Ações Broadcom: Comprar, Vender ou Manter?

O momento de negócios recente da Broadcom tem sido impressionante. Mas o negócio de inteligência artificial (IA) por baixo da superfície está explodindo tão rapidamente que a sua taxa de crescimento está prestes a acelerar massivamente. Esta situação torna um momento interessante para analisar a ação. As ações estão mais baratas do que parecem, dado o momentum que está por vir? E o crescimento acelerado da empresa é sustentável?

Claro, só porque um negócio é ótimo não significa automaticamente que a ação seja ótima. Portanto, precisamos analisar tanto o negócio quanto a avaliação da ação. Com ações da Broadcom (AVGO +1,43%) a um índice preço-lucro de 62 neste momento, os investidores têm razão em questionar se toda essa boa notícia já está refletida no preço.

Então, o excepcional momentum da empresa torna a ação uma compra? Ou os investidores devem ficar de lado?

Fonte da imagem: The Motley Fool.

Momentum explosivo em IA

A receita do primeiro trimestre da Broadcom atingiu um recorde de 19,3 bilhões de dólares — um aumento de 29% em relação ao ano anterior. Mas a receita de semicondutores de IA do primeiro trimestre fiscal disparou 106% em relação ao ano anterior, atingindo 8,4 bilhões de dólares. Esse crescimento está sendo impulsionado por investimentos agressivos de grandes empresas de tecnologia, ou hyperscalers, que estão recorrendo à Broadcom para aceleradores de IA personalizados e chips de rede avançados.

E o momentum só está acelerando. A gestão orientou uma receita de aproximadamente 22 bilhões de dólares para o segundo trimestre fiscal. Isso implica uma taxa de crescimento anual de impressionantes 47%.

Mas aqui é onde as coisas realmente ficam loucas. A empresa espera que a receita de semicondutores de IA do segundo trimestre atinja 10,7 bilhões de dólares — o que implica um aumento de 140% em relação ao ano anterior.

Esse crescimento de receita está se traduzindo em uma lucratividade excepcional. A Broadcom reportou um EBITDA ajustado de 13,1 bilhões de dólares no primeiro trimestre fiscal, representando incríveis 68% do total da receita.

Visibilidade para o futuro

Uma das coisas mais difíceis de prever na indústria de semicondutores é a durabilidade de um ciclo de crescimento. Mas a Broadcom se beneficia de um nível surpreendente de visibilidade sobre as necessidades de seus clientes, devido ao tipo de clientes que atende.

Quem são seus clientes para seus chips de IA personalizados? A empresa trabalha com seis grandes clientes de modelos de linguagem de grande escala (LLM), incluindo Alphabet, Meta Platforms, Anthropic e até OpenAI.

Para sustentar sua visibilidade sobre os roteiros dessas empresas, a Broadcom co-projeta chips de IA personalizados diretamente com alguns dos maiores clientes hyperscaler.

Esses clientes estão investindo bilhões de dólares em despesas de capital para construir data centers — e a Broadcom está bem no centro dessas despesas.

Essa dinâmica é fundamentalmente diferente de vender componentes prontos. A profunda integração da Broadcom nos roteiros de produtos de seus clientes oferece uma visão clara da demanda futura, reduzindo o risco de uma queda repentina nas vendas.

“Hoje, na verdade, temos uma linha de visão para alcançar receitas de IA apenas com chips, em excesso de 100 bilhões de dólares em 2027”, explicou o CEO da Broadcom, Hock Tan, durante a teleconferência de resultados do primeiro trimestre fiscal da empresa. “Também garantimos a cadeia de suprimentos necessária para alcançar isso.”

Expandir

NASDAQ: AVGO

Broadcom

Variação de hoje

(1,43%) $4,52

Preço atual

$320,45

Principais dados

Valor de mercado

$1,5 trilhões

Variação do dia

$308,56 - $323,27

Variação em 52 semanas

$138,10 - $414,61

Volume

1,1 milhões

Média de volume

28 milhões

Margem bruta

64,96%

Rendimento de dividendos

0,77%

Uma avaliação que faz sentido

Claro, essa previsibilidade tem um preço.

Mas, dado as expectativas de crescimento extraordinário da empresa, provavelmente há uma métrica de avaliação melhor do que o índice preço-lucro de 62 para julgá-la. Uma métrica de avaliação mais reveladora para a Broadcom é seu índice preço-lucro futuro — o preço da ação como um múltiplo do consenso de lucros por ação previsto pelos analistas para os próximos 12 meses. Por essa métrica, a ação da Broadcom parece mais adequadamente avaliada. O índice preço-lucro futuro da Broadcom está em torno de 28 neste momento.

No entanto, isso ainda é uma avaliação premium — que assume uma execução excelente e a continuação do boom de IA. Além disso, uma avaliação assim deixa muito pouco espaço para erro, caso os hyperscalers decidam repentinamente reduzir seus investimentos de capital.

Mas, considerando os fundamentos subjacentes da empresa e a natureza “pegajosa” das relações com seus clientes, essa avaliação premium é, talvez, justificada.

Embora normalmente eu hesitasse em pagar 28 vezes o lucro futuro por uma empresa de semicondutores, a posição única da Broadcom como parceira estrutural das maiores empresas de tecnologia do mundo faz dela uma exceção. Acredito que investidores que comprarem ações hoje e as manterem a longo prazo podem ser generosamente recompensados.