Os bancos cotados em bolsa resgatarão ações preferenciais no valor de 82,5 mil milhões de yuans este ano

Repórter: Xiong Yue

Recentemente, o Banco China Merchants anunciou que planeia resgatar integralmente, até 15 de abril de 2026, 275 milhões de ações preferenciais não públicas emitidas na China. O banco irá recomprar todas essas ações ao preço de resgate estipulado na oferta de ações preferenciais, e distribuirá os dividendos correspondentes. O banco recebeu a aprovação da Administração Nacional de Supervisão Financeira para o resgate dessas ações preferenciais.

De acordo com levantamento, esta é a terceira instituição financeira listada neste ano a anunciar o resgate de ações preferenciais, após o Banco Everbright e o Banco Ping An. Especialistas entrevistados afirmam que o resgate sucessivo de ações preferenciais por bancos listados é uma decisão racional para otimizar a estrutura de capital e reduzir custos financeiros em um ambiente de queda de taxas de juros.

Dois bancos já resgataram ações preferenciais

As ações preferenciais resgatadas pelo Banco China Merchants, denominadas “Zhaoyin You 1”, foram emitidas em dezembro de 2017 por meio de uma emissão não pública, com um total de captação de 27,5 bilhões de yuans. Segundo o prospecto divulgado anteriormente pelo banco, essas ações podem ser resgatadas após cinco anos da emissão, mediante aprovação regulatória e cumprimento de requisitos, total ou parcialmente. O preço de resgate corresponde ao valor nominal das ações mais os dividendos declarados e ainda não pagos.

De acordo com o anúncio, a taxa de dividendos nominal na emissão de “Zhaoyin You 1” era de 4,81%. Após um ciclo de ajuste de taxa de dividendos a cada cinco anos, a partir de 18 de dezembro de 2022, essa taxa foi ajustada para 2,68%.

Antes disso, neste ano, o Banco Everbright e o Banco Ping An já resgataram suas ações preferenciais não públicas “Everbright You 3” e “Ping An You 01”, com volumes de 35 bilhões e 20 bilhões de yuans, respectivamente. Com o resgate planejado pelo Banco China Merchants de 27,5 bilhões de yuans, o volume total de resgates de ações preferenciais por bancos listados neste ano atingirá 82,5 bilhões de yuans.

Desde 2025, o resgate de ações preferenciais por bancos listados tem aumentado. Dados do Wind Information mostram que, em 2025, vários bancos como Changsha, Nanjing, Xangai, Hangzhou e Industrial Bank tiveram ações preferenciais emitidas no mercado doméstico ou internacional retiradas de circulação, com aumento significativo em relação ao passado. Com pouca oferta de novas ações, a escala total de ações preferenciais dos bancos listados tende a diminuir.

Otimização da estrutura de capital

As ações preferenciais são uma ferramenta importante para bancos comerciais complementarem seu capital de primeira linha. Os dividendos podem ser fixos ou flutuantes, e, como uma forma de “equidade de dívida”, esses dividendos têm prioridade na distribuição sobre os lucros após impostos. O prazo de vigência geralmente é perpétuo, e após cinco anos, o banco normalmente pode optar pelo resgate.

“Desde 2025, os bancos listados têm resgatado intensamente suas ações preferenciais, principalmente aquelas emitidas nos primeiros anos,” afirmou Yu Xiaoming, consultor de investimentos sênior da Jufeng Investment, ao jornal Securities Daily.

Xue Hongyan, pesquisador especializado do Banco Su, acrescentou que as ações preferenciais emitidas inicialmente por bancos geralmente apresentam taxas de juros elevadas. Em um cenário de juros baixos, os custos de captação de novos instrumentos de capital, como dívidas perpétuas, são significativamente menores do que os das ações preferenciais existentes. Embora as ações preferenciais possam reforçar o capital, suas altas taxas de dividendos pressionam continuamente o lucrativo líquido. Assim, quando o capital está suficiente, os bancos optam por resgatar as ações preferenciais de alto custo e substituí-las por instrumentos de capital de menor custo.

Especialistas entrevistados afirmam que o resgate de ações preferenciais permite economizar custos de dividendos e aumentar os lucros, além de melhorar a estrutura de capital ao trocar por instrumentos de menor custo. No curto prazo, isso pode reduzir o capital de primeira linha, impactando a margem de capital de forma estática.

“Para realizar o resgate, o banco deve estar com um nível de capital adequado, de modo que seus indicadores permaneçam bem acima dos limites regulatórios após o resgate. Ao substituir por instrumentos de menor custo, o custo total de captação do banco diminui, o que favorece a melhora na lucratividade e na acumulação de capital interno, estabelecendo uma base mais sólida para futuras concessões de crédito e expansão de negócios,” explicou Xue Hongyan.

Para o professor de Finanças da Universidade de Nankai, Tian Lihui, após o resgate de ações preferenciais de alto rendimento, os lucros originalmente destinados aos acionistas preferenciais retornam aos acionistas ordinários, aumentando o lucro por ação e os lucros distribuíveis. Além disso, o resgate anual de ações preferenciais economiza juros, e, se a proporção de dividendos for mantida, isso indiretamente eleva o nível de dividendos das ações ordinárias. Essencialmente, os bancos transferem o benefício de custos de financiamento mais baixos para os acionistas ordinários, uma forma de liberar dividendos decorrentes da otimização da estrutura de capital.

Vale destacar que as ações preferenciais de bancos possuem alta qualificação de crédito e estabilidade de dividendos, sendo ativos importantes para fundos públicos e produtos de gestão de bancos. Especialistas entrevistados acreditam que a saída concentrada dessas ações preferenciais reduzirá a oferta de ativos de alta taxa de juros e estabilidade, pressionando a reconfiguração de ativos de fundos públicos e produtos de gestão bancária.