Além do preço elevado do petróleo

O conflito no Oriente Médio mexe com os nervos sensíveis do mercado. O que é certo é que o aumento dos preços do petróleo tem um efeito de “estagflação” na economia mundial, enquanto a sua intensidade contínua ainda é incerta. O resultado final do equilíbrio depende, certamente, da previsão de futuros desdobramentos do conflito e de choques de oferta, bem como da avaliação dos fundamentos globais, como a demanda mundial. Subjetivo e objetivo, ambos entram na equação.

1. Fundamentos econômicos: o que há de diferente desta vez?

Ao contrário do passado, nos últimos anos, a principal força motriz da economia global tem sido o investimento, e não o consumo tradicional, tornando-se cada vez mais evidente a divisão em formato de “K”. A transformação na estrutura econômica global também se reflete nos dados comerciais, com uma expansão na participação de comércio de bens de capital e bens intermediários intensivos em tecnologia.

Vale destacar que, após a crise de saúde pública, o aumento na concentração do comércio global agravou as preocupações com a vulnerabilidade das cadeias de produção. Eficiência e segurança, o equilíbrio da realidade, rapidamente se inclina para a segunda, e o sistema de comércio tradicional e as teorias econômicas estão enfrentando uma reconstrução.

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