Marvell Technology vs. Broadcom: Qual ação de chip de IA personalizada tem mais potencial de valorização?

Unidades de processamento gráfico (GPUs) têm sido os chips preferidos por hyperscalers e empresas de inteligência artificial (IA) nos últimos três anos e meio. Não é surpresa, pois as GPUs possuem uma enorme capacidade de computação paralela, tornando-as ideais para realizar cálculos extensos simultaneamente, necessários para o treino e inferência de modelos de IA.

No entanto, as GPUs têm perdido terreno para outro tipo de chip conhecido como circuitos integrados específicos de aplicação (ASICs). Estes ASICs, popularmente chamados de processadores personalizados, são projetados para tarefas específicas. Como resultado, diferem das GPUs, que são chips de uso geral. Como os ASICs são feitos sob medida para uma tarefa específica, dizem-se que são entre 30% a 40% mais eficientes em termos de energia do que as GPUs, oferecendo também melhor desempenho.

Não é surpresa que os chips de IA personalizados sejam mais adequados para aplicações de inferência de IA, que não requerem a potência necessária para treinar modelos de IA. Como resultado, a TrendForce espera que as vendas de ASICs aumentem 45% em 2026, muito acima do aumento previsto de 16% nas remessas de GPUs.

Os investidores podem aproveitar este nicho de IA em rápido crescimento investindo em ações da Broadcom (AVGO 1,05%) e da Marvell Technology (MRVL 2,79%), os dois principais players em ASICs. Mas, se você fosse investir em uma dessas duas ações de semicondutores agora, qual delas deveria comprar?

Fonte da imagem: Getty Images.

Broadcom e Marvell Technology ambos crescendo de forma sólida

Os últimos resultados da Broadcom e da Marvell, divulgados neste mês, mostram claramente que ambas as empresas estão se beneficiando bastante da adoção de chips de IA personalizados em centros de dados. A Marvell reportou um aumento de 22% na receita em relação ao mesmo período do ano anterior no seu quarto trimestre fiscal de 2026 (que terminou em 31 de janeiro), atingindo 2,22 bilhões de dólares. Seus lucros ajustados aumentaram ainda mais, em 33%, para 0,80 dólares por ação.

O negócio de centros de dados da Marvell recebeu um impulso graças à adoção de seus componentes de rede e processadores personalizados. A empresa destaca que sua receita de processadores personalizados dobrou no último ano fiscal. Além disso, espera que a receita de vendas de switches de rede dobre até o ano fiscal de 2027.

Expandir

NASDAQ: MRVL

Marvell Technology

Variação de hoje

(-2,79%) $-2,53

Preço atual

$88,26

Dados principais

Valor de mercado

$79B

Variação do dia

$87,61 - $92,01

Variação em 52 semanas

$47,09 - $102,77

Volume

329K

Volume médio

16M

Margem bruta

50,10%

Rendimento de dividendos

0,26%

Com o negócio de centros de dados representando 74% da receita da Marvell no último trimestre, é fácil entender por que a empresa elevou sua orientação para o ano completo para $11 bilhões. A Marvell inicialmente esperava uma receita de $9,5 bilhões para o ano fiscal de 2027, mas aumentou significativamente essa previsão, pois está no caminho de iniciar a produção de vários programas de chips de IA personalizados neste ano.

Além disso, a Marvell parece confiante de alcançar um crescimento robusto no negócio de IA personalizada nos próximos anos fiscais, planejando fabricar mais de 20 tipos de chips para seus clientes. Isso explica por que a empresa orientou uma receita de $15 bilhões para o ano fiscal de 2028, o que representaria uma melhora em relação ao crescimento que provavelmente atingirá neste ano.

Esse forte momentum que a Marvell projeta explica por que os analistas preveem um crescimento de lucros extraordinário.

Estimativas de EPS da MRVL para o ano fiscal atual, dados por YCharts

Uma história semelhante está se desenrolando na Broadcom, que divulgou seus resultados do primeiro trimestre fiscal de 2026 (para os três meses encerrados em 1 de fevereiro) em 4 de março. A receita da fabricante de chips aumentou 29% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto os lucros ajustados aumentaram quase na mesma proporção, para 2,05 dólares por ação. Assim, não houve muita diferença nas taxas de crescimento da Broadcom e da Marvell no último trimestre.

No entanto, há uma forte probabilidade de que a Broadcom ultrapasse. Isso porque a Broadcom é a líder no mercado de processadores de IA personalizados. A Counterpoint Research espera que ela detenha 60% do mercado de chips de IA personalizados em 2027.

Essa participação de mercado robusta é a razão pela qual a receita de IA da Broadcom está crescendo muito mais rápido do que a da Marvell. Afinal, a Broadcom reportou um aumento de 106% na receita de IA em relação ao ano anterior, atingindo 8,4 bilhões de dólares no último trimestre.

Por outro lado, o negócio de centros de dados da Marvell cresceu 21% em relação ao mesmo período do ano anterior. Além disso, a Broadcom antecipa uma aceleração significativa no crescimento da receita de IA no trimestre atual, para 10,7 bilhões de dólares, um aumento potencial de 143% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. Para comparação, a Broadcom registrou um aumento de 46% na receita de IA no mesmo trimestre do ano passado.

Além disso, a posição dominante da Broadcom no mercado de chips personalizados explica por que ela confia em alcançar pelo menos 100 bilhões de dólares em receita de IA no ano fiscal de 2027. A empresa afirma que já garantiu a cadeia de suprimentos necessária para atingir esse marco, o que deve permitir atender clientes de destaque como Anthropic, Meta Platforms, Alphabet’s Google e OpenAI.

Assim como a Marvell, a Broadcom está pronta para registrar um crescimento de lucros extraordinário.

Estimativas de EPS da AVGO para o ano fiscal atual, dados por YCharts

Qual delas você deveria comprar agora?

Tanto a Marvell quanto a Broadcom estão no caminho de aproveitar ao máximo o crescimento secular do mercado de chips de IA personalizados, sugerindo que os investidores não podem errar muito ao investir em qualquer uma dessas ações de IA. No entanto, investidores orientados a valor podem preferir a Marvell em relação à Broadcom. O gráfico mostra o porquê.

Razão P / E da Marvell, dados por YCharts

A Marvell negocia a uma avaliação mais barata, tornando-se um investimento mais ideal para investidores que buscam uma ação de valor no setor de IA, pois pode ter potencial para maiores valorização. Afinal, o mercado pode recompensar a Marvell com uma avaliação premium, abrindo caminho para ganhos sólidos.

Por sua vez, a avaliação premium da Broadcom pode ser justificada por sua participação dominante no mercado de chips de IA personalizados e pela aceleração massiva no crescimento que espera. Portanto, investidores com maior apetite ao risco e procurando a melhor ação de chips de IA personalizados podem considerar a Broadcom, mesmo que ela seja negociada a uma avaliação mais cara do que a da Marvell.