México tem uma oportunidade de colher os benefícios do nearshoring

NOVA YORK, 13 de março (Reuters Breakingviews) - Raramente o México foi tão popular. O país atraiu, abre nova aba, um recorde de 41 mil milhões de dólares em investimento estrangeiro no ano passado, enquanto o comércio com os Estados Unidos – apesar do caos das tarifas – atingiu, abre nova aba, um novo máximo de 873 mil milhões de dólares. A Foxconn, a maior fabricante de eletrónica do mundo, anunciou planos, abre nova aba, de expandir além da sua presença já considerável, abre nova aba, em Chihuahua. O peso ​valoriza 18% desde 2024, superando todas as principais moedas globais. A fragmentação da ordem comercial mundial pelo Uncle Sam beneficiou, em certos aspetos, o seu vizinho próximo.

No entanto, apesar de tudo, o crescimento económico para 2025 foi de 0,8%, o ritmo mais fraco desde a pandemia de Covid-19. A atratividade no exterior contrasta com a fraqueza interna. O Ministério das Finanças do México projeta que os custos de serviço da dívida atingir-ão, abre nova aba, 4,1% do produto interno bruto este ano. Isto acontece mesmo com o aperto orçamental, que levou a uma redução de 28% em investimento em infraestruturas físicas, em comparação com o ano anterior.

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A turbulência da viragem protecionista de Washington pode oferecer cobertura para uma mudança de política. Os responsáveis pelo comércio mexicano irão reunir-se na próxima semana com homólogos dos EUA e do Canadá para rever o ​USMCA, o acordo de livre comércio que liga tenuemente as economias da América do Norte. Os responsáveis da administração Trump deixaram claro, abre nova aba, que procurarão novas concessões, enquanto a ameaça de cancelar o tratado por completo ​paira no ar.

Desvendar o continente não será tarefa fácil. Aproximadamente 30 cêntimos de cada dólar gasto, abre nova aba, nos EUA em bens mexicanos, começa a sua viagem do lado americano da fronteira, segundo o Atlantic Council. Componentes, materiais e propriedade intelectual cruzam para o sul antes de regressar ao norte em forma acabada. Os benefícios fluem entre parceiros, e o encerramento deste comércio reduziria esses benefícios. Há uma razão para, à medida que a Casa Branca intensifica hostilidades com a China, o México se tornar o principal parceiro comercial dos EUA.

Ainda assim, apesar desse impulso, os responsáveis políticos poderiam aproveitar uma oportunidade para mudanças sérias. Afinal, uma parte significativa da renda gerada pelo boom das exportações do México vai para acionistas no estrangeiro, pois muitas das fábricas ao longo da fronteira são de propriedade e financiamento estrangeiro. Melhorias na força de trabalho, seja através de qualificação ou de outras formas, são dificultadas pelo facto de mais de metade, abre nova aba, dos trabalhadores estarem em ocupações informais, segundo a agência estatística INEGI. A extensão desta “economia sombra” não regulamentada significa que os ganhos se concentram numa pequena fatia dos trabalhadores industriais formais, em algumas cidades industriais.

Não é de admirar que, na década até 2024, a produção real por pessoa tenha crescido cerca de 0,6% ao ano, abaixo do ritmo de países latino-americanos como Chile ou Brasil, segundo dados do Banco Mundial, abre nova aba. O crescimento da produtividade estagnou totalmente, abre nova aba.

O Estado, de forma semelhante, luta para captar os frutos do aumento da atividade. O México arrecadou, abre nova aba, receitas fiscais equivalentes a cerca de 18% do PIB em 2024, abaixo de El Salvador, abre nova aba, e aproximadamente metade da taxa de economias mais ricas.

A comparação com pares de economias em desenvolvimento é pouco lisonjeira. O Vietname, que compete diretamente por investimento em manufatura, cresceu, abre nova aba, 8% no ano passado, tendo sustentado um ritmo elevado durante uma década através de investimentos agressivos na rede energética, portos e educação técnica. A Índia cresce a 6,5%. Mesmo a Polónia, apesar de salários mais elevados, cresceu, abre nova aba, quase 4%.

Consequências negativas resultam da combinação de incapacidade do Estado, produtividade fraca e baixo investimento. A energia elétrica instável faz com que algumas, abre nova aba, empresas adiem planos de expansão, segundo o Baker Institute for Public Policy. As escolhas do governo podem agravar estes problemas: uma reforma de 2021 subordinou geradores privados e renováveis à utilidade pública estatal, independentemente do custo ou eficiência.

Apesar de todos estes obstáculos, a indústria mexicana tem navegado com relativo sucesso as crises comerciais do seu vizinho do norte. A quota de exportações, abre nova aba, que entram nos EUA sob os termos preferenciais do USMCA, duplicou, para quase 88% até ao final do ano, à medida que as empresas procuraram evitar tarifas punitivas. A revisão do tratado que se avizinha determinará se os termos se endurecem e o que o México deve fazer para os manter. Os itens potenciais na agenda, incluindo regras de origem mais restritivas e restrições ao conteúdo chinês, ​sobrepõem-se à ideia de que o país deve produzir mais valor internamente.

Seria mais fácil se o governo resolvesse as suas várias ​questões crónicas. A taxa de IVA do México, de 16%, está cheia de isenções, incluindo taxas reduzidas em zonas fronteiriças. Eliminar algumas dessas isenções poderia ajudar a reforçar o orçamento de infraestruturas de 43 mil milhões de dólares. Formalizar até uma pequena parte da economia sombra expandiria ainda mais a base de impostos. Enfrentar a gigante estatal Pemex, permitindo-lhe encolher ou encontrando parceiros privados dispostos a suportar as suas perdas anuais de vários bilhões de dólares, libertaria mais espaço fiscal. Também ajudaria a libertar a política energética nacional focada em combustíveis fósseis, potencialmente aliviando uma preocupação industrial crónica.

Num mundo económico fragmentado, a proximidade geográfica vale mais do que antes. A integração profunda com os Estados Unidos, o maior mercado consumidor do mundo, é uma vantagem particularmente rara. A revisão do USMCA é um momento desconfortável, mas também esclarecedor. Se o México tratar a impaciência de Washington como uma ameaça a gerir ou uma oportunidade demasiado valiosa para desperdiçar, isso definirá a sua próxima década.

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Edição por Jonathan Guilford; Produção por Pranav Kiran

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