Hang Seng Tech subiu o dia todo, é um fraco repique ou uma inversão no lado direito confirmada?

Como reconstruir a avaliação do setor tecnológico de Hong Kong após a narrativa de IA?

Em 16 de março, sob o impulso de notícias favoráveis, como a reversão do grande short de Wall Street, a iminente divulgação de agentes de IA por gigantes da internet e os últimos resultados financeiros, o índice Hang Seng Tech subiu ao longo do dia. As ações que haviam sofrido maiores quedas anteriormente lideraram as altas, com Xiaomi subindo mais de 5% e Meituan mais de 3%.

Até o fechamento às 15h do mercado A-shares, o ETF Hang Seng Tech (513180.SH) e o ETF Hang Seng Internet (513330.SH) tiveram altas de 2,94% e 2,00%, respectivamente; até o fechamento às 16h do mercado de Hong Kong, os índices de referência Hang Seng Tech e Hang Seng Internet, que compõem o ETF Hang Seng Tech (513180.SH) e o ETF Hang Seng Internet (513330.SH), continuaram a tendência de alta na última hora, encerrando o dia com ganhos de 2,69% e 2,32%.

O setor de tecnologia de Hong Kong é predominantemente baseado em internet, com foco principal em aplicações de software e comércio eletrônico. Na primeira metade da narrativa de IA, setores de alta certeza de desempenho, como equipamentos de computação de alta performance, tiveram vantagem relativa. Assim, devido à estrutura do mercado, as ações de tecnologia de Hong Kong não tinham vantagem, sendo penalizadas por fatores negativos como a guerra de subsídios no comércio eletrônico e delivery. No entanto, com a entrada na segunda metade da narrativa de IA, a popularização das aplicações de IA e a aceleração da comercialização de serviços de nuvem de IA devem fazer com que os preços das ações de internet em Hong Kong retornem à sua natureza “tecnológica”, aumentando a elasticidade de crescimento na avaliação do índice.

No final de março, ações de peso como Alibaba, Tencent, Meituan e Xiaomi divulgarão seus resultados. Será que o setor de tecnologia de Hong Kong conseguirá estabelecer uma reversão de tendência? É necessário acompanhar simultaneamente o desempenho financeiro e a reação do mercado. No curto prazo, o movimento do mercado é influenciado por múltiplos fatores, como liquidez e risco, mas, no médio e longo prazo, o índice Hang Seng Internet está em um ponto de partida de “recuperação fundamental + atualização das capacidades de IA + aumento na quantidade de produtos de consumo de C-end”, com o PE TTM mais recente de 21 vezes, situado no intervalo de 20% dos últimos dez anos. A maior retração nos últimos cinco meses foi de -27%. Com múltiplas vantagens, como “baixa avaliação + alta elasticidade”, é mais produtivo focar no valor de médio a longo prazo do que tentar o fundo do mercado, aproveitando quedas para posicionar-se.

Ferramentas de investimento devem acompanhar o ETF Hang Seng Internet (513330.SH), listado na bolsa de valores continental, e suas cotas de fundo de conexão de mercado extrabursário Classe C (013172.OF). A participação combinada das maiores empresas BAT — Alibaba, Tencent Holdings e Baidu Group — é a mais elevada do mercado, representando 36% do total de participações. O ETF Hang Seng Internet está listado na bolsa de valores da China continental, permitindo que investidores de A-shares participem diretamente.

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