A Micron Acabou de Fazer Algo Que Nem a Nvidia Fez. É a Ação de IA uma Compra?

Micron (MU 3,86%) acaba de apresentar mais um relatório de lucros extraordinário.

Os investidores esperavam outro aumento de crescimento do líder em chips de memória, mas a Micron superou facilmente as expectativas. A receita quase triplicou, subindo 196% para 23,9 mil milhões de dólares, muito acima do consenso de 19,2 mil milhões de dólares.

Esse crescimento foi impulsionado pela demanda crescente por memória na expansão da IA e por uma crise de oferta que está a elevar os preços dos chips de memória.

Embora a receita tenha triplicado no trimestre, os lucros aumentaram consideravelmente mais, com a margem bruta mais que duplicada, passando de 36,8% para 74,4%, e o lucro líquido subiu 771%, atingindo 13,8 mil milhões de dólares, ou 12,07 dólares por ação. Após ajustes, o EPS ficou em 12,20 dólares, superando facilmente a estimativa de consenso de 8,65 dólares.

A dinâmica de preços da Micron foi forte o suficiente para que a margem operacional mais que triplicasse, atingindo 67,6%, um nível que nem a Nvidia (NVDA 0,98%) conseguiu alcançar.

Assim como a Micron, a Nvidia também viu as margens de lucro dispararem, tendo apresentado resultados fenomenais, com a margem operacional atingindo um recorde de 65% no seu último trimestre.

Essa conquista mostra que a Micron está agora a experimentar uma sorte semelhante à da Nvidia, o que explica por que as ações dispararam no último ano.

Fonte da imagem: Getty Images.

A explosão da IA da Micron é sustentável?

Apesar dos resultados fenomenais da Micron, Wall Street parece acreditar que as suas margens podem estar a atingir o pico, pois as ações caíram após o anúncio, com uma queda de 3% após o horário de fecho.

A memória é notoriamente cíclica, sujeita a escassezes e excesso de inventário, e a Micron perdeu bilhões de dólares durante o fundo do ciclo. O ciclo da IA é o maior até agora, e não está claro por quanto tempo a Micron conseguirá manter lucros elevados. A dinâmica de oferta e procura irá eventualmente mudar, seja com mais oferta a entrar no mercado ou com a procura a diminuir após o pico na construção de data centers.

No entanto, a explosão pode durar mais do que os investidores parecem acreditar, pelo menos com base na venda após os resultados. A orientação financeira do terceiro trimestre da Micron prevê outro aumento de receita e margens ainda maiores.

A empresa prevê uma receita de cerca de 33,5 mil milhões de dólares, ou seja, um aumento de 260%, uma margem bruta de 81%, acima dos 74,4% do segundo trimestre, e um EPS ajustado de 18,75 a 19,55 dólares, comparado a apenas 1,91 dólares há um ano.

O CEO Sanjay Mehrotra afirmou que a empresa espera que os chips DRAM e NAND continuem a ser escassos além de 2026. As remessas de bits em ambas as categorias devem crescer cerca de 20%, mostrando que a maior parte do crescimento da receita da Micron deve-se a preços mais altos, embora isso também reflita produtos mais avançados.

Para aproveitar a explosão da IA, a Micron planeia gastar mais de 25 mil milhões de dólares em despesas de capital este ano, incluindo a aquisição de uma instalação de produção em Taiwan da Powerchip Semiconductor Manufacturing Corporation. A empresa está a planear aumentar a produção em 2027, demonstrando confiança de que a explosão da IA continuará.

Expandir

NASDAQ: MU

Micron Technology

Variação de hoje

(-3,86%) $-17,81

Preço atual

$443,92

Dados principais

Capitalização de mercado

$520B

Variação do dia

$421,23 - $457,20

Variação em 52 semanas

$61,54 - $471,34

Volume

2M

Volume médio

35M

Margem bruta

45,53%

Rendimento de dividendos

0,10%

A Micron é uma compra?

A avaliação da Micron é desafiante, pois os investidores antecipam outro ciclo na memória, e as ações cíclicas tendem a atingir o pico antes que os negócios o façam.

No entanto, os resultados, orientações e comentários da gestão indicam que o momentum ainda está a acelerar, e as ações estão agora extremamente baratas, com um rácio preço/lucro inferior a 10.

Neste momento, porém, com as ações a subir 400% no último ano, a Micron pode precisar de mais do que apenas números extraordinários. Precisa que a confiança na negociação da IA retorne, e não está claro se isso acontecerá. Mesmo o CEO da Nvidia, Jensen Huang, ao prever que a sua empresa atingirá 1 trilhão de dólares em receita nos próximos dois anos, pouco conseguiu mover as ações.

Ainda assim, a taxa de crescimento e a avaliação da Micron tornam-na particularmente atraente, e a empresa está a fazer investimentos para crescer a longo prazo, independentemente do que acontecer com o ciclo da memória. Apesar da venda após os resultados, a Micron ainda parece uma boa compra.

Não será a próxima Nvidia, mesmo tendo superado a líder em IA na margem operacional, mas está no lugar certo na altura certa. Está claramente a executar de forma eficaz, e os analistas não conseguem acompanhar o seu crescimento.