Previ que a ação da Five Below iria recuperar em 2025. Aqui está o motivo pelo qual não fui quase otimista o suficiente.

Em 2024, as ações do retalhista de descontos Five Below (FIVE +10,03%) — uma cadeia que atende adolescentes e pré-adolescentes — caíram 51%. Em 16 de dezembro desse ano, escrevi um artigo questionando se as ações da Five Below poderiam subir 50% em 2025. Concluí que sim.

Acontece que minha previsão de ganhos de 50% não foi nem de perto otimista o suficiente: as ações da Five Below entregaram um retorno de 79% aos acionistas em 2025, superando o ganho de 16% do S&P 500.

Fonte da imagem: Getty Images.

Estava certo ao ser otimista em relação às ações da Five Below. Mas há um fator em 2025 que não previ e que pode levar a retornos superiores ao mercado a longo prazo daqui para frente.

O que acertei (realmente)

Em 2024, as vendas nas mesmas lojas da Five Below caíram, os lucros diminuíram e o CEO saiu abruptamente. Para 2025, acreditei que as vendas nas mesmas lojas da empresa se recuperariam, os lucros melhorariam e um novo CEO restauraria a confiança dos investidores.

Acertar minhas duas primeiras previsões, objetivamente falando. Com base nos resultados preliminares do trimestre de festas, espera-se que as vendas nas mesmas lojas da Five Below no ano completo tenham um aumento expressivo de 12,5%. Essas vendas mais altas devem resultar em um lucro por ação (EPS) de pelo menos $6,10, em comparação com EPS de $4,60 em 2024 — isso é enorme.

É um pouco mais subjetivo se a confiança dos investidores foi realmente restaurada devido ao nova CEO, Winnie Park. Mas considere isto: a avaliação das ações da Five Below aumentou desde que ela entrou na empresa, o que sugere que minha previsão também estava correta. O gráfico abaixo mostra o índice preço/lucro (P/E) desde sua contratação.

Dados do índice P/E da FIVE pelo YCharts

Uma avaliação mais alta significa maior demanda por parte dos investidores pelas ações da Five Below. E, na minha opinião, investidores inteligentes continuarão querendo possuir ações dessa empresa devido a um desenvolvimento importante que ocorreu com o negócio em 2025.

O que eu não esperava

Como o nome sugere, a Five Below tem como objetivo vender produtos por $5 ou menos, o que a torna atraente para sua base de clientes mais jovens. Mas a inflação é real, e os investidores se preocupam com o quanto de poder de precificação essa cadeia tem a longo prazo. É o mesmo problema psicológico enfrentado por redes como Dollar Tree e Dollar General — o preço está no nome, limitando aumentos.

A equipe de gestão anterior da Five Below lançou uma seção da loja chamada Five Beyond, que parecia ter sucesso. Isso me deu confiança no poder de precificação a longo prazo da empresa. Mas a nova gestão surpreendentemente cancelou a ideia do Five Beyond quase imediatamente.

Essa decisão decisiva da nova gestão da Five Below provou ser surpreendentemente eficaz. Acontece que a empresa realmente pode vender itens a preços mais altos e os clientes não vão revoltar-se — veja o ganho de 12,5% nas vendas nas mesmas lojas que ela espera reportar em 2025. E, na verdade, ela não precisa de uma seção especial na loja para fazer isso.

A gestão da Five Below eliminou a seção Five Beyond, mas continua vendendo produtos a preços mais altos. Isso é importante porque a empresa agora pode vender esses itens de preço mais elevado em toda a loja, e não apenas em uma seção dedicada. O resultado final é que as compras desses itens mais caros estão aumentando significativamente, pois seus clientes os encontram com mais frequência.

Por que isso é enorme

No ano passado, terminei meu artigo sobre a Five Below dizendo: “Mesmo que os ganhos não se materializem em 2025, a oportunidade de longo prazo aqui ainda valerá a pena.” Agora, um ano depois, a oportunidade de longo prazo continua tão atraente quanto sempre.

Expandir

NASDAQ: FIVE

Five Below

Variação de hoje

(10,03%) $21,32

Preço atual

$233,79

Dados principais

Valor de mercado

$12B

Variação do dia

$208,62 - $234,31

Variação em 52 semanas

$52,38 - $234,31

Volume

2M

Volume médio

1M

Margem bruta

31,36%

A Five Below atualmente possui mais de 1.900 lojas e pretende alcançar mais de 3.500 no longo prazo. Essa perspectiva de crescimento é atraente por duas razões. Primeiro, novas lojas têm um período de retorno curto, de cerca de um ano, tornando a abertura de novas unidades um bom uso do capital. Segundo, a oportunidade é ainda mais atrativa à medida que a nova estratégia de preços impulsiona as vendas e, consequentemente, as margens.

Não precisa ser complicado: acredito que a Five Below superará o S&P 500 novamente nos próximos três a cinco anos. A empresa está abrindo centenas de novas lojas com boas condições econômicas. E a gestão tomou decisões inteligentes, ganhando impulso. Minha posição está bastante elevada, mas estou animado para continuar mantendo minhas ações.