Iene aproxima-se de 160, ministro das Finanças japonês avisa: preparado para intervir a qualquer momento

A taxa de câmbio do iene aproxima-se dos 160, com avisos de intervenção do governo a aumentarem, enquanto o mercado aguarda ansiosamente a última declaração do governador Ueda Kazuo após a decisão de política monetária do Banco do Japão.

A Ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, afirmou na quinta-feira, numa conferência de imprensa após a reunião do gabinete, que “estamos sempre em alta vigilância”, e que as autoridades estão “preparadas para agir de forma decisiva” face às oscilações cambiais, considerando também o impacto dessas variações na vida dos cidadãos. O iene atingiu anteriormente um mínimo de 159,90, o nível mais baixo desde julho de 2024, e após as declarações de Katayama, estabilizou-se perto de 159,80.

O Banco do Japão anunciou posteriormente a sua decisão de manter a taxa de juro de referência inalterada, em linha com as expectativas do mercado. Após o anúncio, o iene subiu ligeiramente 0,1%, para 159,65, enquanto o índice Nikkei 225 caiu 2,7%, seguindo a tendência de aversão ao risco na Ásia. Vários analistas destacam que a forma como Ueda Kazuo se expressar na conferência de imprensa determinará diretamente se o iene conseguirá manter o nível psicológico de 160.

A recente depreciação do iene foi desencadeada por múltiplos fatores negativos: o presidente do Federal Reserve, Powell, enviou sinais de postura hawkish, indicando que só considerará uma redução das taxas de juro quando houver sinais mais claros de diminuição da inflação; ao mesmo tempo, Irão e Israel continuam a atacar instalações energéticas importantes, elevando os preços do petróleo. A subida do petróleo, aliada à fraqueza contínua do iene, aumenta as preocupações de uma possível estagflação no Japão.

Aumento dos avisos de intervenção: Katayama reforça prontidão para agir

Na conferência de imprensa, Katayama destacou que quinta-feira é um dia “mais propício a movimentos especulativos” — devido à combinação de fatores como a conferência do governador do Banco do Japão, as negociações entre líderes do Japão e dos EUA, e a evolução contínua da situação no Médio Oriente, que aumentam a volatilidade do mercado.

De acordo com a Bloomberg, as autoridades japonesas já entraram várias vezes no mercado em 2024, comprando ienes quando a moeda caiu abaixo de 160 para sustentar a taxa de câmbio. A firme declaração de Katayama foi interpretada pelo mercado como um sinal claro de que as autoridades permanecem altamente vigilantes. Após a reunião do Banco do Japão em janeiro, ações coordenadas entre os governos do Japão e dos EUA provocaram uma forte recuperação do iene, que valorizou cerca de 7 ienes face ao dólar.

Banco do Japão mantém taxas inalteradas, conferência de Ueda será decisiva

O Banco do Japão decidiu manter a taxa de juro de referência inalterada, com o comunicado a focar na influência da situação no Médio Oriente e dos preços do petróleo na inflação, enquanto o impacto negativo na perspetiva de crescimento foi relativamente limitado. A orientação geral de política monetária mantém-se praticamente inalterada. Os dados de swaps de índices overnight indicam que os traders atribuem atualmente cerca de 58% de probabilidade a um aumento de taxas em abril.

Yujiro Goto, chefe de estratégia cambial da Nomura Securities, afirmou que, embora o comunicado tenha incluído referências à situação no Médio Oriente e aos preços do petróleo, tudo está dentro do esperado, “mantendo-se o cenário principal, sem necessidade de ajustes urgentes”. Ele acrescentou que a intervenção verbal hawkish de Katayama já temporariamente reprimiu o impulso do mercado de testar o nível superior do dólar face ao iene, e que o resultado da reunião será neutro, mas “se Ueda Kazuo adotar uma postura mais dovish, não se pode descartar uma nova pressão de venda sobre o iene”.

Hiroshi Namioka, chefe de estratégia da T&D Asset Management, considera que a referência do Banco do Japão à influência do petróleo na inflação core indica que, mesmo com uma inflação impulsionada pelos custos, há possibilidade de aumento de taxas em abril, e que a conferência de Ueda pode revelar uma postura mais hawkish do que o esperado, levando a uma valorização do iene e pressão sobre o mercado acionista.

Eugenia Fabon Victorino, diretora de estratégia da SEB Asia, afirma que a descrição do Banco do Japão sobre os riscos de guerra concentra-se mais no impacto na inflação do que na desaceleração do crescimento, e que a mudança na orientação de política é limitada. Ela acrescenta que, se Ueda Kazuo fizer declarações mais dovish, o dólar face ao iene poderá receber suporte de compras.

Nível de 160: barreira psicológica e jogo de intervenções

Vários estrategistas apontam que 160 é atualmente a principal barreira psicológica para o dólar face ao iene, e o mercado mantém alguma cautela em relação a esse nível.

Rinto Maruyama, estratega de câmbio e taxas da SMBC Nikko Securities, afirmou que o dólar pode atingir os 160, mas espera que seja difícil manter-se acima desse nível por muito tempo. Devido à forte intervenção verbal de Katayama, os negociantes podem evitar posições longas antes do feriado de três dias. Ele também alertou que, se as autoridades apenas falarem verbalmente após o rompimento de 160, “há uma forte probabilidade de o dólar continuar a subir”, embora a possibilidade de intervenção real ainda seja baixa, e “os investidores podem não se sentir completamente seguros”.

Victorino também observa que a recente valorização do câmbio reflete, essencialmente, o agravamento das condições comerciais do Japão, e não uma especulação específica contra o iene.

A combinação de subida do petróleo e depreciação do iene aumenta a preocupação com o risco de estagflação no Japão. Analistas indicam que, se o país entrar em uma fase de estagnação económica com inflação, poderá haver um aumento do gasto público, complicando ainda mais o caminho de aperto monetário do Banco do Japão.

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