Este É Um dos (Muito Poucos) Aspetos Negativos de Comprar Fundos de Índice Como SPY

A maior razão para possuir um fundo de índice como o SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY 0,80%) ou o Vanguard S&P 500 ETF (VOO 0,76%) é sempre sólida. Ou seja, ao possuir uma amostra representativa das principais empresas do mercado, você obtém muita diversificação. Isso não significa que sua posição não possa, ocasionalmente, perder terreno, já que as ações tendem a mover-se em conjunto, para cima ou para baixo. Se você for paciente, porém, a estratégia compensa porque você está conectado ao potencial de alta de longo prazo do mercado.

Mas de vez em quando, circunstâncias podem fazer com que investir em índices funcione contra você.

Foi o que aconteceu no final do ano passado. Desde 20 de novembro, os mencionados SPY, assim como o S&P 500 (^GSPC 0,87%), tiveram um desempenho quase de empate (subiram 1,5%), mesmo que sete dos principais setores do mercado tenham registrado ganhos consideráveis, enquanto os outros quatro grupos industriais principais tiveram desempenhos apenas um pouco piores.

Aqui está o que você precisa saber.

Fonte da imagem: Getty Images.

Não tão bem equilibrado quanto você pensa que deveria ser

Parece uma impossibilidade matemática — se um fundo mútuo ou ETF bem diversificado possui ações de todos os setores, ele deveria refletir a performance média desses setores.

No entanto, isso claramente não está acontecendo aqui. Como mostra o gráfico abaixo, desde 20 de novembro, enquanto o S&P 500, SPY e VOO tiveram ganhos mínimos, o State Street Energy Select Sector SPDR ETF disparou quase 30%. O State Street Materials Select Sector SPDR ETF e o State Street Industrial Select Sector SPDR ETF também tiveram desempenhos incomumente fortes, subindo mais de 16% e 11% (respectivamente) nesse período. Na outra ponta, o State Street Financial Select Sector SPDR ETF perdeu mais de 4%. Setores de saúde, tecnologia e consumo discricionário ficaram atrás do S&P 500 nos últimos quatro meses.

Dados do XLE por YCharts

O desempenho médio desses 11 setores nesse período? Um ganho de 7,1% — nada mal para quatro meses. Ainda assim, esses ETFs e o índice subjacente não fizeram muito mais do que quebrar o empate.

Por quê? É bem simples, na verdade: o S&P 500 e seus ETFs não são balanceados por setor. São fundos ponderados por capitalização de mercado, e apenas por capitalização. A tabela abaixo mostra a ponderação relativa de cada setor principal no índice e, portanto, o impacto relativo de qualquer mudança nos valores desses setores sobre o valor do S&P 500.

Fonte de dados: State Street Investment Management.

Conecte os pontos. SPY e VOO têm tido um desempenho decepcionante recentemente, apesar do bom desempenho de setores como energia e materiais, porque esses setores estão subrepresentados. Ao mesmo tempo, ações financeiras e de tecnologia, que mais perderam desde o final de novembro, representam uma parcela desproporcionalmente maior do S&P 500.

Isso é importante o suficiente para exigir uma resposta estratégica

Nenhum dos principais índices de mercado é perfeitamente equilibrado (por setor), para registro. E na maior parte do tempo, esse desequilíbrio não importa muito; como mencionado acima, a maioria das ações tende a subir e cair juntas, independentemente do setor. As últimas semanas têm sido bastante incomuns.

No entanto, se você é fã de investimento em índices, precisa saber que esse tipo de situação é possível. Pode até ser algo que você queira planejar, especialmente quando diferentes setores atingem avaliações extremas ou novas tensões geopolíticas abalam uma parte específica do mercado.