Líder em epitaxia de carboneto de silício "Hangtian Tiancheng" aprova auditoria de IPO da Bolsa de Hong Kong, com China International Capital Corporation como patrocinador exclusivo

Fonte: Relatório Vivo

Em 12 de março de 2026, Han Tian Tian Cheng passou por uma audiência na Hong Kong Stock Exchange, com planos de listar na Bolsa de Hong Kong, sendo a Goldin Securities a patrocinadora exclusiva. A empresa apresentou-se duas vezes, em 8 de abril de 2025 e 14 de outubro de 2025.

A empresa é líder global na indústria de epitaxia de carbeto de silício (SiC). Em 2024, obteve uma receita de 974 milhões de yuans e um lucro líquido de 165 milhões de yuans, com uma margem bruta de 34,11%; nos primeiros nove meses de 2025, a receita foi de 535 milhões de yuans e o lucro líquido de 21 milhões de yuans, com uma margem bruta de 25,62%.

A empresa é líder mundial na indústria de epitaxia de carbeto de silício (SiC). Atua principalmente na pesquisa, produção em massa e venda de chips de epitaxia de carbeto de silício utilizados na fabricação de dispositivos semicondutores de SiC. Seus clientes usam esses chips para fabricar dispositivos de potência, amplamente aplicados em veículos elétricos, infraestrutura de carregamento, energias renováveis, sistemas de armazenamento de energia, entre outros. Desde 2023, por volume de vendas anual de wafers, a empresa é a maior fornecedora global de epitaxia de SiC, com uma participação de mercado superior a 30% em 2024.

A empresa foi a primeira no mundo a realizar produção em grande escala de chips de epitaxia de SiC de 8 polegadas e também a primeira na China a fornecer chips de epitaxia de SiC de 3, 4, 6 e 8 polegadas em escala comercial. Em 2024, vendeu mais de 164.000 chips de epitaxia de SiC por meio de vendas diretas e contratos de fabricação por terceiros; durante o período de desempenho, entregou um total de mais de 599.700 chips de epitaxia de SiC.

Durante o período de desempenho, a empresa tinha 134 clientes, incluindo quatro das cinco maiores gigantes de dispositivos de potência de SiC e sete das dez maiores fabricantes de dispositivos de potência.

Han Tian Tian Cheng opera com dois modelos de negócio: venda de wafers de epitaxia e fabricação por contrato de wafers de epitaxia.

No modelo de venda de wafers, a empresa compra materiais primários, incluindo substratos, e após o processo de produção, entrega o produto final, os chips de epitaxia de SiC, aos clientes. Este modelo oferece uma solução integrada e conveniente, permitindo que os clientes confiem nos processos de controle de qualidade já estabelecidos pela empresa.

No modelo de fabricação por contrato, os clientes fornecem os substratos, enquanto a empresa compra materiais auxiliares, cresce a camada de epitaxia de SiC e entrega os wafers finais aos clientes. A empresa cobra pelos materiais auxiliares e pelos serviços de fabricação de epitaxia de SiC sobre os substratos.

Desempenho financeiro

Até 31 de dezembro de 2024, e nos primeiros nove meses de 2024 e 2025:

Receita de aproximadamente 441 milhões, 1,143 bilhões, 974 milhões, 808 milhões e 535 milhões de yuans, respectivamente, com uma queda de 33,80% no acumulado até setembro de 2025;

Margem bruta de aproximadamente 196 milhões, 445 milhões, 332 milhões, 286 milhões e 137 milhões de yuans, respectivamente, com uma redução de 52,02% no mesmo período;

Lucro líquido de aproximadamente 128 milhões, 108 milhões, 165 milhões, 118 milhões e 21 milhões de yuans, respectivamente, com uma queda de 82,14% até setembro de 2025;

Margem bruta de aproximadamente 44,69%, 38,98%, 34,11%, 35,35% e 25,62%;

Margem líquida de aproximadamente 28,94%, 9,41%, 16,94%, 14,65% e 3,95%.

Empresas comparáveis

Empresas do setor com IPO comparável:

RESONAC Holdings (4004.T), Tianyu Semiconductor (2658.HK).

Diretores e altos executivos

O conselho de administração é composto por nove membros, incluindo três executivos, três não executivos e três independentes não executivos.

Principais acionistas

Antes da listagem na Hong Kong Stock Exchange:

Dr. Zhao Jianhui é o maior acionista individual, com aproximadamente 28,85% das ações;

Hikose Zhongheng detém cerca de 14,04%;

Han Tian Core possui aproximadamente 3,95%;

Outros investidores, incluindo Huawei, Shenzhen Hongyuan, China Resources Micro (688396.SH), Xiamen Torch Group, detêm cerca de 53,16% em conjunto.

Histórico de financiamento

A empresa passou por várias rodadas de financiamento antes do IPO. Na rodada mais recente, em dezembro de 2024, o custo por ação foi de 64,78 yuans, com uma avaliação pós-investimento de aproximadamente 26,2 bilhões de yuans.

De acordo com dados do LiveReport, a equipe de intermediários da Han Tian Tian Cheng inclui oito empresas, sendo uma patrocinadora e quase dez projetos de patrocínio com desempenho destacado; há três escritórios de advocacia envolvidos, com desempenho geral satisfatório. No geral, o histórico das equipes de intermediação é positivo.

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