Muito raro! A direção de "fertilizantes" da bolsa A explodiu, grande ação em alta com 7 limites de subida em 15 dias

Por que a Ak天化, que tem registado perdas contínuas, consegue ser uma das principais ações do setor?

No mercado A-shares, o setor de fertilizantes, que há anos passa despercebido, registou uma grande subida!

Desde março, o índice “conceito de fertilizantes” do Tongdaxin subiu até 9,78% a partir de mínimos. Olhando ao longo do tempo, desde o início do ano, o conceito de fertilizantes registou um aumento máximo de 25,33% desde os mínimos.

Entre eles, a Ak天化 (600227.SH) tornou-se uma das líderes do setor, tendo registado 7 limites diários nos últimos 15 dias de negociação.

A subida repentina do setor de fertilizantes deve-se a três razões:

1. Fortalecimento geral do setor químico; 2. Preocupações globais com crise de fertilizantes devido à guerra no Médio Oriente; 3. Influência da estratégia de investimento (HALO).

O setor de fertilizantes é uma ramificação do grande setor químico, que está a fortalecer-se.

Desde o início do ano, o índice do setor químico do Tongdaxin subiu até 19,77% desde mínimos.

Do ponto de vista dos fundamentos do setor, a indústria química doméstica passou por um período de baixa de quase quatro anos, mas atualmente mostra sinais de recuperação. As razões incluem: a eliminação gradual de capacidade excessiva num contexto de combate à “involução”; encerramento de capacidade devido ao alto custo de energia na indústria química estrangeira; conflitos geopolíticos no Médio Oriente que causam oscilações no petróleo, uma matéria-prima importante para a indústria química, elevando as expectativas de aumento de preços.

Até 16 de março de 2026, o índice de preços de produtos químicos na China (CPPI) atingiu 5109 pontos, um aumento de 33,64% em relação aos 3823 pontos de 5 de novembro de 2025.

Os fertilizantes pertencem à grande categoria de produtos químicos, portanto, a força do setor químico naturalmente favorece o setor de fertilizantes.

A guerra no Médio Oriente é um catalisador de curto prazo para a subida dos fertilizantes.

A situação no Estreito de Hormuz continua a evoluir, com cerca de um terço das exportações mundiais de ureia e 44% de enxofre bloqueadas, levando a uma subida contínua dos preços internacionais de fertilizantes nas últimas duas semanas.

Em 28 de fevereiro, os EUA e Israel lançaram ataques militares contra o Irão, que logo anunciou a proibição de qualquer navio passar pelo Estreito de Hormuz.

Em 16 de março, a mídia relatou que, naquele dia, nenhuma embarcação navegou pelo Estreito de Hormuz, uma primeira desde os ataques militares dos EUA e Israel ao Irão.

Nesse mesmo dia, o ministro dos Negócios Estrangeiros do Irão, Araghchi, afirmou numa conferência de imprensa em Teerão que o bloqueio do Estreito de Hormuz é dirigido apenas contra “inimigos”, ou seja, “países e seus aliados que lançam agressões injustas contra o nosso país”.

Vamos falar agora da estratégia de investimento (HALO).

O termo “HALO” significa “Heavy Assets, Low Obsolescence” (Ativos Pesados, Baixa Obsolescência), uma estratégia de investimento que tem ganho popular globalmente recentemente.

A lógica por trás é que, se a A1 vai revolucionar muitos setores mundiais, o mercado precisa de redescobrir setores com ativos pesados e difícil de substituir.

O setor de “Equipamentos e Serviços de Energia” nos EUA subiu 39,58% nos últimos três meses, exemplificando a lógica HALO.

No mercado A-shares, o setor de energia elétrica tem estado bastante ativo recentemente. Na verdade, os fertilizantes também são ativos típicos de “HALO”: por mais que a IA avance, as pessoas precisam de comida, e cultivar alimentos depende de fertilizantes; além disso, o setor de fertilizantes possui características de ativos pesados.

Por fim, uma palavra sobre a Ak天化.

A Ak天化 atua nos setores de química, serviços médicos e carvão. A sua principal atividade é a produção de fertilizantes, sendo que a sua subsidiária integral, a Tongzi Chemical, é uma grande produtora de amónia na província de Guizhou, uma grande empresa de química do carvão, usando carvão como matéria-prima principal. Os seus principais produtos são ureia, metanol e fertilizantes compostos.

Nos últimos anos, os resultados da empresa têm estado sob pressão contínua.

A previsão para 2025 é de prejuízo líquido entre 288 milhões e 380 milhões de yuans.

Nos anos anteriores, em 2021, 2022, 2023 e 2024, a empresa registou perdas consecutivas de 57 milhões, 371 milhões, 124 milhões e 87 milhões de yuans, respetivamente.

Anteriormente, a aquisição centralizada de medicamentos afetou o desempenho da empresa.

A Ak天化 tinha uma subsidiária chamada “Shengjitang Pharmaceuticals”, que foi vendida por troca de ativos; desde dezembro de 2023, a Shengjitang deixou de fazer parte dos relatórios consolidados da empresa.

O relatório anual de 2023 indica que, com a normalização das compras centralizadas pelo Estado, os principais produtos da Shengjitang, como comprimidos de metformina, glimepirida, glipizida, acarbose, comprimidos de dapagliflozina, comprimidos de cloridrato de donepezil, venlafaxina, nifedipino de libertação prolongada, e soluções de ácido tranexâmico, foram incluídos na lista de medicamentos adquiridos pelo Estado, mas não conseguiram obter contratos.

Para 2024 e 2025, as perdas da empresa estão relacionadas com os seus hospitais subsidiários.

2024 será o primeiro ano completo de operação dos hospitais da empresa; estes ainda estão em fase inicial. Em 2025, os hospitais ainda estão em fase de desenvolvimento, com um aumento de cerca de 60% na receita em relação ao ano anterior, mas uma grande parte dessa receita provém de medicamentos e materiais consumíveis, que não geram lucro.