindo os últimos meses, o índice não atingia um múltiplo CAPE acima de 39 desde a crise das dot-com em 2000.

Avaliações elevadas são sempre preocupantes, mas a situação atual é especialmente preocupante porque o aumento dos preços do petróleo pode amplificar os ventos adversos criados pelas tarifas do Presidente Trump, potencialmente arrastando o S&P 500 para uma correção ou mercado em baixa, além de empurrar a economia dos EUA para uma recessão.

Analistas de Wall Street comentam sobre o aumento dos preços do petróleo

Na semana passada, os estrategas da JPMorgan Chase, Kriti Gupta e Joe Seydl, escreveram: “Um preço sustentado do petróleo de até 90 dólares por barril provavelmente catalisaria uma queda de 10% a 15% no S&P 500.” Eles também delinearam um efeito dominó, onde cada queda de 10% na bolsa dos EUA poderia reduzir o consumo em 1%, ampliando o impacto do choque do petróleo na economia.

De forma semelhante, os estrategas da Goldman Sachs alertaram recentemente que disrupções severas no fornecimento global de petróleo poderiam fazer o S&P 500 cair para 5.400 em 2026. Essa previsão representa uma queda de 22% desde o pico de janeiro, de 6.979, o que indicaria que o índice entraria em mercado em baixa.

Esta semana, o economista-chefe da Moody’s, Mark Zandi, alertou que o aumento dos preços do petróleo poderia empurrar a economia para uma recessão. Ele referiu-se a um modelo de aprendizagem automática que colocava as probabilidades de recessão nos próximos 12 meses em 49% antes do conflito com o Irão. No passado, uma recessão seguiu-se a cada incidente em que o modelo indicou uma leitura acima de 50%.

“Não é exagero esperar que o indicador ultrapasse o limiar de 50% durante o conflito com o Irão e o aumento resultante dos preços do petróleo”, explicou Zandi nas redes sociais. “Se os preços do petróleo permanecerem elevados por mais tempo (semanas, não meses), será difícil evitar uma recessão.”

A história mostra que o S&P 500 pode cair acentuadamente numa recessão

O gráfico seguinte mostra a queda do pico ao fundo do S&P 500 durante todas as recessões desde a criação do índice em março de 1957.

Fonte de dados: Truist Advisory Services.

Como se pode ver, o S&P 500 caiu em média 32% durante as recessões, o que significa que o índice costuma entrar em mercado em baixa. Assim, se o economista-chefe da Moody’s, Mark Zandi, estiver certo ao afirmar que o aumento dos preços do petróleo empurra a economia para uma recessão, os investidores devem preparar-se mentalmente para tempos difíceis.

Importa salientar que isso não é uma recomendação para vender todas as ações da sua carteira. Primeiro, não há garantia de que a economia sofrerá realmente uma recessão. Segundo, tentar cronometrar o mercado muitas vezes resulta em perdas.

Em vez disso, a ação mais prudente é garantir que a sua carteira seja composta apenas por ações de alta convicção, que se sentiria confortável em manter mesmo numa forte queda. Agora também é um bom momento para construir uma posição em dinheiro. Assim, poderá aproveitar qualquer oportunidade de compra que surja se o mercado cair acentuadamente nos próximos meses.