David Tepper's Appaloosa Descarrega $117 Milhões de Ações da Whirlpool Amid Declínio das Ações

O que aconteceu

De acordo com um documento da Securities and Exchange Commission (SEC) datado de 17 de fevereiro de 2026, a Appaloosa vendeu 1.590.000 ações da Whirlpool durante o quarto trimestre. O valor estimado da transação foi de 117,38 milhões de dólares, calculado com base no preço médio das ações nesse trimestre. O valor da posição do fundo caiu 150,23 milhões de dólares ao longo do trimestre, refletindo tanto a venda de ações quanto as variações no preço de mercado.

O que mais é importante saber

A participação da Appaloosa na Whirlpool após a operação representa 4,07% do seu AUM reportável, uma redução em relação a 5,85% do trimestre anterior.

• Principais participações após o documento:
  • Alibaba: 753,12 milhões de dólares (11,0% do AUM)
  • Alphabet: 560,74 milhões de dólares (8,2% do AUM)
  • Amazon: 503,05 milhões de dólares (7,3% do AUM)
  • Micron Technology: 428,12 milhões de dólares (6,2% do AUM)
  • Meta Platforms: 396,05 milhões de dólares (5,8% do AUM)

Em 19 de março de 2026, as ações da Whirlpool estavam cotadas a 54,04 dólares, uma queda de 42,02% no último ano, ficando atrás do S&P 500 em 59 pontos percentuais.

Visão geral da empresa

Visão geral da empresa

• A Whirlpool fabrica e comercializa grandes eletrodomésticos, incluindo frigoríficos, congeladores, máquinas de lavar, máquinas de lavar louça e aparelhos de cozinha, principalmente sob as marcas Whirlpool, Maytag, KitchenAid e JennAir.
• A empresa gera receita vendendo eletrodomésticos e acessórios relacionados através de retalhistas, distribuidores, revendedores, construtores e canais diretos ao consumidor em mercados globais.
• Os principais clientes incluem grandes redes de retalho, revendedores independentes, construtores e consumidores finais na América do Norte, EMEA, América Latina e Ásia.

A Whirlpool é uma fabricante líder global de eletrodomésticos, com um portfólio diversificado de produtos e forte reconhecimento de marca. A empresa aproveita sua escala e rede de distribuição para alcançar uma ampla base de clientes, impulsionando receitas consistentes em várias regiões. Sua estratégia foca em manter uma presença sólida tanto em mercados desenvolvidos quanto emergentes.

O que essa transação significa para os investidores

Após construir uma posição de 5,5 milhões de ações na Whirlpool — o que corresponde a aproximadamente 10% de participação na empresa — David Tepper e a Appaloosa começaram a vender ações com prejuízo. A Whirlpool parecia uma oportunidade de valor interessante após a sua ação ter caído 79% desde a máxima histórica em 2021, mas a ação cíclica ainda não mostrou que o pior ficou para trás. Enfrentando incertezas tarifárias, consumo fraco e um saldo de dívida líquida de 6 bilhões de dólares, contra uma capitalização de mercado de apenas 3,5 bilhões de dólares, a Whirlpool já cortou seu dividendo, mas continua com uma situação financeira instável.

Para piorar, a empresa recentemente levantou 800 milhões de dólares em caixa por meio de uma oferta de ações avaliada em aproximadamente 69 dólares por ação. Embora essa medida, infelizmente, seja necessária a curto prazo para pagamentos de juros e reestruturação, seu timing é desafiante, dado o forte recuo das ações. Após essa oferta, a Appaloosa apresentou um SC 13D em fevereiro, vendendo mais 717.000 ações, o que sugere preocupação com essa diluição.

Com um índice EV/EBITDA de apenas 9 — apesar do EBITDA estar em declínio constante — a Whirlpool pode ser uma boa oportunidade de investimento em valor, mas só consideraria a ação quando houver sinais de melhora. A gestão projeta que as vendas iguais crescerão 5% em 2026, com o EPS de 7 dólares e fluxo de caixa livre de 450 milhões de dólares. A marca Whirlpool certamente deve valer algo, mas preferiria esperar por sinais de progresso antes de apostar em uma possível queda acentuada. Compreendo a hesitação da Appaloosa em relação às ações no momento e estarei atento para ver o que eles farão nos próximos trimestres.