Banco Central Americano mantém taxas de juro inalteradas: Gráfico de pontos revê em alta expectativas de inflação e taxa de juro de longo prazo, mencionando pela primeira vez o conflito no Médio Oriente

Notícias da APP de Finanças Hui Tong — Quarta-feira (18 de março de 2026), o Federal Reserve manteve a sua política de juros inalterada, mantendo o intervalo da taxa de fundos federais em 3,50%-3,75%. Esta é a segunda reunião consecutiva em que a taxa permanece sem alterações. A Comissão de Mercado Aberto (FOMC) aprovou a decisão por 11 votos a 1, com o diretor Stephen Milan votando contra, defendendo uma redução imediata de 25 pontos base. A declaração de decisão incluiu uma nova referência à situação no Médio Oriente, reconhecendo que “o desenvolvimento da situação no Médio Oriente ainda não é claro para a economia dos EUA”, e reforçou que o comité está “a acompanhar de perto” os riscos à estabilidade de preços e ao pleno emprego.

Previsões económicas totalmente revistas em alta, pressão inflacionária claramente agravada

As últimas previsões económicas (SEP) e o gráfico de pontos divulgados pelo Fed mostram que os decisores estão mais optimistas quanto às perspetivas económicas de 2026 do que em dezembro passado, mas a trajetória da inflação piorou significativamente: a mediana da taxa de fundos federais para o final de 2026 mantém-se em 3,4% (sem alteração), e para o final de 2027 e 2028 é de 3,1%, com a taxa de equilíbrio de longo prazo elevada para 3,1% (antes 3,0%). A mediana do crescimento do PIB para 2026 foi revista para cima, de 2,3% para 2,4%, e a taxa de crescimento de longo prazo subiu de 1,8% para 2,0%. A taxa de desemprego mediana para o final de 2026 mantém-se em 4,4%. A inflação PCE core mediana foi significativamente revista para cima, para 2,7% (antes 2,5%), e a inflação PCE total também subiu para 2,7% (antes 2,4%).

O gráfico de pontos mostra que, entre os 19 membros, 7 ainda esperam não reduzir as taxas em 2026, outros 7 apoiam uma redução acumulada de 25 pontos base, e alguns preveem cortes de 50 a 100 pontos base. O Fed mantém uma trajetória mediana de “redução de 25 pontos base em 2026 e mais 25 em 2027”, mas 7 decisores esperam zero cortes em 2026, e um deles acredita mesmo que as taxas devam subir em 2027.

Reação do mercado moderada, ativos de risco ligeiramente pressionados

Após a divulgação da decisão, a volatilidade do mercado foi limitada: o índice S&P 500 caiu cerca de 0,6%, o Nasdaq caiu 0,5%. O ouro à vista pouco variou, fechando com uma queda de 2,2%, a US$ 4.896,94 por onça. Os rendimentos dos títulos do Tesouro reduziram ganhos anteriores: o rendimento do título a 10 anos subiu 1,2 pontos base, para 4,214%, e o do título a 2 anos subiu 2,4 pontos base, para 3,695%. A curva de rendimento 2/10 anos ficou ligeiramente mais íngreme, com o diferencial a aumentar de 50,8 para 51,3 pontos base. O índice do dólar reduziu temporariamente a sua subida, fechando em 99,76, com alta de 0,21%. O dólar/iene está em 159,31 (+0,2%), e o euro/dólar em 1,152425 (-0,16%).

Os contratos futuros de juros nos EUA indicam que a expectativa de cortes acumulados em 2026 permanece em 21 pontos base, igual ao antes da decisão; o primeiro corte ainda está previsto para dezembro de 2026 ou janeiro de 2027.

Opiniões principais

Nick Timiraos, do “New York Times”, comenta: “O Fed manteve as taxas inalteradas. Houve um voto contra.” A mediana do gráfico de pontos para as taxas não mudou, com uma proporção de 12 a 7 de membros apoiando ou não cortes. A mediana da inflação PCE core foi revista para 2,7%. A mediana do gráfico de pontos de taxas de longo prazo subiu para 3,1%.

Analistas de mercado acreditam que, atualmente, a guerra entre EUA, Irã e outros fatores internacionais elevam os preços do petróleo, agravando as preocupações inflacionárias, forçando o Fed a manter uma postura cautelosa. Além disso, dados recentes mostram sinais contraditórios no mercado de trabalho dos EUA, embora a economia continue sólida, elevando a barreira para novos cortes de juros. Diversas instituições financeiras internacionais ajustaram suas previsões, adiando o primeiro corte de junho para setembro ou outubro, prevendo apenas uma redução este ano.

Ajustes na declaração destacam duas principais preocupações

Em comparação com a declaração de janeiro, esta teve duas alterações principais: mudou-se “o mercado de trabalho já mostrou alguns sinais de estabilização” para “a taxa de desemprego tem variado pouco nos últimos meses”, reconhecendo que o crescimento do emprego permanece “persistentemente fraco”. Pela primeira vez, mencionou-se explicitamente o conflito no Médio Oriente, com uma redação cautelosa, mas transmitindo um sinal claro — os riscos geopolíticos tornaram-se uma variável importante na avaliação do Fed.

Resumo: cautela e observação continuam a principal orientação

A mensagem central desta reunião do Fed é “dependência de dados + equilíbrio de riscos”: apesar de sinais de fraqueza no mercado de trabalho e de uma revisão ligeira para cima nas previsões de PIB, a inflação persistente e o impacto da guerra no Médio Oriente forçam os decisores a manter uma postura altamente cautelosa. O gráfico de pontos mostra que o caminho para uma única redução de juros em 2026 permanece, mas o momento da primeira redução ainda está distante, com 7 membros já assumindo uma posição de “nenhum corte”. Os investidores devem acompanhar de perto o próximo relatório de emprego não agrícola, os dados do PCE e a evolução da situação no Médio Oriente — qualquer aumento contínuo nos preços de energia pode adiar ainda mais o calendário de cortes. No cenário atual, o Fed busca equilibrar “evitar uma recaída da inflação” e “apoiar o crescimento económico”, sendo que o conflito no Médio Oriente tornou-se uma variável externa fundamental nesta equação.