A desvalorização do dólar americano ‘não está realmente a acontecer’, diz estratega

Yahoo Finance Vídeo y Julie Hyman

Sáb, 14 de fevereiro de 2026 às 2:30 AM GMT+9

Neste vídeo:

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Alguns estrategas dizem que a recente fraqueza do dólar americano (DX-Y.NYB) reflete diversificação, não colapso.

Jane Foley, chefe de estratégia de FX do Rabobank, e Amanda Agati, diretora de investimentos do PNC Asset Management Group, conversam com a apresentadora do Morning Brief, Julie Hyman, para explicar por que investidores estrangeiros continuam a comprar ativos dos EUA e o que a subida do ouro (GC=F) indica sobre os fluxos globais de capital.

Para assistir a mais insights e análises de especialistas sobre as últimas ações do mercado, confira mais do Morning Brief.

Transcrição do Vídeo

00:00 Orador A

Temos que levar esta conversa ao que está a acontecer nos mercados cambiais, onde também

00:07 Orador A

as coisas têm sido interessantes e, talvez, e eu acho que também, a questão é, estamos a ver uma mudança de paradigma em relação às preocupações reais de desvalorização do dólar americano

00:23 Orador A

que isso significa e também uma política, talvez, aqui nos EUA, que deseja que o dólar esteja mais baixo. Então, isso quer dizer que a tendência de queda vai continuar?

00:39 Jane

Sabe, eu não acho que a desvalorização esteja realmente a acontecer, mas acho que há um tema de diversificação a acontecer nos mercados e também acho que muitas pessoas, mesmo que não estejam a diversificar-se de ativos dos EUA, querem proteger as suas posições em dólares. E acho que isso é bastante óbvio nos mercados de FX, mas também, acho, evidente em alguns índices de ações, se olharmos para o exterior.

01:21 Jane

Por exemplo, desde a crise financeira global até 2024, houve um foco muito grande em comprar ativos americanos. Os ativos americanos estavam a absorver muitos desses fluxos de portfólio provenientes da Ásia, Europa, etc., que estavam a crescer bastante nesse período.

01:42 Jane

E se olharmos, por exemplo, para os mercados de ações desde o início do ano passado, vemos como o S&P está a ter um desempenho inferior. Particularmente um índice como o Cospi na Coreia do Sul, mas também, o Nikkei. Isto é uma evidência de que os investidores estão a procurar outros lugares. Estão a pensar, olha, se a tendência de comprar ativos americanos está a fraquejar, devemos diversificar? E isso é muito visível também nos câmbios, onde há mais interesse em moedas com posições fiscais realmente fortes.

02:18 Jane

Estamos a falar do franco suíço, do corona sueco e muito menos interesse em moedas com grandes dívidas, como o dólar ou o iene japonês. Portanto, acho que este é um período muito bom para outros países apresentarem os seus ativos, se quiserem, e atraírem esses investidores. E acho que o Japão tem feito isso bastante bem em termos de reformas, desculpe, no seu mercado de ações. E, se conseguir reverter a confiança na sua posição fiscal, também podemos ver o fim dessa tendência este ano.

02:44 Orador A

E, voltando ao início do que disseste, Jane, só para ter um pouco de precisão, como é que distingues uma operação de desvalorização verdadeira, uma verdadeira operação de desvalorização, de uma operação de hedge ou diversificação? Qual é o teu sinal?

03:09 Jane

Bem, na verdade, acho que se a desvalorização estivesse a acontecer, os investidores estrangeiros estariam a vender fortemente os títulos do Tesouro dos EUA, e não há evidências disso. Houve uma história no início da semana de que as autoridades chinesas estavam a dizer aos fundos chineses para vender ou não manter tantos títulos do Tesouro dos EUA. Mas, se olharmos para os dados fornecidos pelo Tesouro dos EUA, o que vemos, e temos até novembro, é que os investidores estrangeiros em novembro estavam a deter quantidades recorde de títulos do Tesouro dos EUA.

03:46 Jane

E, na verdade, enquanto os investidores chineses reduziram as suas participações, investidores até no Canadá, mas especialmente no Japão, que é o maior detentor não doméstico de títulos do Tesouro, também o Reino Unido, Bélgica, outros países, estavam a aumentar as suas participações.

04:06 Jane

Se houvesse uma verdadeira desvalorização, veríamos uma saída real de ativos soberanos, que incluem dívida governamental e moedas fiduciárias. E sim, vimos o ouro a subir, e alguns especuladores ou investidores podem dizer que isso é uma evidência de desvalorização. Mas não acho que seja. Acho que isso é apenas o mercado a seguir o que muitos bancos centrais têm feito, que é comprar ouro.