CITIC Securities: A resiliência operacional do setor de outlets destaca-se, com perspectivas favoráveis para os principais operadores e seus REITs

Notícias Financeiras do Povo, 20 de março — Zhongxin Jiantou destacou que os REITs de imóveis comerciais foram oficialmente lançados, abrindo canais de financiamento para ativos de varejo de alta qualidade, como outlets, tendo já sido aceitos dois projetos de imóveis comerciais de outlets. Como um formato de varejo representativo de “luxo acessível” e “alta relação qualidade-preço”, os outlets demonstram uma resiliência operacional significativa durante as oscilações do ciclo econômico. O setor já apresenta uma estrutura competitiva concentrada nos principais players e com diferenciação regional, sendo que a capacidade de atração de inquilinos e o domínio dos produtos constituem as principais vantagens competitivas das empresas. No que diz respeito ao modelo de operação, o modelo de parceria conjunta permite compartilhamento de benefícios e riscos, além de contar com custos de propriedade e impostos sobre imóveis baixos, tornando-se ativos subjacentes de alta qualidade e maior resiliência operacional no contexto de expansão dos REITs de imóveis comerciais. Quanto à avaliação, a taxa de desconto dos primeiros projetos de outlets é relativamente razoável, com previsão de taxa de distribuição de 4,6% a 5,5% em 2026. Com operações maduras e ativos de alta qualidade, esses projetos possuem elevado potencial de investimento.