CITIC: Federal Reserve Expected to Maintain Interest Rates in First Half, Rate Cuts Resumption Deferred to Second Half

O People’s Financial News, em 19 de março, informou que o Federal Reserve manteve as taxas de juros inalteradas na reunião de março, conforme esperado pelo mercado. O gráfico de pontos e as previsões econômicas indicam uma revisão para cima das expectativas de inflação e uma redução do espaço para cortes de juros, com uma orientação geral de política monetária mais cautelosa. Apesar do presidente do Fed, Powell, considerar que o impacto do preço do petróleo apresenta grande incerteza e que a economia ainda demonstra resiliência, a análise da CICC acredita que a situação real é mais complexa. Tarifas e políticas de imigração já impõem restrições à oferta, somando-se ao impacto do preço do petróleo, levando a economia dos EUA a um estágio semelhante à stagflação. Ao mesmo tempo, os riscos do crédito privado tornam-se evidentes, e as condições financeiras podem se contrair espontaneamente. Nesse contexto, o Fed, no curto prazo, permanece limitado pela rigidez da inflação e pode continuar sem alterar as taxas; no médio prazo, com a demanda enfraquecendo e o aumento dos riscos financeiros, há uma pressão para uma mudança passiva na política de redução de juros. Espera-se que o Fed mantenha as taxas inalteradas até o meio do ano, com o reinício de cortes de juros adiado para o segundo semestre. No entanto, se a redução for uma resposta passiva ao agravamento do ambiente econômico ou financeiro, será difícil estimular o apetite ao risco do mercado.