Instituição: Operação Hidrelétrica Promissora com Estabilidade; Pequenas Centrais Hidrelétricas Demonstram Elasticidade nos Fluxos de Água

De acordo com a Xinhua News Agency, no dia 18 de março, o Ministério dos Recursos Hídricos e outros sete departamentos divulgaram conjuntamente as “Diretrizes para acelerar a transição verde e o desenvolvimento de alta qualidade das pequenas centrais hidroelétricas”. Um responsável do Ministério dos Recursos Hídricos explicou que as diretrizes estabelecem o trabalho de transição verde de alta qualidade das pequenas centrais hidroelétricas para o presente e o futuro próximo, propondo que até 2035 as centrais sejam basicamente inteligentes, centralizadas e padronizadas, formando um padrão de desenvolvimento de alta qualidade das pequenas centrais hidroelétricas que seja compatível com a transformação verde integral do desenvolvimento econômico e social.

A Huayuan Securities acredita que a operação de energia hidroelétrica deve manter-se estável, com a elasticidade do fluxo de água das pequenas centrais hidroelétricas destacando-se, e que, sob modelos comerciais escassos, deve-se focar no seu potencial de crescimento e na sua certeza. Olhando para as negociações de tarifas de energia em 2026, considerando que, por um lado, a tarifa de conexão à rede de energia hidroelétrica local ainda tem vantagem de preço em relação a outras fontes locais, e por outro lado, que no passado a energia hidroelétrica só refletia seu valor de geração, enquanto o valor de fontes reguladoras ainda não foi precificado, espera-se que a entrada de energia hidroelétrica no mercado possa ter um impacto controlado a curto prazo nos preços. Do ponto de vista do investimento, continua-se a enfatizar a singularidade do modelo de negócio das hidroelétricas, a escassez de seus recursos e a estabilidade de sua rentabilidade.

Fangzheng Securities acredita que a resiliência dos lucros das hidroelétricas, aliada à melhoria de custos, destaca seu valor escasso de alto dividend yield. Em 2025, a geração de energia hidroelétrica na China deve estabilizar e recuperar, especialmente com um aumento de quase 30% em setembro e outubro de 2025 em relação ao mesmo período do ano anterior, indicando uma melhora marginal. Olhando para o futuro, com a expiração gradual da depreciação de unidades existentes e a redução de custos financeiros, a capacidade de lucro das empresas hidroelétricas deve melhorar ainda mais. Além disso, no contexto de escassez de ativos, a alta proporção de dividendos sustentáveis das principais empresas hidroelétricas reforça sua resistência e valor de investimento.